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突破大三角，从2834至3400已经准备！
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股票这个玩意代表的是企业所有权。所以股票的价值其实就是企业的价值。不是什么企业都有价值的，简单地说只有那些能够持续不断地带来现金流入的企业才是有价值的。企业能否创造长期的现金流入就是给股票估值的关键。
我们先假设一个完全自由竞争的市场，在这种市场中能长期获得超额回报的实际上只有像苹果这样的不断创新的企业。从2003年ITUNES上市到2011年3月（日本大地震前）ipad2上市7年间苹果股价上涨了大概35倍。期间还安然度过了2008年的金融危机，2010年成为世界上第三大市值的股票。
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所以，我们得出的第一条结论是只有不断创新的股票才是可以长期价值投资的股票，才可能带来稳定回报。就像熊彼得认为资本主义的灵魂就是不断创新一样，一个企业的灵魂就是创新。
可是，这里有一个问题，谁能享受创新的成果。在大家看到现在的苹果时，我们不要忘记了一个事实：在苹果在1980年IPO时股价才3.59美元，到了18年后的1998年时还是10美元左右。
同时，美国30年国债利率在过去近三十年中从1981年九月的最高的15%到2008年12月的2.5%，金融危机后上升到现在的5%左右。如果你1980年把3.59美元买了美国国债，我们用1980-1998年的平均国债利率10%来考虑：
3.59*(1+0.1)^18=19.96010316
在苹果前18年投资的收益不如投资没有风险的国债。
所以，人人都说苹果好，只有微软忘不了。
当时的苹果怎么看都不如后起之秀的微软。1985年8月，微軟和IBM開始合作開發一款不同以往的操作系統OS/2.1985年10月20日，微軟推出了首款Microsoft Windows的零售版，最初作為其DOS系統的圖形拓展版本。1986年公司微軟上市募股，首日以21美元上市，28美元收盤。股價的顯著上升為微軟締造了4位億萬富翁以及12,000位百萬富翁。到了1999年， 微软股价上涨了将近200%，再加上从1986年到现在25年中，微软股票共进行了9次拆分，当时的100股如今已经变成了28800股，于是把盖子推上了世界首富的宝座。
是苹果创新不够吗，不是的，2003年前的苹果一直在创新。但是一个创新公司需要时间来整合产品，工艺流程，市场和组织构成，需要长时间的技术积累，需要开拓市场，需要解决内部公司治理的问题，需要得到资本市场的承认。
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所以，我们的第二个结论是，投资创新公司是很危险的，尤其是早期。 创新公司只有活下来的才能享受高额回报，而在其早期市场开拓期间，其实主要的收益者是消费群体以及围绕在新兴企业和行业周围的传统企业。
作为证据，英国华威大学的经济史学家NICHOLAS CRAFTS的研究表明:创新企业和行业（第一个是18世纪的蒸汽机，第二个是19世纪的电力行业，然后就是20世纪的信息产业技术行业ICT），从创新中得到回报大概只占全部回报的2%。
比如说，瓦特用了一辈子来发明了蒸汽机，但是他到了晚年才赚到钱。他还是幸运的，有马修.博尔顿这样的大佬在一辈子支持他(详细故事见鼎革的系列文章),才能得到回报,没有半途而废.
而历史上唯一一次创新者群体企图通过证券市场获得全部回报的尝试就是2000年前的所谓的新经济泡沫。当时，只要加入这个行业的年轻公司立刻就能获得其一百年才能获得的回报。但是等到泡沫破裂的时候，只有不到1%的新型公司存活下来了（包括苹果和微软）。所以，这次集体革命的结果并没有打破历史的宿命，创新者只能得到2%的回报，如果想要得到更多，那么结果就是死亡更多。
那么回报到哪里去了呢？
伟大的经济学家威廉.鲍莫尔(William J. Baumol)在1965年做产业变迁分析的时候逐渐发现了这个问题，现在被命名为“鲍莫尔病”的一种普遍现象：那就是代表高劳动生产率的新兴行业（其实完全可以运用到个人，企业和国家的分析上），其利润率回报和人员工资的变动往往和其高劳动生产率成反方向运动。
也就是说，创新行业的利润率和工资都比传统行业低，其高生产力率所创造的价值（高利润，高工资，高股价，高市值等）都通过比市场更低的产品价格过渡到消费者手中，或者以高昂的成本方式转移到围绕在创新行业周围的传统行业中（尤其是能源，服务行业）。
创业板的股票都很好，都是有创新的，就是不够老。所以，从哪里涨起来，就会掉回到哪去。美国的创新公司都还在等待想微软和苹果一样成为行业霸主，最后成为他们所宣称要推翻的垄断的传统行业。
现在的微软就很像个传统行业的寡头嘛，拿着现金买这个买那个。
现在，大家可能会明白我的意思了，一刀一个，刀把在谁的手上呢？
BINGO,你猜对了，烟酒消费品，房地产，能源，餐馆服务，银行，医药，教育，然后是政府公共服务。ICT革命的好处被这些行业吸收了，所以在8090年代是高科技公司的四川长虹， 其产品价格反而越来越便宜，人员工资也低。
而以上收益行业的产品价格越来越贵，人员工资越来越高。
我们的第三个结论就是，新兴行业崛起的收益者是消费者，产业链上的传统行业和公共服务业，收益者相关的股票涨幅比整体经济的平均涨幅高。投资新兴行业的上市公司要等到它快要变成垄断企业前才可以，这时候才会有股价飙升的可能，在这以前，风险过大。
所以，巴菲特总是不投高科技公司反而钟情于鞋帽消费品，保险和铁路等等，但是长期获利非常高，就是这个道理。等到微软成了一个传统公司，他反而开始投资微软了。这就是鲍莫尔病。
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大盘关注新国企（大蓝筹替代）、新能源、新医药、零售百货、低碳经济等板块
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大盘将变盘向上，同时做斜向上“三头”，头部可以适当减仓。
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42股前十大股东持股超80%
统计显示，上述流通股东户数减少的683家公司中，一季末，除了ST梅雁[4.25 -4.92% 股吧]以外的所有公司前十大股东持股比例合计都超过了10%；其中有448家公司的前十大股东都对公司拥有绝对控制权，合计持股比例都在50%以上。而更加引人注意的是，有42只个股的前十大股东合计持股比例都超过了80%以上。其中，有兖州煤业[33.99 -0.79% 股吧](93.23%)、智飞生物[32.66 -3.94% 股吧](90.68%)、奇正藏药[22.26 -3.55% 股吧](90.27%)、重庆水务[8.09 -5.05% 股吧](90.14%)、章源钨业[33.75 -3.02% 股吧](90.11%)、深圳燃气[11.91 6.53% 股吧](89.82%)、珠江啤酒[16.87 -5.28% 股吧](89.78%)、豫能控股[6.95 -9.97% 股吧](88.11%)、爱施德[33.99 1.86% 股吧](88%)、南国置业[6.77 -2.87% 股吧](86.42%)、金正大[17.66 -0.62% 股吧](86.37%)、荣安地产[8.78 0.00% 股吧](86.37%)、亿利能源[14.38 -2.04% 股吧](85.95%)、中国铝业[10.41 -2.62% 股吧](85.94%)、柳钢股份[5.51 -5.16% 股吧](85.57%)、七星电子[79.75 -3.30% 股吧](85.48%)、杭氧股份[31.33 -4.48% 股吧](85.21%)和胜利精密[13.44 -0.88% 股吧](85.13%)等20家公司的前十大股东合计持股比例都在85%以上。
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华光股份(600475)：设备制造商，在垃圾焚烧炉领域拥有较强技术实力，在200t/d以上级垃圾焚烧锅炉市场占有率第一。
合加资源(000826)：唯一一家以固体废弃物工程为主的上市公司,其在国家第一批12个省级危废处理设施招标中拿下4个,占这一市场最大份额。
城投控股(600649)：引来国际固废处置巨头--美国废物管理公司，这是废物处理行业中最大的企业，是世界上最大的可循环利用材料搜集公司。
泰达股份(000652)：全国唯一的垃圾发电科技示范工程，所投资的双港垃圾焚烧发电厂总投资5.7亿元，装机容量2台12兆瓦，年上网发电量1.2亿千瓦时，日处理生活垃圾1200吨，是天津市2008年协办北京奥运重点项目。
南海发展(600323)：从事垃圾发电运营，垃圾焚烧及发电业务在2009年为公司贡献利润1171.97万元，主营收入占比虽不过4.97%，但该业务的毛利率却达到50.68%，高于其主营占比达到8成的自来水生产和供应业务。
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政策如期而至 垃圾资源化利用率下达硬性指标
2011年04月28日02:31 来源：上海证券报 查看网友评论 字号: 券商分析
政策如期而至
垃圾资源化利用率下达硬性指标
我们认为，变废为宝是当下解决垃圾围城困境的最有效途径，因此，垃圾焚烧将充分受益。
第一，由于我国特有的饮食结构，生活垃圾焚烧处理存在热值不高、经济效益较差的问题，因此填埋处理占到了生活垃圾无害化处理的80%。此次意见对垃圾分类做出了明确要求，并辅以完善收运网络等政策措施，一方面提高了可再利用垃圾的回收率，另一方面也降低了垃圾焚烧难度，提高了垃圾焚烧热值，使得垃圾资源化的经济效益显著提高。在目前治理主体尚不清晰、民间投资情绪不高的背景下，经济效益的显著提高，有助于缓解生活垃圾处理的资金压力，打破这一限制生活垃圾无害化处理的瓶颈，是解决当下垃圾围城的最有效途径。
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我们将堆肥和焚烧的经济效益做过比较，在政府补贴力度相同的情况下，焚烧的经济效益要明显好于堆肥，因此在国家要求资源化率比例硬性规定时，我们认为优先发展和收益最大的将是垃圾焚烧的设备提供商和运营商。
在焚烧技术上，市场普遍担心的是在燃烧过程中产生二噁英。随着多年的探索与进步，目前我国国产技术已经能够达到欧洲标准，主要的两种方法炉排炉和流化床都有得到很好的运用。
第三、我们认为，制约生活垃圾焚烧处理的主要瓶颈有望突破，生活垃圾无害化处理想由填埋为主转变为焚烧为主，垃圾焚烧相关上市公司将充分受益。（长江证券(000783,股吧)）
确立垃圾焚烧主流地位
首选核心装备锅炉商
伴随我国城镇化水平提高，城镇人口10 年内增速达到35.49%，截至2009 年，我国总人口13.25 亿，其中城镇人口6.22 亿，城镇化率达到46.6%，这给城镇生活环境带来了极大压力，尤其是城镇生活垃圾的处理。
按照城镇日人均垃圾产量1 公斤计算，2009 年，我国城镇垃圾产生量高达22703 万吨，很多省市已经出现了垃圾围城的情况。
由于我国垃圾清运量远低于垃圾产生量，而且目前的差距有逐渐增大的趋势，虽然垃圾的无害化处理率逐年增加，但仍显不足。
我们测算了未来 5 年我国的城市垃圾无害化处理能力，预计2015 年，我国的城市垃圾无害化处理水平将从目前的30 万吨/日左右大幅提高至45 万吨/日左右，市场空间极为广阔。
住建部已经明确表示，2011 年我国的垃圾无害化处理率要达到74%，而2015 年要达到至少80%。我们认为垃圾焚烧将占主流地位，因此投资首选核心设备焚烧锅炉提供商。我国的垃圾处理呈现出以卫生填埋为主、焚烧处理提升和堆肥处理衰退的特点，目前有超过 80%的生活垃圾通过填埋处理，但由于用地紧张和二次污染，填埋已经出现瓶颈。尤其在我国东部等一些经济发达省份，人口密度大，这决定了未来在这些地区，垃圾焚烧将逐渐成为垃圾处理的主要方式。在垃圾焚烧作为增量生活垃圾首选处理方案被确立后，我们分析认为最为受益这一政策的是垃圾焚烧炉制造商；其中垃圾焚烧炉之中，我们最为看好机械炉排炉。
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希望明天继续跌至2840点左右，否则五一节后大涨反弹仍要减仓
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主力急拉后会多次返回确认试探，模式：急拉阴跌。回探时是调仓换股最佳时机。
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电子，芯片行业将有一定利好
[引用原文已无法访问]
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