CO2低温发电ＸＸＸ　PK生物发电０００９３９

凯迪电力:生物质电厂建设步伐逐渐加快
2011年04月29日18:30华创证券我要评论(0) 
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  1.转型生物质发电,生物质电厂建设步伐加快。公司目前有生物质电厂23个,其中有4个已投产运营:万载电厂已于2010年7月投产,宿迁电厂1号、2号机组分别于2009年9月、2010年3月投产,望江电厂1号、2号机组分别于2010年4月、2011年1月投产,祁东电厂1号机组已于2010年9月投产。预计到今年年底,将有11个并网发电,其余的电厂也将在2012年建成。
  2.CDM收益逐渐显现,具有良好的经济效益和环境效益。生物质发电作为清洁能源项目,有望获得联合国CDM补助,目前,公司宿迁、望江、万载和祁东电厂的CDM项目已在联合国注册成功,其他电厂建好后,均有望获得此项补贴,预计每个电厂有望获得近千万元的补贴,这部分额外收益将在本年逐渐显现。
  3.传统业务火电厂建设也是重要一极。火电厂建设一直是凯迪电力的传统业务,目前公司主要在越南开展火电厂建设,这些项目具有项目额巨大的特点,预计公司未来还将在越南承接电厂建设项目,获得一定收益。风险提示电厂建设速度低于预期、原材料采购风险、异地管理风险、政策、补贴、优惠等变动以及海外项目风险。
  盈利预测
  我们预测公司11、12年的收入分别为36亿和41亿元,eps分别为1.26和0.83元,扣除非经常性损益eps分别为0.50和0.83元,对应的PE分别为36倍和22倍,暂不予评级。

，凯迪控股与索罗斯基金的合资公司也在香港募资，生物质发电行业盈利前景得到了市场的逐渐认可