理论联系实际，2010实证

科华生物上半年主营增长20%，但利润只是增长10%，增量不增收。
取消乙肝检测主要影响的是下半年，除了血筛外，未来增长靠什么？我犹豫了。

呵呵，逍遥兄好!
是的，其实大家理念是相同的。近期关于金地的事例，让我感慨也提醒自己要小心警惕。
如兄所说，国内的市场经济不过30年，很多优秀企业也不过20年，企业文化也要历经很多风雨的考验，现在很难说有从上到下强劲的文化来防范这样那样的不利。 董明珠女士也说担心的是未来退休后企业文化的传承。所以俺觉得只能多观察，多甄别。
当然，只要考虑这一层的安全边际。保证企业管理层能不作恶，就可以考虑作为标的了。

呵呵，自己的一点感慨和想法，非常高兴和兄交流。

[引用原文已无法访问]

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至少有一个基本点我们是一致的，管理层应该具备诚实可信的品质。只不过我觉得是没有什么办法直接验证这一点，只有从企业的公开资料和经营历史来侧面判断，如果有合理的股权制度，加上良好的行业前景和潜力巨大的中国市场，我觉得已经可以很大程度上避开作恶的管理层了，香港有那么多老千股，也是因为市场太小，实业赚不到钱，只有坑小股东了。

当然也不能那么乐观，中国的证券市场不过20年，市场经济不过30年，所谓的百年老店其实建立现代企业管理制度的时间并不长，所以以永远的理念选股，以长期的心态持股，但是必要时（比如行业步入衰退，发现管理层的不诚信，估值过高等等）还是要考虑及时退出的。这也是小投资者的优势。

也祝兄投资顺利。

[引用原文已无法访问]

鱼兄好：

省广的资料请先见下帖，我的研究报告估计要等到8月底，最近时间挺紧的。
http://www.taoguba.com.cn/view.action?topicID=298421

逍遥兄好，最近有些公募在抓紧调研深燃，这几天的走势也可看出有些公募资金在买入。之前有一个小主力在里面做差价，没什么实力。兄为什么看好省广，有无研究资料？

补充下:
按照段先生的说法呢，所谓的富豪当中，同样是各色人等，所以区分还是需要的，但是不绝对化就可以。
不同的管理水平，估值是应该有很大不同的，投资的确定性和随之的投资比例也会有大的不同。
当然如何判断管理层的诚信和水平，这个可能是最考验投资者的事情之一了。薄荷糖兄二十年实业经验，也说这个最难，他也在学。

我个人看法，供逍遥兄参考，祝兄投资顺利。

呵呵，谢谢 逍遥兄。

说到管理层的问题，确实是一个因素而已。 只是如果是某些行业，例如消费类行业，这个因素很重要的，其实关乎的是未来的判断。作恶的管理层我感觉还是要避免的。此外，更多是估值问题吧。  另外多说一句：段永平先生觉得最要看的，就是企业文化。
还是按照巴老的标准吧：1. 可以理解的行业；2. 行业前景良好 3. 可以信赖的管理层 4. 价格合理

标的不同，权重可能会有不同些。但应该是缺一不可。
个人看法。

天然气涨价对于管输企业来说并非完全利好，甚至是有些偏空的。因为天然气不愁卖，价格不变的情况下取决于供给，上游气田的供应量是业绩增长的保障，而价格上涨的话反而会抑制一部分下游需求。当然，由于天然气和石油相比便宜太多，所以涨一点影响不大。

[引用原文已无法访问]

天然气。最近狂涨价，不知对002267陕天然气、601139深圳燃气有什么影响。但 zzl0712兄好象对他们没有好印象，不知对其他的天然气有什么评价

【 · 原创: 逍遥游2006 2010-07-19 18:06 只看该作者(-1)  】 

前期也认识了一位实业转投资的朋友，很频繁的交流对于我打开了一扇窗。
他的投资理念和方法和逍遥兄十分相似。我也正在这条路的实践中，继续向大家学。

最困难的地方我感觉还是对于企业的全面认识：管理层，战略，文化，管理和执行能力，产品（消费类还相对容易），在复杂市场中的应对等等，这些方面同时又会相互关联，小中窥大，大见诸小。且对于不同企业，我理解其中的重点也并不相同，更适用木桶原理，有缺陷可以但不能有明显短板。
好企业确实是能够用感性感知到的。不过好企业也会由于某些原因被击溃，特别是现在国内的企业仅有二十年左右的生命期，有强劲良好文化的凤毛麟角，也许万科，格力（董明珠也在担心后面的企业文化传承），李宁（没有仔细观察，但是上周对话节目，我有这个感觉，判据严重不足，只是写出来举例）算是，但个人感觉其稳定性并不足够，特别在创始人如果。只好通过比较及时的观测来评判对冲这个风险。

我自己：远远近近，不断观察和感觉，才能有所得。基于大量时间的消化和吸收资料，加上理解，形成各方面的判断，同时要基于新的信息反馈修正，同时也要修正自己的某些思维定势局限（在看芒格的书，以及索罗斯的书，对于人性和思维本质的了解需要提高）。这个过程在走，但是确实好难。