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唐钢转债——攻守兼备

11-04-14 21:25 3402次浏览
逆风飞驰
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唐钢转债(125709)的正股是河北钢铁(000709),目前的转股价比河北钢铁的正股价高出80%以上。因此唐钢转债也只有109.3元的水平。乍一看,转股渺茫。。。但实则攻守兼备。

首先,至明年底唐债到期时,债券持有人可以拿到本息合计113.36(最后一年的利息与赎回价不需扣税)。这意味着目前唐债的价位,持有人到期还可以拿到4元得利息。年化1.5%的收益率。这是唐钢与邯钢合并后,由河北钢铁大股东的实际控制人河北钢铁集团公司担保的(无限连带责任)。30亿的规模对于河北钢铁集团来说,违约风险几乎没有。此为'守"。
其次,由于河北钢铁(000709)本身负债累累,截止2010.年三季末,其短期借款与应付票据合计约285亿,长期借款127亿,但是账面现金与应收票据合计仅为175亿。河北钢铁2010年的预计净利润甚至比其银行贷款的利息都要少,由此可见财务捉襟见肘的河北钢铁期望债转股的内在动力是很强的。因为我认为在明年三季度之前,大股东会通过注入优质资产的方式(比如注入铁矿石资源等)拉太河北钢铁的股价,同时也不排除其在适当的时候下调唐债的转股价(2008年下半年董事会曾提出下调转股价的议案,只不过当时大股东持有唐钢转债而回避表决,因此未能通过,但这说明大股东还是有调价意愿的),两者同时进行,最终使得正股股价达到转股价的130%以上,那时唐债价格将在140元以上。则持有唐债的年化回报可达30%。此为“攻”。
综合98年以来,国内可转债的历史来看。我认为,出现第二种情况(债转股)的概率极大。故唐债属于难得的好标的。
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评论(19)
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萧心夜雨

11-04-27 14:51

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河北钢铁不知道如何如何了。
逆风飞驰

11-04-27 10:17

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本次发行注入的邯宝钢铁100%股权,我认为下一步注入的资产,特别可能注入的矿山资产,将可能采用定向增发的方式。当然如果碰到钢铁股的大牛市,公司不用资本运作,同样可以搞定转债。
我爱美女

11-04-25 22:05

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0709继续跌
逆风飞驰

11-04-25 21:58

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中国证监会发行监管部25日公告,发行审核委员会2011年第82次会议于2011年4月25日召开,河北钢铁股份有限公司增发申请获通过。

转股价会因此下调,具体要看增加数量与价格。
逆风飞驰

11-04-22 11:34

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河北钢铁集团矿业有限公司旗下资产之一:
 
  涞源有色金属有限公司  
  
  河北钢铁集团涞源有色金属有限公司为河北钢铁集团矿业公司的全资子公司,位于河北省保定市涞源县。2009年6月1日在涞源县注册成立,注册资金2亿元。目前,已探明铁矿石储量达4亿吨,铜金属量达50万吨,钼金属量达26万吨,铅锌金属量达150万吨,并且仍有较大的远景储量。
  涞源有色金属公司所在冶金工业园区以大湾、独山城、木吉村、镰巴岭、支家庄等矿区为主要原料供应基地,计划在3-5年内完成投资80亿元,年实现销售收入100亿元,利税30亿元,到“十二五”末将完成投资150亿元,年实现销售收入180亿元,利税54亿元。
逆风飞驰

11-04-22 11:32

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河北钢铁集团矿业有限公司旗下资产之一:

承德钒兴公司
  承德钒兴公司是由承德政投矿业有限公司(河北省地矿局地质四队出资企业)、河北钢铁集团矿业公司和承德城市建设投资有限公司联合组建的。承德钒兴公司将以对承德黑山—大庙一带低缓磁异常勘查、开发为平台,寻求规模开发承德地区蕴藏丰富的钒钛磁铁矿资源。目前,已探明资源储量达3亿吨以上,大部分处于河北省承德市隆化县境内
逆风飞驰

11-04-22 11:21

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河北钢铁集团矿业有限公司旗下资产之一:

司家营铁矿有限责任公司
 
  司家营铁矿是冀东铁矿区的重要组成部分,属鞍山式沉积变质铁矿床。矿区范围占地36平方公里,南北长10公里,以S6勘探线(平青大)为界被分为南北两区,南区长6KM,北区长4KM。根据目前已经提交的地质勘探报告,矿区资源保有储量23亿吨(北区8.9亿吨、南区14亿吨),其中上部氧化矿3.2亿吨,深部磁铁矿20亿吨。整个司家营铁矿和司南铁矿区铁矿石资源总储量超过36亿吨,占河北省已经探明铁矿资源总储量的一半以上。司家营铁矿采选工程(总投资约150亿元)全部完成后,将形成年采选铁矿石4200万吨、生产铁精矿粉1420万吨的生产能力,为亚洲最大的铁矿山。  司家营铁矿北区一期工程,设计规模为年采选铁矿石700万吨,生产铁精矿254万吨,概算总投资19.27亿元。2009年6月份已达到月产铁精粉20万吨的水平,预计全年可完成220万吨铁精粉。司家营铁矿北区二期工程,概算总投资65亿元,建设规模为年采选铁矿石1500万吨配套,达产后年生产铁精矿粉483.95万吨。  
  对司家营铁矿南区的开发,分两步实施:S38线以此已经完成可行性研究和初步设计工作,该采选工程,概算总投资42亿元,建设规模为年采选铁矿石1500万吨配套,采用地下开采,建成后将为国内最大的地下铁矿山,并且将是世界上最大的采用充填法采矿的矿山。达产后,年产铁精矿粉506.85万吨。第二步,S38线以南大贾庄矿段,已经完成可行性研究,计划建设规模为年采选铁矿石500万吨配套。
逆风飞驰

11-04-15 13:59

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利息是年付的,没错
要认真看募集说明书:
到期公司以110%的价格的赎回(不含利息)
sky6397

11-04-15 12:24

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同意!!
[引用原文已无法访问]
孤独的愉悦A

11-04-15 12:10

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[引用原文已无法访问]
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