0
中央银行的独立性以及货币政策有效性研究 www.chinaqking.com 期刊门户-中国期刊网2009-1-14来源:《中小企业管理与科技》供稿文/宋诗云[导读]摘要：自从凯恩斯创立了宏观经济学，财政政策和政策政策就成为调节宏观经济的必要手段。
摘要：自从凯恩斯创立了宏观经济学，财政政策和政策政策就成为调节宏观经济的必要手段。货币政策的有效性程度和一国中央银行的独立性程度密切相关。本文回顾央行独立性的相关定义，并由此得出中国央行只具有相对的独立性，这种相对的独立性影响了央行货币政策的有效程度。本文提出了一些加强改善我国央行独立性的建议，包括改革银行立法，增强中央银行操作的透明度，公开市场操作等。
关键词：中央银行 独立性 有效性
一、中央银行独立性
（一）独立性的含义
中央银行是一国金融体系的核心，不论是某家大商业银行逐步发展演变成为中央银行，比如英国，还是政府出面直接组建成立中央银行，比如美联储，都具有“发行的银行”、“银行的银行”、“政府的银行”三个特性。各个国家的中央银行的产生是为了解决商业银行所不能解决的问题。中央银行独立性，一般就是指中央银行在履行制定与实施货币职能时的自主性。费雪（Fischer）把中央银行独立性划分为目标的独立性与手段的独立性两个方面。
（二）四种央行独立性模式
（1）美国模式，直接对国会负责，较强的独立性。美国1913年《联邦储备法》建立的联邦储备系统行使制定货币政策和实施金融监管的双重职能。美联储（FED）实际拥有不受国会约束的自由裁量权，成为立法、司法、行政之外的“第四部门”。
（2）英国模式，名义上隶属财政部，相对独立性。尽管法律上英格兰银行隶属于财政部，但实践中财政部一般尊重英格兰银行的决定，英格兰银行也主动寻求财政部支持而相互配合。1997年格兰银行事实上的独立地位向第一种模式转化。
（3）日本模式，隶属财政部，独立性较小。大藏大臣对日本银行享有业务指令权、监督命令权、官员任命权以及具体业务操作监督权，但是1998年4月日本国会通过了修正《日本银行法》以法律形式确认中央银行的独立地位，实现向第一种模式转化。
（4）中国模式，隶属于政府，与财政部并列。《中华人民共和国人民银行法》规定：“中国人民银行是中央银行，中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理。
二、中国中央银行的相对独立性
《中国人民银行法》以法律形式明确规定了中国人民银行的法律地位，即“中国人民银行是中华人民共和国的中央银行”，“中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理”1。这些规定确立了其具有相对独立性。
（1）目标独立性不强。《银行法》第十二条指出：“中国人民银行设立货币政策委员会。货币政策委员会的职责、组成和工作程序，由国务院规定，报全国人民代表大会常务委员会备案2”。
（2）决策独立性不强。中国央行实施货币政策的效果与财政部、建设部等部委的经济产业政策密切相关。中国人民银行只享有一般货币政策事项的决定权，对于年度货币供应量，利率及汇率等重大政策事项只有制定权和执行权，但是最终决策权属于国务院。
（3）法律独立性不强。从世界范围来看，凡是把稳定币值作为中央银行首要的或唯一的目标并取得较佳效果的国家，其央行的法律地位却比较高。中国银行具有双重性：一方面是国家机关，依法行使管理金融业的行政职权；另一方面它拥有资本，可以依法经营某种业务。
三、货币政策有效性的有限性分析
中央银行的相对独立性的地位，决定了央行实行下的货币政策只具有相对的有效性，甚至在有些情况下会完全失效，没有起到调节经济促进经济平稳发展的作用。
（1）货币政策让位于政府经济增长偏好。强势政府决策使得央行的宏观独立性受损，央行的货币稳定政策顺从于政府的经济增长优先政策，这种均衡揭示了近年来货币政策的低效率。在经济繁荣的1994-1996年和2002-2005年，本应实施紧缩型货币政策，由于金融机构乐观预期和政府“趁热打铁”的经济增长偏好对央行的左右，实行了扩张型的政策。政府出于对经济增长的偏好和关注，降低相应的通货膨胀稳定的权重经济增长往往就伴随了高水平的通货膨胀率，导致经济过热而失控。
（2）央行宏微观独立性受损导致金融流动性风险。面临信息约束、强大的政府压力和金融机构“流动性威胁”，宏微观双重独立性丧失，出现金融流动风险。2002年起，国有商业银行的账面不良资产不良贷款率和不良贷款余额连续数年实现了‘双降’的监管目标，如果剔除两次政策性剥离和贷款分类方法改变的影响，“国有商业银行的不良贷款率并没有显著下降，不良贷款余额也没有显著减少”3。
（3）居民承担通货膨胀税与物价上涨。居民作为政府、央行和金融机构决策的旁观者，只能被动地接受经济政策结果，并承担历年来的通货膨胀。2002年以来，通货膨胀率(CPI)平均水平在4%左右，2004年的年通货膨胀率一度在7，8月达到5.3%，远远高于多年来一直实行的一年期存款利率1.98%。2007年11月份CPI指数为6.9％4。
四、加强中央银行的独立性，提高货币政策的有效性
随着改革开放进入第30年，市场经济体制的建立和完善，中国迫切需要真正独立的中央银行。中央人民银行应当不受政府短期经济政策的局限与随着短期经济政策摆动而摆动。
(一)立法上加强人民银行的目标独立性。法律上重新确定国务院与中国人民银行之间的关系，实现中国人民银行直接对全国人民代表大会及其常务委员会负责并受其监督。中央银行立法部门的货币政策委员会必须成为中国人民银行的最高权力机构。
(二)增强中央银行的政策透明度。政治行为的短期多变与经济行为的长期规律形成一对不可调和的矛盾，相比于居民对于央行的经济政策产生合理的经济预期而产生“政策无效性”，我们宁愿选择可预期的经济决策，建立合理健康的经济运行和社会信用机制。
(三)提高金融监管能力和金融服务水平。加大金融监管，有效控制金融风险，确保金融在合规、有序、安全的轨道上运行，尤其在当前次贷危机依然看不到尽头的情况下，加强监管才能保证金融的安全。
(四)公开市场业务，完善货币政策工具。完善公开市场业务工具。央行客观上需要在控制风险的前提下不断丰富公开市场业务操作工具，扩大公开市场业务操作工具的种类和范围。
西方独立的中央银行的出现无疑改变了“民主政治”中三种政治力量的对比，形成了第四种政治力量，即在政府、政党、工会之外又出现了中央银行。中央银行独立或者说中央银行依法独立行使职权是一个历史的发展过程，它不是建立的，是在社会生活各个方面的条件发展起来之后逐步转化形成的。
参考文献：
[1]张贵乐，吴军.《中央银行学》[M].北京:中国金融出版社，1999.
[2](美)米什金.《货币金融学》[M].北京:中国人民大学出版社,1998
[3]李春琦.《中国货币政策有效性分析》[M].上海:上海财经大学出版社，2003.
[4]蔡志刚.《关于提高中央银行独立性的初步探讨》.新金融[J],2003 (10)
[5]毕先玲.《对我国中央银行独立性的分析》.经济研究参考[J],2004(31)
[6张亦春，江曙霞，高路明.《中央银行与货币政策[》M].厦门:厦门大学出版社，1990.
注：
1《中华人民共和国中国人民银行法》http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/jsp/docView.jsp?docID=2420，1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过
2同上
3施华强.国有商业银行账面不良贷款、调整因素和严重程度:1994－2004〔J〕.金融研究,2005(12)。
4《11月份全国居民消费价格同比上涨6.9%》，金融界，http://focus.jrj.com.cn/0711shuju.html
0
评论(2)
收藏
展开
