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警惕全球第二波通胀大潮来临
在经历了长时间世界性货币超发之后，全球正在面临着通胀的第二波浪潮。较之2006年到2008年本世纪第一波高通胀时期，新近一轮全球性通胀大潮，势头或许更为凶猛。
如今，全球商品市场涨声一片，不断进行着各种"创新高"的资产泡沫游戏。纵使中国在清明假期结束的最后一天，再度升息以遏制不断迸发的中国需求，但是这丝毫不影响国际市场的继续上涨。
4月6日，黄金价格首次冲上1460美元/盎司，距离2009年笔者预期的1500美元/盎司仅一步之遥。伦敦和纽约市场原油价格则是早就站稳在了100美元/桶，似乎随时朝着2008年的最高点飞奔而去。有色金属、农产品、粮食价格亦都是纷纷创出新高。其实，商品市场的泡沫化水平已十分严重，衡量商品整体涨幅的CRB指数更是早已超过了金融危机之前的巅峰。
过去十年，全球GDP翻了一番，无论从什么经济指标衡量，都可谓历史上最繁荣的十年。不过，眼下几乎所有国家的民众，都很难感受到生活水准的同步提升。欧美各国还在经济复苏的罅隙中挣扎，北非中东虽然资源丰富但是社会长期不稳，新兴市场国家则普遍遭受资产泡沫和恶性通胀的袭扰。焦虑成为各个阶层较为独特的生存风景线。
实际上，三年前由于我们采取了注射强心针的货币政策，所以，整体价格水平出现大幅攀升是必然的，但这是刮骨疗毒式的变革。
由此，民众通胀预期迅速转换，囤积、抢购等行为大量出现，加上新兴市场国家行政干预过强，部分商品价格长期被压制，进一步造成供求关系失衡。
如此一来，全球就形成了这样一幅奇特的图景：资产市场泡沫狂飞、通胀预期覆水难收、实体经济普遍低迷、纸面繁荣成为常态。而这一切的一切，似乎都在昭示着这次"新泡沫拯救旧泡沫"的行动不过是在重复过往。"历史不会重复，却会押韵。"美国作家马克·吐温的这句话，多么生动地描绘了当前世界经济的未来必然后果。
接下来的几年，各国央行必然会出现一轮极其"手忙脚乱"的收紧货币的潮流，中国和印度等国家，已经在去年就开始了急切的紧缩动作，澳大利亚则早在2009年就开始了加息周期。昨晚，欧洲央行宣布加息25个基点，将基准利率从历史低点1%上调至1.25%。市场预计今年将有三次这样的升息行动。
中国面临的通胀形势也较为严峻：货币增幅始终维持在16%以上；多数要素价格存在潜在的涨价因素；人口红利正在减退，此外，还面临着输入性通胀。多重因素叠加之下，CPI的走势牵动人心。此外，由于受房地产泡沫"绑架"，M2占GDP比已经接近两倍，资产价格通胀和社会投机氛围严重，都加大了治理通胀的难度。因此，中国和世界，都需要经济转型，真正回归到"实体为本，虚实相生"的格局中来。（中国人保资产研究所客座研究员）
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民间金融正在进行最后的狂欢。
高利贷无孔不入，成为民间金融的常态，并以摧枯拉朽之势，扫荡着中国的实体经济。据媒体披露，温州民间高利贷月息最低4分，最高1毛5，是银行贷款利率的几十倍，超过历史上任何一个疯狂的年景，除了贩毒、洗钱、赌博和在证券市场有特殊渠道的公司，没有任何一家正常经营的企业能够承担得起这样的资金成本，这样的利率等于在逼实体企业自杀。根据笔者了解的情况，不只是温州，其他各地的情况大同小异。
高利贷并非民间个体借贷者们的专利，散兵游勇的时代已经过去，取而代之的是集团军作战。其中穿针引线的是担保公司、投资公司、地下钱庄等，这些公司或者通过与银行的关系，使银行既成为融资来源，也成为项目接盘者。担保公司离开银行基本独木难支。
按照规定，担保公司必须和银行合作，向银行打入保证金获得银行认证后，才可以通过银行将保证金放大5倍，给相关方进行担保。业内人士介绍，"相对于正规担保公司行业而言，'黑担保'的利润能多出起码30倍。"
一些小额贷款公司与融资租赁公司发放高利贷，笔者曾经担心小额贷款公司只贷不存，难以为继，遭到了地方企业家的嘲笑。如今，小额贷款公司的牌照就是进入高利贷市场的掩护，谁还会用4倍的利率规规矩矩地向实体企业贷款呢？
一些小额贷款公司、担保公司异化为高利贷公司，成为附着在经济肌体上的吸血鬼。根据2008年年中的数据，温州工商注册的担保公司有近200家，但各级经贸委备案的担保公司只有40余家，之所以不去经贸委备案，是怕被主管部门监管，无法进行暗箱操作。在毒性土壤上，民间金融机构没有成为中国民间金融健康发展的催化剂，反而成为民间金融恶化的罪魁。
高利贷盛行之时，就是实体经济大规模倒闭之时。
以高利贷盛行的2008年为例，飞跃集团邱继宝、金乌集团董事长张政建都倒在高利贷之下。当时台州市发改委紧急组织的一份民间融资情况调研显示，2008年一季度台州市规模以上企业亏损1111家，亏损面达到20%，亏损企业亏损额为3.09亿元，增长55.7%……
再看最新的数据：2010年，温州市有2000多家企业被吊销营业执照，半数为制造业及关联企业；温州制鞋企业从2003年的4000多家下降到目前的3000多家；温州紧固件行业近几年已消失的企业超过1000家；温州金属打火机企业从鼎盛时期的500多家减少到100余家。浙江的实体经济空心化十分严重，或许会造成失落的十年。
高利贷资金流向高赢利的特殊行业，比如地下赌场；而另一些则流向某些特殊目的公司，如一些企业要进行规模扩张进军资本市场，通过银行掩盖了真实负债率，企图争取一朝上市之后还清所有债务。更有甚者，高利贷不是贷给谁的问题，不是投资到什么领域的问题，业已成为一场以较为廉价的资金追逐高价资金的钓鱼游戏，钱本身成为唯一的标的物。
高利贷已经成为经济鸦片，让陷入者不能自拔。中国人民银行温州中心支行去年的一项调查显示，89%的家庭个人和59.67%的受调查企业参与了民间借贷。如果浙江富姐吴英因为非法集资被判死刑，不知道目前甚嚣尘上的高利贷风潮会使多少人身陷囹圄？更可怕的是，黑社会化的趋势加重，笔者在一些县城看到当地人住高级宾馆，被告知是高利贷者豢养的护院家丁，一旦高利贷无法收回，就是家丁出门之时。
疯狂的民间地下金融已经有崩盘趋势。在一篇题为《温州经济出大事了，几百亿高利贷跑了》的文章中，作者披露："随着今年金融资金的控制，在温州有资产抵押无绝对关系是贷不到钱的，大部分的钱都被银行信贷负责人勾结担保公司给贷走了，银行职工一年工资几十万，与担保公司合作，每年最少赚上千万。所有在温州开设分行的各大银行，只要与信贷有关的员工，都与高利贷的担保公司有关。在温州办企业必须保证每年30%的利润，否则利息付不出，只能跑路，所以今年跑了已知的7个企业，但产生了连锁反应，间接逃了70个，其中涉及多家银行的信贷负责人。"
该文内容未经证实，但以利率之高、实体经济之低迷的景象来看，可以从侧面进行佐证，同时也证明温州等地通胀早已到达无以复加的地步。
如今实体经济资金池紧缩得就像大旱期间的鳄鱼池一般，如果相关部门还不能建立公平的投资市场放宽资金投资渠道，如果还不能建立筛选出诚信高效企业聚拢资金，金融市场的崩溃将不可避免。(每日经济新闻 叶檀)
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