中信证券建议农行发行价3-4元

记者 高超

　　本报讯 据《投资快报》记者了解，农行的首场内地IPO预路演推介于周四进行，作为承销团主承销商之一的中信证券(20.06,0.00,0.00%)在推介过程中认为，农行的合理市净率区间应为1.8-2.2倍，与此相对应，农行A股的合理价格应为3-4元之间的区域。

　　此前市场盛传农行发行价不到2元，农行方面明确辟谣否认。了解IPO进展的人士认为，目前已进入农行IPO的最后冲刺阶段，包括公司、投行在内的各大利益相关方将不遗余力地争取尽可能提高新股定价，按目前的情况看，不排除农行的最终发行价会超出市场预期的可能。

　　此前，有农行内部的消息透露，农行已将发行定价预期调低至1.6倍市净率，这意味着农行的发行定价预期约在每股2.50元上下。如此看来，按照发行A股最多256亿股计算，其A股融资规模也仅为640亿元。考虑到H股发行价基本相当，则H股融资金额最多767亿元，据此计算农行此次A+H合计募资约1400亿元(约204亿美元)。该融资额低于此前300亿美元的A+H股融资预期，也可能不会超过2006年工行上市时220亿美元的募资总额。不过，按照目前的情况来看，农行最终确定的发行价很有可能会上浮，受此带动，农行仍有可能超越工行，刷新史上IPO金额的新纪录。