002204华锐铸钢估值分析

华锐铸钢(002204)4月13日公布发行股份购买资产暨关联交易预案，

华锐铸钢第二届董事会第九次会议于2011年4月6日召开，审议通过了如下议案：
一、关于公司符合上市公司发行股份购买资产条件的议案
二、关于公司实施发行股份购买资产暨关联交易的议案
集团公司以所持目标资产认购公司向集团公司定向发行的股份。
目标资产：本次非公开发行股份拟购买的资产为集团公司除所持华锐风电科技（集团）股份有限公司和大连重工集团有限公司股权之外的装备制造业经营性资产及负债。
目标资产的定价：预估值约为54.5亿元
发行价格按不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的原则确定为25.40元/股。
本次非公开发行股份的数量约为2.1457亿股。
锁定期安排：三年

25.4元定向增发2.1457亿股后，总股本为4.3亿股，公司保证未来3年净利润不低于7.9亿 8.4亿 8.8亿，对应每股收益1.84元 1.96元 2.05元，按平均1.9元算，保守估计PE30，对应股价至少57元，
现价44.16元（STT你会算吗？）

公司股票4月13日开市起复牌交易。公司拟向公司控股股东大连重工集团有限公司的控股股东大连重工·起重集团有限公司发行2.14亿股股份，收购重工·起重集团拥有的除华锐风电和大重公司股权之外的装备制造业经营性资产和负债，目标资产的预估值约为54.5亿元，本次发行价格为25.40元/股。


　　预案显示，本次交易前，大重公司直接持有公司59.81%的股权，为公司的控股股东。在划转社保基金后，大重公司将持有公司股份57.57%。重工·起重集团持有大重公司100.00%的股权，为大重公司的控股股东。本次交易完成后，重工·起重集团合计持有公司股份78.81%。

以25.4元定向增发2.1457亿股
总股本4.2857亿股
保证未来3年净利润不低于7.9亿 8.4亿 8.8亿
对应每股收益1.84元 1.96元 2.05元


华锐铸钢(002204)会有多少个涨停？也就是问：增发的总市值到底多少比较合理？
601558 华锐风电2010年末总资产286亿元，总市值740亿元。总市值/总资产＝2.588倍。
2204增发前，2010年末资产总额28.77亿元，增发后，83.27亿元资产总额。
如果参照601558 华锐风电的总市值/总资产的2.588倍，增发后2204的总市值将达到215亿元(增发后的总股本是4.2857亿股)，那么增发的可能市价＝215亿元/4.2857亿股=50.27元。

如果按照增发的EPS来估值，按20-25倍PE保守估计，合理价价格在40-50元左右。