高铁时代的第三方物流霸主

公司研究：铁龙物流(600125):高铁时代的第三方物流霸主

社会产业的召唤:谁能提供全网络、低成本、低货损、长距离、门到门的物流服务?只有基于铁路集装箱网络的全国性物流平台能够满足要求。
国家政策的召唤:物流振兴规划该振兴谁?只有铁路行业是全网络、全系统、单一主体。
铁路行业的召唤:高铁时代,铁路十二五规划将发展什么?2012年高铁网络将基本建成,铁路运力即将大量释放,客运瓶颈解决之后只能大力发展铁路货运。而18个铁路集装箱中心站也将于2012年通车,因此铁路集装箱必然是发展重点。
使命:谁将成为整合铁路集装箱业务的唯一平台?(1)建设铁路集装箱网络的资金需求量巨大,而铁道部债务压力较重,通过上市公司融资成为必然;(2) 三家上市公司,只有铁龙物流背景符合;(3)公司现有资产融资能力有限,整合母公司资源是唯一选择。
公司想象空间巨大,同时具有安全边际,维持买入评级(1)如果公司整合母公司资源成为全国性铁路集装箱物流平台,想象空间无限。(2)目前股价仅反映现有业务盈利水平,具备安全边际。
(3)维持公司的“买入”评级。
风险提示:铁路运能的释放低于预期、对母公司资产的整合低于预期、新型特种箱盈利低于预期

【出处】广发证券