銅是否會成為另一種黃金？

2011/04/28-林昭儀

全球最大金礦商Barrick Gold出價76億美元收購澳洲－加拿大銅礦商Equinox，而出價較低的大陸五礦資源宣布放棄購併Equinox，引起原物料投資人的注意，認為這其中頗有玄機。

Barrick董事長Peter Munk在接受倫敦金融時報(FT)採訪時指出，Barrick無法僅靠黃金繼續成長。「當企業成長到一定規模，很難無限制的成長，也很難找到可以馬上帶來收益的金礦，因此必須擴大銅的產出。」他解釋說，Barrick並不想和Rio Tinto或BHP Billiton一樣，成為多角化經營的礦業商，銅是該公司唯一在黃金以外感興趣的金屬礦產。

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但為何選擇銅，而非其他金屬呢？路透引述金屬交易商Gold Matrix Resources負責人Pinaki Rath指出：「或許銅就是新黃金，基本金屬長期看好。」分析師指出，由於銅的導電性極佳，使其成為電氣產品、電纜、管線最好的材料，在半導體製程上也有廣泛運用，且因價格比黃金便宜，在工業上也常被拿來當作黃金的替代品，預估2011年需求會比供應多出30萬~100萬噸。

由於全球經濟復甦漸上軌道，工業材料的需求預期也將逐步成長。目前全球40%的銅產出是被大陸所消化，每年消耗800萬噸左右，而其他新興經濟體也有強勁的需求，因此銅價支撐穩固。

渣打上海分行基本金屬分析師看好銅未來3年的前景，因為在這段期間供不應求的狀況恐難改變，即使是最保守的估計也還是頗為樂觀。如果需求成長的速度快過預估的水準，供給短缺的時間就會拉長。大陸和印度在未來10~20年的城市化進程預料將為銅需求帶來非常強勁的成長動力。

Equinox主要的銅礦產區位於非洲贊比亞的銅礦帶，2010年的產量為14.7萬噸，相當於全球產量的1%。該公司在沙烏地阿拉伯另有一銅礦區。Barrick自有的銅礦產區位於智利北部，預估今年可產15萬噸。

黃金與銅在2008年底的金融海嘯跌到谷底之後，銅至今已經漲了300%，而黃金價格漲幅則相對遜色，約120%。銅2月在倫敦金屬交易所創下歷史新高每噸10,190美元價位，而黃金則在日前上漲至每盎司1,518.10美元。

接受路透採訪的一位金屬期貨交易員指出，Barrick有的是錢，卻不選擇另一家金礦收購，反而選擇收購銅礦商，其中頗有玄機，「可能是黃金未來的上漲空間已經有限，銅則相對較無上檔壓力。」另一分析師則指出，金礦商選在此時投資其他礦產時機不錯，雖然有諸般理由可以繼續看多黃金，但就長期前景來看，銅是比較有利的。