东睦股份--价值分析，目标价16

1、11年公司业绩大幅增加：11年4月23日公告公布1季度年报，1季度净利润增加60%，公司还预测年2011年1-6月的累计净利润将比上年同期大幅增加，主要原因是公司通过内部挖潜而使生产效率提高，另外，新产品的不断开发使公司产品结构进一步优化。

2、连云港东睦江河新材料有限公司设立：
11年4月6日公告公告：《东睦公司连云港新材料生产基地项目投资意向协议书》，协议内容1、在连云港经济技术开发区内投资兴办东睦公司连云港新材料生产基地项目，生产规模为年产2～3 万吨粉末冶金件；2、项目总投资约为5～10 亿元，固定资产投资为4～6 亿元，其中项目首期投资为2～4 亿元，固定资产投资为1.5～2 亿元，注册资本不超过5,000万元；8、本公司承诺在2011 年4 月30 日前完成新公司在开发区内项目审批、营业执照、税务登记、银行开户等相关手续，并承诺该项目在2011 年4 月30 日前开工建设一期工程，2011 年12月前具备设备安装条件，2012 年5 月前竣工投产

3、宁波市新产品试制计划：在10年年中公司披露：10年公司有五项新产品纳入宁波市新产品试制计划，研发费用为2500万元，但是公司并未披露这五项新产品公司的用途及研发进程等等。

4、公司承诺：作为中国第一家外商根据公司股权分置改革方案，截至2011 年2 月22 日，公司股改特别承诺“（1）睦特殊金属工业株式会社、宁波保税区金广投资股份有限公司承诺持有的宁波东睦非流通股股份自取得流通权之日起，在5 年内不上市交易”履行完毕。鉴于当前政策仍不允许睦特殊金属工业株式会社增持本公司股票，因此睦特殊金属工业株式会社、宁波金广投资股份有限公司将继续履行特别承诺“（2）在上述禁售期满后，若当时政策仍不允许睦特殊金属工业株式会社增持宁波东睦股票，则上述两方禁售期将继续延长最多至10 年”，即睦特殊金属工业株式会社和宁波金广投资股份有限公司所持有的本公司有限售条件的流通股份在下列条件下才将自动变为无限售条件的流通股份：（1）当政策允许睦特殊金属工业株式会社增持东睦股份股票之日起，或（2）2016 年2 月22 日起，以孰先为原则。


4、盈利预测及投资建议：
按照公司公告测算：11年公司EPS0.45元/股，6个月目标价：16元