里昂证券：中国加息周期已经结束 不会再看到了

5月16日，“我们不会看到中央银行再去加息了”，里昂证券中国宏观策略分析师罗福万在里昂证券主办的中国投资论坛上如上表示。

4月份CPI同比涨幅从3月份的5.4%回落至5.3%，CPI通胀预期减弱。同时，4月份PMI指数回落，显示中国经济增长放缓。在通胀和经济增长明显放缓的背景下，市场对加息预期有所减弱。

美银美林资深亚太区经济学家陆挺认为，2011年只剩一次加息空间。而高盛则在4月5日央行年内第二次宣布加息时便表示，加息周期已临近尾声。

对于加息周期已经结束，罗福万解释，一方面，现在通胀预期已经达到高峰，鉴于政府控制通胀是为了控制预期，而非实际价格，央行不会再加息；另一方面，由于银行有自己的定价权，在今年的第一季度，中央银行55%的贷款都是高于基准利率贷出的，所以，利率比实际利率更加高，从这点看也不会再加息。

央行货币政策委员会委员李稻葵表示，应缩小负利率水平。对此，罗福万认为，李稻葵所指出缩小负利率应该指的是存款利率，贷款利率肯定不会变。

另外，截止到目前，2011年央行已经上调5次存款准备金率，罗福万表示，存款准备金率并没有结束，每一次上调存款准备金率只不过是抵消了外汇储备的流入，存款准备金率仍会持续，除非到了未来的某一天，央行觉得准备金率不需要再提高了，这个过程才会停止。

统计局数据显示，2011年以来CPI同比涨幅较高，4月份CPI同比上涨5.3%。罗福万表示，由于2010年基数原因，使得2011年初的CPI涨幅较高。另外，下半年CPI将会回落。尽管中国虽然通胀比较高，但是中国人的收入增加的也比较快，也即中国的消费者比其他国家的消费者来说，应对通胀的能力要强，3%-5%的CPI中国政府是可以容忍的。