坑爹的报道，要淡定要淡定要淡定。

中信证券首席分析师涉违规交易 被证监会立案调查
2011-12-16 08:33
网易财经12月15日讯 漳泽电力15日晚间发布公告披露漳泽电力独立董事杨治山被证监会调查事宜。
公告称，漳泽电力独立董事杨治山先生收到中国证监会调查通知书，因涉嫌违规交易股票对其本人进行立案调查。杨治山本人已于11 月22 日向公司董事会提交了辞职报告。
据深交所资料显示，杨治山：男，1965 年8 月出生，汉族，山西祁县人，经济学硕士，注册证券分析师。曾任南方证券研究所电力、煤炭行业研究部经理，国信证券研究部联席主管（研究总监）、电力行业首席分析师，长期从事电力行业分析工作，现任中信证券研究部总监、电力行业首席分析师。

中国的资本市场惨不忍睹，中国的基金行业混乱不堪。
关键还是制度建设的问题吧。

yueqiangli 发表于 2011-7-20 13:15 
呵呵，楼主是挺执着！就是不是道赚了多少，不会只是积分吧！

回复：
本人从04年开始关注674，05年买到过2元多的价格，长线仓位保留到现在。
说过去赚多少没有多少意义，说未来吧。
本人粗略估计，未来5年，674的盈利增长10倍，股价翻两番，平均每年30％的复利投资收益。
水电行业的财务相对比较简单明确，各位自己可以算一算。

现在又有坑爹的泥石流，坑爹的液化气罐

捍卫股票的含金量 [原创 2011-07-09 23:46:24] 

  去年年初，本人曾经发表过一篇《鉴宝·2016年川投能源估值分析》的文章，专门讨论二滩的投资价值。
  根据当时的信息，本人判断，要完成锦屏等四个电站的建设大概还需要增加约100亿资本金，这些电站将于2016年全面投产，届时二滩公司每年可以产生近50亿净利润；以后十年，雅砻江流域开发会进入良性滚动开发状态，基本上可以不再需要从市场募集资金。
  不久前，两投联袂发行65亿可转债，再加上这次同步实施公开发行股票融资45亿计划，二滩从资本市场上将共计获得110亿资金。
  公开发行股票，定价随市场波动而变，充满着不确定性。按照最坏的情况估计，计入可转债转股，完成这次融资以后，川投能源的总股本大约是12亿股，国投电力的总股本大约是28亿股。也许这样才是二滩注入两投的完整对价。
  在通常情况下，股票价格的涨跌并不影响其含金量的变化，如果市场上出现物超所值的股票倒正是价值投资的机会。对于川投能源而言，我们的收获预期是在2016年以后，从这个意义上讲，股价低迷不振反而有利于调整加仓。
  但是，如果中间出现股权重组情况，性质就截然不同了，因为无论注资还是融资，都会导致股票的含金量变化。注资可能会提高股票的含金量，但是对价应该恰当；融资无疑会稀释股权，定价越低，稀释越多。
  股票的含金量是玩转资本魔方的出发点，含金量的变化必将在资本产生巨大的财富落差。
  这就是本人长期以来不懈批评公司业绩造假的根源所在；也是本人在这次融资方案尚未出台之际就坚决反对低价定向增发的主要原因。
  在这次为二滩融资的方案设计过程中，估计川投能源开始也是打算走定向增发的路径，中途却还是不得不改弦易辙，感觉进程非常艰涩。
  纵览川投能源的公开增发融资方案，一些细节也是颇有意思的。
  原先市场估计大股东会把20亿无息贷款中剩余的9亿额度再次惠泽川投能源，但却没有发生。
  天威硅业的托管方案实在是了无趣味；原来计划今年下半年注入四川省电力开发公司股权的事宜只字不提。
  同样是公开增发，两投确定的底价也有天壤之别，国投电力定价是每股8.00元，比可转债转股价高出10％；川投能源定价是每股13.50元，却比可转债转股价低出20％。
  实在搞不明白，在停牌的两个星期时间内，川投能源的管理层都是在考虑什么样的问题。
  股市虽然混乱，毕竟不是儿戏。
  到目前为止，本人依然认为，川投能源还没有损害广大长期投资者的利益，进一步讲，公司应该要对所有股东都有所担当，诚实经营，公正透明，捍卫股票的含金量。

附录一、川投能源本次融资概要：
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4. 发行数量：
不超过1.63亿股（含1.63亿股）。若公司股票在董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行数量将作相应调整。在上述范围内，由股东大会授权董事会及其授权人士根据实际情况与主承销商协商确定最终发行数量。
5. 发行对象：
持有上海证券交易所A 股股票账户的自然人、法人、证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者（国家法律、法规、规章和政策禁止者除外）。
6. 向原股东配售的安排：
本次发行将以一定比例向股权登记日收市后登记在册的公司全体A 股股东优先配售，具体配售比例由股东大会授权董事会及其授权人士根据市场情况与主承销商协商确定。未获认购部分将向其他有意向认购的投资者发售。
7. 定价方式：本次发行的价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司A 股股票均价或前一个交易日A 股股票均价，具体发行价格由股东大会授权公司董事会与主承销商协商确定。
8. 募集资金用途：
本次发行预计募集资金总额不超过22 亿元人民币，募集资金净额不超过21.6 亿元人民币。
本次募集资金拟专项用于向二滩水电进行股东同比例增资，用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设。
附录二、国投电力本次融资概要：
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发行数量，不超过3.5亿股。
发行对象，持有上海证券交易所A股股票账户的自然人、法人、证券投资基金以及符合中国证监会规定的其他投资者。
本次发行预计募集资金总额不超过28亿元人民币，募集资金净额不超过27.4亿元人民币。
1、募集资金中23.4亿元拟投入下属全资子公司国投电力有限公司（以下简称“电力公司”），专项用于向二滩水电开发有限责任公司（以下简称“二滩水电”）进行股东同比例增资，用于二滩水电的官地、桐子林水电站项目建设。
电力公司就向二滩水电增资事宜拟与二滩水电的另一名股东四川川投能源股份有限公司签订增资协议（草案），约定将共同对二滩水电增资人民币45亿元，其中电力公司按52％的持股比例应增资23.4亿元。
2、募集资金中4亿元将对公司下属全资子公司国投白银风电有限公司进行增资，用于白银捡财塘风电场二期49.5兆瓦项目建设。
附录三、目前二滩水电基本情况：
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二滩水电成立于1995年3月1日，目前注册资本51亿元，主要从事水力发电业务，目前已建成的二滩水电站所发电主要用于供应川渝电网，是川渝电网中最大的电力供应商。目前，电力公司与四川川投能源股份有限公司（以下简称“川投能源”）分别持有二滩水电52%和48%的股权。
电力公司于2010年5月7日与川投能源签订《国投电力有限公司与四川川投能源股份有限公司关于向二滩水电开发有限责任公司增资之股东协议》，约定将通过资本市场再融资募得资金以及自筹资金的方式共同对二滩水电以现金形式同比例增资共计人民币65亿元。国投电力和川投能源已分别于2011年1月和2月完成了34亿元和21亿元的可转债发行。上述增资完成后，二滩水电的注册资本将为人民币116亿元。

深溪沟水电站全面投产发电
作者：陈飞燕 
来自：四川日报　
发表时间：11-07-07

　　近日，国家“十五”重点建设项目深溪沟水电站最后一台机组成功投入商业运行，至此，该电站4台机组全部建成投入汛期发电，国电大渡河公司发电装机容量由此达到560万千瓦。
　　深溪沟水电站位于大渡河中游汉源县和甘洛县交界处，为大渡河干流规划22级电站中的第十八级电站。电站总装机容量66万千瓦，年设计发电量32.4亿千瓦时，是国家西部大开发、“川电东送”战略的重要组成部分，也是中国国电集团公司继瀑布沟水电站之后，在大渡河上开发建成的第二座大型水电工程，由国电大渡河流域水电开发有限公司开发建设。

同意。公开增发必须高定价，提高每股的含金量，否则17.3元转股将遥遥无期。
理想的结果是：今年第四季度股价到22.5元以上，可转债强制转股。明年一季度25元以上公开增发。这样也可以保证明年高价定向增发收购大渡河资产。

[引用原文已无法访问]

apib 发表于 2011-6-28 08:15 
保底价才13.5元，远不如国投啊。

回复：
川投能源做低业绩在先，如果再低价定向增发，不免就有利益输送的嫌疑，所以这次改为公开增发了。
公开增发，大家都有参与，情况就不同了。
当然，定价越高，股票的含金量稀释越少，这是每一位投资者都愿意看到的事情。

学.

对于川投能源再融资计划的一些想法 [原创 2011-06-21 22:23:53]

  首先，注资和融资的性质不同，我们要区别等待，注资有可能会提高股票的估值水平；融资的渠道和办法是很多的，要权衡利弊。
  如果单纯融资，国投电力的方案摆在那里，比转股价高10％，计算下来，川投能源的融资定价是每股19元。
  如果没有大股东业绩做假以及市场打压，对比国投电力，这个价格并不离谱。
  二滩公司最近刚增加了65亿资本金，在一段时期内并不会缺钱用，这样的融资方案等到市道转暖的时候还是有可能实现的。
  退一步讲，即使川投能源委曲求全，匆忙完成低价融资，而一旦国投电力的方案失败，川投能源单方面提供的资金对二滩来讲还是不够的，如果出现这样的情况，川投能源的投资者岂不是白白多稀释股权了吗？
  所以，在二滩融资的问题上，川投能源和国投电力两家公司应该而且必须是同进共退的。
  至于注资，要看具体的实施方案，对价要合适，我们期待各方共赢的局面。

674继续停牌，说明方案比较复杂，不排除注入大渡河股权的可能性。