《聪明的投资人》读书笔记

前言 投资策略

　　如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
　　对于理性投资，精神态度反比技巧更重要

　　风险不可能避免．但如果清楚地将其牢记在心，我们可以成功地减少风险。

慎重投资的重点和难点，与投资者的气质和态度相联系，而不太受时间的影响。尽管交易条件可能变化，公司和证券可能变化，金融机构和规则可能变化，但人性基本是相同的。那些与人性和人的行为相联系的准则始终是适用的：1、如果投机，最终你将(可能)失去钱。2、当大多数人(包括专家)悲观时，买；而当他们相当乐观时，卖。3、调查，然后投资。虽然现在经历长时期的牛市，“买低卖高”思想的投资策略似乎已经过时，但是我认为投资者必然会遵循适合于这个不确定性的理智的程序。所有的证券投资的变迁和灾难留给我们的信条是：正确的投资原则一般产生正确的结果。正确金融策略和心理上的态度可以避免证券市场崩溃或无法控制的通货膨胀所带来的灾难，并且使投资者在金融市场未来的“急流和暗礁”中取得相当满意的结果。

投机不可取，但是聪明地度量了证券本身方面的得失因素而被证明是正当的投机购买除外。但是投资者最需要而又很少具有的品质是金融历史的意识。对绝大多数公司，人们在普通的投资过程中更多和更重要的是考虑其波动的因素，而很少考虑其长期的成长和衰退性。投机者目的是期望证券市场变动。但是有一些类型的投机购买，其聪明地度量了证券本身方面的得失因素而被证明是正当的。它可使进攻型投资者利用许多经常发生的机会，借助于足够的分析，以低于公正价格或内在价值的价格购买证券。

　　投资和投资艺术不简单。任何一个买进并且持有证券的人取得市场平均业绩似乎是一个相当简单的事情；但是很多聪明人甚至专家都失败了。坚定地以安全边际原理为基础，能够产生可观的回报。但是要有大量的自我检验——特别是关于是否有投资和投机以及市场价格和潜在价值之间差别的清晰概念。投资艺术有一个不受人欣赏的特点，一些道理、投资准则看起来非常简单，但是改进这个容易得到的标准需要更多的运用和更多的智慧。如果你只是简单的看点书，用一点额外的知识和聪明于投资规划，你可能发现你已经做错了，甚至因此走入误区反而不如普通投资者。