价值投资的最好时期以及加息降存款准备金率的货币政策展望！！

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每次当世界经济或者国内经济一片迷茫和惨淡的时候
各种混沌和矛盾纠缠不清的时候
伴随着金融市场各种猜测，骚动，冷清，调整的时候
往往就是真正的价值投资者大展身手的时候
作为一个严格意义上的真正的价值投资者
特别喜欢这样的时期
因为严格的投资哲学体系使得先知先觉的智慧总是领先于芸芸众生而发现大量的投资标的
而目前正是这样的非常好的时期

伴随着外界的迷茫，骚动，不安和调整
价值投资者却以坚定和轻快的步伐前行
随着存款准备金率调整到史无前例的21%的高位
银行的超额存款准备金率不到百分之一
为了应对流动性风险
银行可用于贷款的头寸越来越少
市场的资金紧缺还将延续

但是存款准备金率从来不是一个很好的货币工具
虽然是一种低成本的回收流动性的数量工具
短期内取到的作用明显
但是中长期后遗症非常严重
一是极度膨胀了中央银行的资产负债表
导致中央银行的成本急剧增加
而这些成本的支付最终又依靠印刷货币来支付
从而为未来的通货膨胀埋下根源

二是提高存款准备金率导致货币成数下降
在一个稳定的市场
货币成数最好由市场去调整
而非通过中央银行来调整
中国的货币基数庞大
货币流动速度过慢
导致货币成数非常低
这个时候提高存款准备金率进一步降低了货币的流动性
使得多年以来中国货币过于庞大的顽疾雪上加霜

三是提高存款准备金率并不能遏制热钱的兴风作浪
由于对于热钱并不能直接采取针对行的措施
所以热钱在中国投机购入各种资产并没有阻碍
通过存款准备金率回收货币只能回笼社会上的流动性
反而容易导致流动性枯竭而资产价格大跌
为热钱低价买入中国的各种资产提供便利

四是提高存款准备金率并不能遏制贷款的冲动
由于贷款的成本没有增加
仅仅通过数量的调控
中国的商业银行和资金需求方对于贷款都有极大的冲动
并没有从根源上解决中国的贷款增速过高的问题
只要一放松流动性
贷款又是猛增
恶性循环

等等

在存款准备金率提高到21%的史无前例的高度的时候
再提高存款准备金率就显得轻率，鲁莽，缘木求鱼，不求甚解，愚蠢，不负责任
这个时候要做的是停止提高存款准备金率
而是逐渐提高利率
逐渐通过价格型工具来达到货币政策追求的效果
在通货膨胀仍然高企的背景下
要真正解决通胀和地产泡沫问题
最终还是要依靠利率工具

当然提高利率可能会导致中美利差
从而引起一定的热钱流动
但是热钱问题相比通胀和地产泡沫问题来说
不过是一个非常小的问题而已
危害小得多
国内的事情永远是最重要的
是货币政策最应首先考虑的事情

接下来可以预见到的是
利率逐渐提高
存款准备金率不动
等美国开始加息时
中国跟随性加息或者不加息（不加息的前提是中国在美国加息前已经加息到顶）
同时下调存款准备金率
而下调存款准备金率这是一定的
也是必须的