熊市剧本在上演

整个天朝都在谈论经济转型，但其实应该说升级更为妥当和贴合实际。先进制造业和工业应该是我国的立国之本，也是这些年经济发展的重要推手，现在面临不是如何转型的问题，而是如何升级的问题，这段过渡时期是经济结构更为成熟的一个时候，成熟意味着增长率下降，这个增速估计远远低于改革开放30年的均增幅。除了了政府支出创造的大量需求外，民间需求和外需从目前的数据分析，非常不足，导致供给和产能严重过剩；09年政策刺激的经济复苏并没有有效的消耗和减少库存，还没有经历重建库存的阶段，就有可能出现通缩引致的库存急剧攀升，企业的盈利急剧下降，而这对那些体重已经足够大、市值名列世界前茅的大型上市公司来说，尤其是一个噩耗。如钢铁、地产、石油化工、以及主要为这些工业体融资的国有股份制银行等传统经济增长方式的典型代表性行业，将逐渐失去增长动力。也就是说，对于这些公司来说，高成长将成为如烟往事。未来的投资岁月里，如果你经常听到这类公司增速突然大幅降低、亏损的消息，不用为之感到惊讶。而作为产能消耗的主要对象，相当数量的公司可能惨遭淘汰，6月份的pmi指数再次敲响了产能过剩的警钟，库存指数高位。很多今天还在为中国烂臭公司的低估值百思不得其解的投机客们，将会明白这个市场smart money为什么不会为这些巨型的僵尸公司买单。今天的低pe，随着盈利的下降或是亏损，就是明天的高pe，辉煌不再。目前看来，中国相当大一部分上市属于此类。这意味着，中国股票市场股价不断向下调整的压力将非常沉重。黄金十年的戏剧开场不久，却已戛然而止。投资者唯一可以寄予希望的，是那些行业发育尚不充分，或者真正赌对了未来产业发展方向，抑或确实凝聚了超人智慧的公司。只有这些公司才能突破经济整体增长速度的限制，而获得大幅成长的机会。目前看来，这些公司也少得可怜，因而也很难支撑中国股票市场的整体表现。人们有必要记住 ，在增长速度显着降低的时候，中国经济结构的升级转型也将非常剧烈。一批公司的消失，会是这个熊市剧本的主要剧情之一；在股指期货登台演出的情况下，一些“仙姑'的出现也不再是新增的剧情；交易量缩小是通货紧缩下的主题曲，而不是插曲。在恍惚中，今天看到了一则刺激政策复出的新闻头条，真是高潮刚退，挑逗再来；即使一个经济体如肌肉男一样的强壮，肯怕也难抵透支亢奋后带来的低迷及负效应。
顺便说一句，洋河和海普瑞刚发行上市，就走完了同类企业花10年走过的路程，难道你还指望着他们市值翻跟头呢？错误的钱结合一个傻瓜的脑袋，除了泡沫就是一个悲剧......

今天，凯恩斯有着蒙娜丽莎的微笑........