富达基金5000万模拟盘之一

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因为大商，支持。

学

今日未交易，
金隅股份下跌0.76%收7.94元
002304上涨8.3%收165元，
000708涨4.41%收11.60元，
,600812上涨2.72%收12.10元，
600694上涨0.48%收45.97元。

6月8日卖出部分000708，买入600182华北制药，仓位没有变化
2009金隅股份上涨3.4%收盘7.90
002304上涨2.39%，收盘152.35
600694上涨3.58%，收45.75%

金隅吸收合并太行水泥 H股股东或搭套利“顺风车”
　一年前便已既定的整合运作仍隐现不小套利空间，金隅股份吸并太行水泥的方案，不仅有利于消除同业竞争，还将惠及金隅H股股东。

　　6月4日，太行水泥公布金隅股份吸收合并方案，其中设定太行水泥换股价格为10.8元/股，金隅股份A股换股价格9元/股，由此两者的换股比例为1:1.2。同时，方案还向太行水泥股东提供两次现金选择权，一次是换股前的10.65元，一次是金隅A股上市首日的9元。

　　以太行水泥4月1日收盘价10.65元计算，换股价10.8元隐含的套利空间仅1.4%，即行使第二次现金选择权时的套利收益。但若反观金隅股份，其H股6月4日收盘价为7.72港元，折合7.01元人民币，即9元换股价溢价28.39%。

　　金隅在设定9元换股价时以剔出金融股后的A/H比价为依据，但现实中金融类公司A股较H股均存在不小折价。设定存在近30%溢价的换股价，无疑将给H股股价一个比价提升效应。

　　另一方面，金隅吸并太行另一个有趣之处是公司原H股市场上6.12亿其他内资股和3.38亿非上市外资股均将转为A股。其中，中材股份、合生集团、泰安平和、天津建筑、信达资管、华熙昕宇、润丰投资、泰鸿投资所持股份将于A股上市12个月后解禁，金隅集团需36个月后解禁。而上述股东中，泰安平和等5名为金隅上市前一年，即2008年7月入股公司的，当时的认购价格仅2.6元/股。

　　两年后，金隅先是H股上市，如今又将于A股上市，致使上述H股“变身”为A股。由此，该部分股东将收获30%的换股溢价和未来“异地”流通的溢价，而余下H股东也将因流通股本巨减而获益。