焦煤或成下一个稀土

焦煤或成下一个稀土

　　对于我国焦煤储量和生产，国都证券分析师刘斐认为，目前市场存在一个误区，认为“中国富煤贫油、煤炭同质性强、未来煤炭将产能过剩”，其实是将国内稀缺的焦煤与动力煤混为一谈。

　　刘斐认为，国内煤炭储量的34％为焦煤，其中占焦煤储量21％的焦精煤和13％的焦肥煤是炼焦的主要原料，分别占焦炭原料的34％和19％，也是最稀缺的煤炭品种。而随着国内特别是山西的优质焦煤资源已经被过度消耗，预计目前焦精煤储量实际值应为100亿吨、焦肥煤为54亿吨，按照现有的耗用速度，预计在50年内，国内优质焦煤资源将被耗尽。

　　“目前国家能源局表示正在研究制定特殊和稀缺煤种管理办法，对炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性措施”，齐鲁证券分析师刘昭亮在研报中称。目前优质炼焦煤作为特殊和稀缺煤种在澳大利亚、美国、加拿大等国家都得到了战略性保护，成为战略性原料品种，国家能源局的举动寓意非常明显。

　　回想2010年包钢稀土之所以受到市场追捧，主要原因就是府将保护稀土资源提上日程，出台准入限制、出口限制、环保等策。刘斐认为，除下行业发展前景外，焦煤与稀土在策层面基本一致，因此稀土的高估值可以复制到焦煤。焦煤或许是下一个稀土。

　　焦炭期货上市在即

　　本周四，铅锌期货将正式上市，而据记者从成都期货公司了解的情况来看，下一个上市的品种极有可能是焦炭，时间在今年6月前。近两年来，国内钢价持续下滑，作为主要生产原料的焦炭价格波动较大，对焦炭和炼钢企业都形成了较大冲击。

　　2002年以前，国际市场焦炭价格维持在每吨80美元左右，在2003年5月份最高达到每吨450美元，短短数月又缩水至120美元。在2007年—2008年间，焦炭价格波动也相当大，从150美元/吨的低点迅速涨到2008年超过700美元/吨的历史高点。

　　记者此前就此采访东北证券分析师王师，他认为，焦炭期货上市之后，首先有望改变焦炭定价机制。

　　目前，由于国内独立炼焦厂规模小，价格主要由各地行业协会组织企业进行协商，然后出台指导价格。焦炭期货推出后，其价格发现功能会稳定焦炭价格。其次，由于焦炭类上市公司业绩弹性较大，焦炭价格上涨较快，上市公司利润提升就很明显，在焦炭价格低迷的情况下，上市公司业绩也难以景气。而焦炭期货推出后，各上市公司可通过套保形式来规避焦炭价格的大幅波动，板块估值水平有望得到提升。

　　他认为，焦炭期货推出之后，对上市公司的影响可与钢铁期货进行类比。去年3月，钢铁期货推出后，资本市场对钢铁板块的投资热情有所提高，板块估值水平也得到提升。

　　整合预期利好大型企业

　　除了焦炭期货箭在弦上之外，焦化行业的整合预期也非常强烈，并被视作大型焦炭企业更为直接的利好。

　　据焦炭协会数据估算，全国2010年总体焦炭产能过剩约为0.81亿吨，2010年全国产能利用率约为83％。数据显示，作为国内的产煤大户，山西焦炭总产量占全国的1/3以

　　上，而根据近日下发的山西焦化行业兼并重组指导意见：“十二五”期间，通过兼并重组，到2011年底独立焦化企业保留150户左右，总产能控制在1.4亿吨，淘汰落后产能2000万吨，到2015年汰落后产能4000万吨。而独立焦化企业的数量也将大量减少。