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上实水务拟港第二上市
■上实控股副行政总裁周军预期，内地水价逐渐市场化，每年看好有6%至7%增长。香港文汇报记者赵建强 摄
——趁经济差价廉併购 规模盼2年扩逾五成
香港文汇报讯（记者 赵建强）内地水资源不足，污水问题严重，上实控股(0363)看好未来水务，计划明年完成水务重组，加大污水业务发展，并拟明年将水务业务来港作第二上市，料至2013年每日水处理量可达1,000万吨。届时，该公司收费公路连同水务每年收入可达40亿元(人民币，下同)。年报显示，有关收入去年约17亿港元。
上实目前旗下拥有三家水务公司，分别为于新加坡上市的亚洲水务，与中国节能分别拥有50%股权的中环保水务，以及联合润通水务，每日水处理量约635万吨。其中，联合润通即将于股东会中表决议桉，通过后可正式注入亚洲水务，而中环保则会于明年注入亚洲水务，使亚洲水务成为旗下唯一水务品牌。该公司计划再收购约100万吨规模的水处理项目，预料明年年底每日水处理量可达750万吨，至2013年将达800万至1,000万吨，毛利率则由目前不足20%增至20%至30%。
亚洲水务膺品牌核心
上实副行政总裁周军认为，在目前的环境下，基建设施估值较低，预料收购会较为容易及便宜，连同现有项目2期兴建、併购、BOT等方式，估计20亿元资本金已足够将水处理量增加至800万至1,000万吨，届时水务每日收入可达500万元，与目前公路收入相约。完成水务重组后，该公司亦计划将亚洲水务来港作第二上市，并透过配售作融资。惟由于成本太高，暂不考虑作第一上市。
污水业务成重点业务
目前上实于内地26个城市拥有水务业务，主要集中于广东、长三角及华中地区。周军称，目前内地水价仅是全球约20%水平，而且污水问题严重，当中水务收入仅佔全公司2%至3%，发展潜力巨大。他又估计，随着水价逐渐市场化，未来水价每年可有6%至7%增长，至「十二五」规划后，全国水务收入可超过6,000亿元，较数年前的2,000亿元大幅攀升。该公司希望争取2至3年内将水务发展为核心业务之一，盈利达3亿至5亿元，并会积极拓展污水业务，料明年水务营运中三分之二为污水处理。
另外，周军透露公司亦积极发展垃圾发电，今年收购的浙江垃圾发电厂每日处理垃圾700吨，预料至明年年底日处理量可达1,100吨。
公路收购拟明年恢复
公路方面，上实目前拥有三条上海收费公路，每日收入约500万元，长度佔上海收费道路约20%，而收入则佔约40%，总资产值超过100亿元。
周军表示，由于今年国家政策未够清晰，因此没有购买新路，但明年起会恢复收购，主要位于长三角、珠三角及中部地区。
周军称，该公司明年计划透过境外人民币贷款，融资约10亿元，用于水务发展。该公司今年亦先后进行两笔人民币贷款，规模约13.5亿元，计划收购一些已建好及盈利不俗的公路，目标回报率8%至10%。
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污水排放标准提高 水价上调将是大势所趋
时间：2011-12-16 09:55 来源：水世界 作者：张雅伟 评论：0条
最近一段时间，水价改革的关注度越来越高。2011年10月，国家发改委价格司环境与房地产价格管理处处长倪弘表示，下一步的水价改革将全面推行污水处理收费制度，扩大污水处理收费的征收范围，适时调整污水处理费标准。目前的水价主要由水资源费、供水价格和污水处理费三部分组成，他提出，要通过水价的调整和实施阶梯式水价、超定额累进加价制度提高用水效率，并为中水的回用提供空间。
随着“新国标”的发布并实施，政府对供水水质标准的提高，不少供水企业表示这很大程度增加了企业的经营成本，纷纷晒出亏损单，称水价与供水企业成本极不匹配，不利于供水企业经营的良性循环，也不利于节约用水的推行。同时，反对声音也很响亮。那么，到底水价该不该成为供水企业负债的理由呢，水价该不该涨？
供水企业认为，随着政府及各地对供水安全要求的提高，水价并没有随着成本的增加而提高，极大地造成了企业的亏损，建议有关部门加快水价改革。另有支持者认为，适度提高水价是合理的。当前城市水资源浪费现象严重，水价偏低无疑成为重要因素。通过水价的调整，增强大众的节水意识，势必会减少消耗，在一定程度上缓解水危机，形成良性循环，最终达到水价的合理化。相反，由于水价过低造成水资源浪费现象日趋严重，人们只能通过中水回用、海水淡化等水处理技术或南水北调工程来缓解水危机，如此造成的资金成本消耗将更大。
反对者认为公民有权得到符合标准的饮用水，供水企业如果一味把因为标准提高产生的结果，转移到老百姓的水价上来，显然不合理。反对者还建议供水企业通过不断提高技术水平、优化管理模式、改进处理工艺来降低成本，达到企业可持续发展的目标。并且，水务单位是垄断经营，在亏损原因不明的情况下以提价方式弥补亏损，难以让人心悦诚服。随着市场发展，大型外资企业看重中国水务市场这块“大蛋糕”，纷纷进军中国水行业，同时外资企业也掌握了大部分的话语权。
据倪弘介绍，下一步水价调整，将按照污染者付费的原则，推广污水处理收费的征收范围。根据污水处理排放标准的提高和处置内容的扩大，适时调整污水处理费标准，加大征收力度，特别是要提高自备水源的征收力度，继续完善污水处理费的征收、使用和监督机制，确保污水集中处理设施的正常运营。
水价调整是大势所趋，政府不仅要在建立、健全相关法律法规上加大力度，同时也要切实发挥监督和执行功能，切实做到“取之于民，用之于民”，从根本上改善并解决中国的水危机问题。
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2011水业市场发展迅猛 国内外交易动作频繁
时间：2011-12-14 14:52 来源：中国水网 作者：孙翠莲 评论：0条
随着政府日益重视节能环保，以及环境产业政策及投融资环境的日趋完善，我国水务行业迎来巨大的市场需求，得以迅猛发展。做为“十二五”开局之年，2011年水务市场更是交易频繁，牢牢吸引了国内外水务企业的目光。
关键词：上市
据了解，目前A股市主要涉水企业共计19家（包括创业板上市的水务设备商、技术商等）。
江苏江阴县级水司江南水务的成功上市无疑成为A股市场最吸引眼球的重点事件之一。它刺激国内各地水务企业摩拳擦掌，目前已走在上市进程中或明确提出上市计划的各地水务企业达30余家。
中国水务投资下属昌源水务入主ST香梨。新疆新业国资经营公司通过协议方式向昌源水务转让其所持有的融盛投资100%股权，转让价为4.65亿元。由于融盛投资持有ST香梨25.22%股权，因此昌源水务在本次收购完成后将成为上市公司新的实际控制人。
除此之外，为煤化工、冶金等工业领域提供了工业水处理解决方案及技术的中电环保、上海巴安水务等也成功登陆股市；开能环保在深交所创业板的挂牌上市，标志着境内A股市场迎来了家庭水处理行业里第一家上市企业，也意味着家庭水处理这一全新的产业有望进入加速发展期。
关键词：特许经营
自2002年起，中国在市政公用事业领域引入了特许经营制度以来，水务市场确定向外资和民营企业开放，以“特许经营”为核心的水务市场化改革卓有成效。今年，区域性投资成为热点，众多水企走出业务发源地而进入其他市场。北控水务与首创股份两大巨头积极布局国内市场，其他水企也争相涌入，水务市场可谓精彩纷呈。
8月，首创股份与辽宁盘锦辽滨沿海经济区管委会签订合作协议，取得了30年供水特许经营权，负责盘锦辽滨沿海经济区306平方公里区划范围内的分质供水，标志着首创股份正式进入东北水务市场，加速全国水务市场布局；12月，首创股份与山西太原市城乡管理委员会签署了《特许经营协议》，获得太原市城南污水处理厂25年特许经营权，日处理污水20万吨，为78平方公里内77万人口提供服务。目前，首创股份已经在国内15个省34个城市拥有水务项目。
北控水务在年初获得四川简阳三岔湖区域自来水厂、污水处理厂、垃圾处理厂项目，总投资约7.6亿元人民币，将采取BOT模式建设；11月初与马来西亚能源、绿色科技及水务部签定污水处理项目合同，负责建设吉隆坡Pantai第二污水厂，日处理量32万吨，项目合同金额达25亿港元，预计2017年7月竣工，该项目正式揭开了北控水务走向国际市场的序幕。
中环保水务投资有限公司击败多名竞争对手，与襄樊水务集团有限公司正式签署合资合作协议，双方组建合资公司主要从事襄阳市主城区及周边部分地区的供水特许经营业务，由襄阳市政府授予合资公司30年供水特许经营权。
桑德国际在2011年收获颇丰，多次中标国内污水处理BOT项目，江苏姜堰市、湖南长沙县项目群、辽宁省鞍山市宁远、陕西洋县、河南安阳等地多个项目纷纷落入其囊中。
关键词：并购、增资
中国现有水务企业呈现分散特性，这也为各类水务投资公司的并购发展带来巨大的市场机遇。特别是国际金融危机的影响，更是给中国水企带来了国际投资机会。
首先将目光转向国际市场。长江基建牵头的财团斥资48亿英镑购买英国上市水务公司Northumbrian Water；中投与法国燃气苏伊士集团签署合作备忘录，双方将在天然气、电力、水务、垃圾处理以及节能服务等领域开展合作，未来亚太地区将是合作重点，作为合作的第一步，中投拟投资31.5亿美元收购法国燃气苏伊士集团旗下从事油气勘探开发和生产业务的子公司30%的股权，拟投资8.5亿美元收购法国燃气苏伊士集团在特立尼达和多巴哥共和国的亚特兰大液化天然气码头的权益。
国内市场，重庆水务集团股份有限公司以现金方式出资221,084万元人民币参与重庆国际信托有限公司的增资扩股，与中法水务投资有限公司以现金出资方式同比例向重庆中法水务投资有限公司各增加注册资本金1亿美元；兴蓉投资定向增发募资19亿元购成都自来水公司；洪城水业定向增发募资11亿收购控股股东南昌水业集团持有的南昌供水有限责任公司、江西洪城水业环保有限公司和南昌市朝阳污水处理环保有限公司的100%股权；北京首创股份有限公司全资子公司首创(香港)有限公司收购新环保能源控股有限公司；北控水务以3.04亿元获洛阳水务40%股权……
水务企业的资本运作引发了业内的极大关注。2011年，哪些水务交易最具震撼力，彰显业内市场趋势？哪些企业资本运作频繁，引发市场格局变化？哪些项目模式创新点最引人注目？为了拨开迷雾，通过交易分析市场战略，同时也为水业交易参与方提供展示平台，中国水网将对水务交易进行系列盘点和评选，以飨业内各界人士，请大家关注后续报道。
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全国各地上调水价风起云涌的背后
时间：2011-12-12 14:46 来源：投资者报 评论：0条
中国水网编者按 近期，水价听证再次风起云涌，10月以来，包括福建厦门、浙江义乌、湖南郴州等不下20个城市召开上调水价的听证会；广东台山、东莞、顺德等多地也明确表示将在今年年底前举行类似的听证。12月7日，深圳市辖区内更是一天举行了三场水价调整听证会。探其背后，水企亏损压力不断加大自是原因之一。另一方面，有关人士指出，以水资源为代表的资源品价格调整正因为通胀压力的减轻而步入加速期，近期水价的频繁调整正是资源产品提价进入爆发期的前兆。
“随着国内通胀水平的回落，各地水价上调的步伐将会日趋加快。”中信证券首席经济学家诸建芳在接受记者采访时表示。
12月7日，深圳市辖区内同时举行了三场听证会，宝安区、光明新区、龙岗区以及坪山新区的自来水价格调整齐亮相。这是深圳特区扩容后首次在原特区外进行的大规模水价调整活动。
除了深圳在上调水价上的“一日三发”，各地关于水价调整的听证会也是风起云涌。来自中国水网的信息显示，今年10月以来，包括福建厦门、浙江义乌、湖南郴州等不下20个城市，已召开过上调水价的听证会；另外，广东台山、东莞、顺德等多地也明确表示，将在今年年底前举行类似的听证。
由于通胀压力，今年前三季度各地鲜有上调水价者，但进入四季度以来，通胀压力缓解，不少城市便蠢蠢欲动。
公司亏损水价就能上涨吗？
水企亏损，无疑是涨价的首要理由。
深圳市龙岗区、坪山新区自来水价格调整听证方案显示，由于原水价格上涨，原水成本增加9772万元/年；新增住房公积金成本1365万元/年；2011年新增固定资产21222万元，新增折旧成本1061万元/年；银行贷款利率提高导致财务费用增加478万元/年。
由于各种成本增加，近三年供水业务处于亏损经营状态，需要合理补偿供水企业的成本费用支出。不过，记者查询18家水务上市公司2010年年报发现，我国水务上市公司全部实现盈利，无一亏损，各公司平均净资产收益率15.78%。
我国《城市供水价格管理办法》规定，供水企业“合理盈利的平均水平应该是净资产利润率的8%~10%”，其中，主要靠政府投资的不得高于6%，主要靠企业投资的（包括外资）不得高于12%。即便真的亏损，涨价也并非就是天经地义。
自来水作为一种特殊的商品，供水理当具有公益的一面。记者电话采访深圳的一位市民时，他就对涨价的理由提出质疑。他说，现在各个城市的公交大多很便宜，多数是亏损的，但很少有政府谋求涨价解决的；供水其实一样，即使是提倡节约用水，也不能一味依靠涨价。
水价上调要看CPI脸色
水价调整听证并不意味着自来水一定会涨价。不过不涨价的情况，往往出现在CPI较高的时候。现在，通胀压力有所缓和，政府对上调水价的容忍度已大为提高。这从最近湖南长沙、岳阳、郴州三城市上调水价获物价部门批准可以窥见端倪。
据湖南省发改委网站消息，11月4日，湖南省物价局批复长沙市上调水价，居民生活用水价将由原1.88元/立方米上调至2.58元/立方米，涨幅近四成；仅9天过后，郴州、岳阳两市城区水价调整方案也获湖南省物价局批复通过。
值得注意的是，长沙调整水价的听证会，在去年12月10日就举行了，随即也上报到了湖南省物价局。但直到今年11月才获批复。同时获批的还有岳阳、郴州的调价方案。记者了解到，其听证会日期分别为2011年1月18日和10月18日。
对此，湖南省物价局的解释是，其实水价早就要调整，但是因为前段时间物价涨幅过快，所以调价暂缓出台。进入第四季度之后，湖南CPI与全国一样开始有所下调，这被政府部门认为是一个适合调整水价的窗口时期。
水价上调看CPI脸色，并非虚言。早些时候，东莞市物价局曾经表示，鉴于当前物价指数仍然高企，经济运行形势不容乐观，综合考虑有关部门及社会各界对水价调整的意见和建议，市物价局研究决定，原定于今年10月出台的东深沿线水价调整方案暂缓执行，年内不实施。此外，原定于10月底召开的大市区水价听证会延期召开。
据了解，目前水价主要由水资源费、供水价格和污水处理费三部分组成。上述业内人士称，年底国家发改委或将推出水价改革方案，重点是制定合理的水资源费征收标准，全面推行污水处理收费制度。
资源产品提价或进入爆发期
自国家统计局公布10月CPI数据为5.5%以来，几乎所有的预测都认为，11月CPI涨幅将回落到5%以下。通胀形势的好转，不仅令水价上涨窗口打开，也令议论颇久的能源、资源品价格调整开始呈现出加速迹象。
发改委宣布，从12月1日起，全国销售电价每千瓦时平均提高约3分钱。居民生活用电价格暂不调整。未来居民用电价格调整将试行阶梯电价制度，并由各地政府召开价格听证会后确定。
而呼吁了多年的资源税改革也进入实质启动阶段。财政部和国税总局会议修订通过的《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》正式实施。按照新资源税，从价计征之后，原油和天然气资源税由原来的每吨原油资源税30元、天然气每立方米7~9元，一律调整为按产品销售额的5%计征。
照此推算，根据当前的国际油价形势，资源税改革之后，中石油每年将多交250亿元资源税。中石油财报显示，2010年其资源税为97.96亿元，2009年完全按量计征时则只有63.36亿元。如此大幅的增税过后，油品提价也许不远矣。
紧随能源价格调整，以水资源为代表的资源品价格调整也因为通胀压力减轻而步入加速期。业内人士指出，目前各地上调水价风起云涌的背后，其实是资源产品提价将进入爆发期的一个前兆。
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威立雅环境集团缩减业务应对债务危机
时间：2011-12-07 16:06 来源：中国水网综合 作者：成杨 评论：1条
欧债危机日益凸显，欧元区受到的系统性压力不断加大，对多个国家、公司的整体信用评级也产生下行压力。据路透社消息，威立雅环境集团昨天宣布，受股价下滑及盈利预警等多重压力，计划未来两年内出售50亿欧元资产以消减债务，将更多精力聚焦于水、固废及能源服务。出售业务除了整个公共运输业务外，还谋求出售英国水务业务、美国固废业务。同时还将减少派息42%，减低1.2亿欧元开支。
据中国水网了解，威立雅环境集团每年的营业收入基本在300亿欧元左右，此次出售的业务在绝对数上并非一个大的数额，此次业务出售的关键之处主要在于集团退出交通运输这一业务领域，对中国国内业务影响并不大。
威立雅环境集团11月发布的财报显示，公司今年前九个月营业利润12.5亿欧元，同比下降了8.6%，在今年7月和11月两次发出盈利预警。惠誉将其评级展望调为“负面”，但维持“A-”评级。威立雅环境首席执行官Antoine Frerot日前表示，公司将通过业务重组等方式应对南欧、北非及美国等市场的业绩低迷，并对资本性投资有所控制。
作为全球最大的环保集团，法国威立雅环境集团自进入中国以来，积极参与公共服务设施建设，在水和固废领域都取得长足进展。凭借丰富的经验、专业的服务、过硬的技术提供供水与污水处理服务，威立雅水务见证和参与了中国水务市场的成长，是目前控股和参股中国水务项目规模总和最大的国际水务集团。去年上海世博会期间，威立雅中国进一步加强对水质的管理、控制、监测和科研实验；参与建设运营上海老港垃圾填埋厂，为世博会的成功召开贡献了力量。
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水务行业2012年投资策略
日期：2011-12-06
水务行业2012年投资策略：行业景气上升+公司质地优良。
关于水务行业2012年投资策略，需遵循以下投资逻辑：一、寻找处于景气上升周期的细分行业；二、在景气上升行业中寻找质地优良、增长确定的公司。
水务行业研究报告内容摘要
水务行业存在结构性投资机会。水务行业包括自来水供应、给水处理、污水处理（包括市政污水处理、工业废水处理）、海水淡化、垃圾渗滤液处理。结合水务行业现行政策、宏观经济走向及各行业发展趋势，我们判断2012年市政污水处理、垃圾渗滤液处理子行业存在显著投资机会。
减排政策吹响市政污水处理行业发展号角。污水处理属于典型的公用事业行业，产业政策是行业发展的最大驱动因素。《“十二五”规划纲要》等文件提出，推进污水处理厂建设、提高污水处理率、提高污水处理设施负荷率、加强污水管网建设、提高再生水回用率、提高污水排放标准，这一系列要求将推动市政污水处理行业实现快速发展。
市政污水处理行业将迎结构性投资高潮。从市政污水处理行业投资结构来看，行业投资机会蕴藏在以下四个方面：污水管网铺设、县镇污水处理厂建设、再生水厂建设、污水处理厂升级改造。MBR工艺是再生水厂建设、污水处理厂升级改造的最佳选择，预计未来五年MBR工艺在国内将获得长足发展。
生活垃圾无害化处理厂数量仍有很大上升空间。2015年，全国城市生活垃圾无害化处理率需达到80%以上，所有县城需建成1座以上生活垃圾无害化处理设施。目前，我国有2292个市和县，生活垃圾无害化处理厂数量仅为567座，预计“十二五”期间生活垃圾无害化处理设施数量将大幅增加。
垃圾渗滤液处理行业景气度将显著提升。2008年发布的《生活垃圾填埋场污染控制标准》相比原标准有所提高，且规定现有和新建生活垃圾填埋场都应建有完备的垃圾渗滤液处理设施，整改期限为3年。因此，我国在新建、改建垃圾渗滤液处理设施方面将面临强劲需求，年均市场规模预计为33亿元，从事垃圾渗滤液处理设施建设的企业将显著受益。
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厦门拟建17座污水厂 日处理污水204万吨
日期：2011-12-02
根据福建省厦门市城市总体规划，2020年全市共有污水处理厂17座，其中主城区11座，外围乡镇和独立工矿小型污水处理厂6座。而厦门近岸海域分了7个排污功能区，分别为：同安浦头、集美凤林、杏林、澳头、石渭头、猴屿和茶口洋排污区。
预计到2020年，厦门17座污水处理站的污水处理能力，每天将达204万吨。12月1日，市规划局、市城市规划设计研究所制定的《厦门市污水处理厂尾水排放口设置专题研究》出炉，以上排污区，将可处理110多吨污水再排放，另有85.5吨深度处理成中水。
石渭头成最大排放点
岛内目前有石渭头和湖两大污水处理厂，未来将再建2座：湖里和航空城北部污水处理厂。
石渭头污水厂承接岛内东部的污水，目前处理能力为20万吨/天，未来将提升到每天处理40万吨的污水。这40万吨水中，今后仍然将排到石渭头附近的深海，因为这里面向开阔的外海，水动力条件好，纳污能力大，较为理想，有8万吨将深度处理。湖污水处理厂每天处理30万吨污水，排放口在猴屿排污区，有20万吨通过水下扩散器，在深海排放，10万吨在近岸排放。
由于猴屿排污区离鼓浪屿较近，且位于西海域湾口，处于西海域新鲜海水的主要补充通道，所以，不能再增加纳污量，远期 污水处理厂将实现10万吨中水回用，取消现状近岸排放口。
新建的湖里污水厂，将每天处理污水8万吨；由于机场阻隔，航空城北部污水自行处理，规划建设污水再生处理站，规模1万吨/天。两个污水厂的水都不排放，深度处理后作为中水回用。
杏林污水引到海沧排
规划中，海沧和杏林离得较近，排污也凑到一起。
现在的海沧污水处理厂，每天处理10万吨污水，未来将增加到40万吨/天，负责处理海沧区和杏林片区的污水，和石渭头相当。
现有的杏林污水处理厂将得以保留，每天处理污水6万吨，目前在临时排污口排放，从滩涂间的小潮沟，排入马銮海堤东面约1.6公里的海域。由于西海域现在的海水已经达到了Ⅳ类海水（差），离一类海水标准有较大距离，且水动力条件较差，所以，临时排污区将取消。取消之后，6万吨水将引到位于嵩屿港区前沿的“茶口洋排放口”，和海沧的污水一起排放，这里的水动力条件较好。
集美污水处理厂由现状规模4.5万吨/天扩建至17万吨/天，服务范围为集美片区、后溪镇，目前在临时排放口排放，今后将深度再生处理后就近回用。
澳头排放口较理想
同安大同污水处理厂每天处理污水10万吨，远期不再扩建。目前这些污水在浦头临时排放口排放，未来将深度处理到达一级A的标准，就近回用。
翔安南部将新建澳头污水处理厂，到2020年，处理能力达到25万吨/天，处理翔安南部及大同片区转输污水。
据了解，位于澳头污水厂的“澳头排污区”，未来将消化澳头、翔安和同安的转输污水。它位于同安湾口以外，水体交换条件好，自净能力强，是较理想的排放口位置。
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水务两子行业存显著投资机会
来源：证券时报网 日期：2011-12-01
11月29日，国海证券发布水务行业研报。结合水务行业现行政策、宏观经济走向及各行业发展趋势，研报认为，2012年市政污水处理、垃圾渗滤液处理子行业存在显著投资机会。
从市政污水处理行业投资结构来看，行业投资机会蕴藏在以下四个方面：污水管网铺设、县镇污水处理厂建设、再生水厂建设、污水处理厂升级改造。MBR工艺是再生水厂建设、污水处理厂升级改造的最佳选择，预计未来五年MBR工艺在国内将获得长足发展。
此外，2008年发布的《生活垃圾填埋场污染控制标准》相比原标准有所提高，且规定现有和新建生活垃圾填埋场都应建有完备的垃圾渗滤液处理设施，整改期限为3年。因此，我国在新建、改建垃圾渗滤液处理设施方面将面临强劲需求，年均市场规模预计为33亿元，从事垃圾渗滤液处理设施建设的企业将显著受益。
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环保行业：政策槌落 投资潮起
来源：国泰君安证券 日期：2011-11-24
2011年为“十二五”开局之年，环保产业是政策重点倾斜的新兴产业之一，预计2012年针对该产业的投资增速将显著加快。2012年脱硝电价、提高污水费等配套政策将密集出台，这是落实火电厂脱硝和水价改革的关键所在；预计2012年环保投资同比增长25%以上，最大投资机会来自大气和水的污染治理。
落实政策将密集出台
2011年是“十二五”开局之年，频频颁布纲领性文件。国家颁布了“十二五”环保总体实施纲要，修订了一系列重要的国家标准，明确提出了具体减排任务指标：2011年1月的一号文件从战略的高度定位了水的资源属性；“十二五”规划纲要提出“双八双十”的约束性指标；《火电厂大气污染物排放标准》提出全世界最严格的氮氧化物排放质量规范。
“十二五”规划纲要延续了“十一五”把总量控制列入约束性指标的做法，增加了氮氧化物、氨氮排放总量控制指标，并通过层层分解而落实到地方和企业。“双八双十”的减排目标是以标准组合(标准簇)的形式支撑环境保护重点工作，每个标准将以一系列环保细则为支撑。
预计“十二五”环保产业政策将密集出台，这是对此前纲领性文件的细化。此外，脱硝电价、城市污水处理费和排污费、排污权交易等政策也在协调和制定中，预计2012年年初有望陆续颁布。
2012年环保投资进入快车道
根据中国环境规划院的研究，初步估算“十二五”期间环保投资需求约为250万亿元，与“十一五”期间环保投资占国内生产总值1.35%的比例基本持平，年均环保投资为6200亿元左右。在政策推动下，我国环保产业在未来一段时期将保持年均15%-20%的增长率。
“十五”和“十一五”经验表明，五年计划的第二年投资增速最高。根据统计局数据，2002年全国环境投资治理总额较上年同比增加23%，2007年同比增长32%，分别为“十五”和“十一五”期间投资增速最高的年度。这是由于开局初年以定政策出标准出台纲领性文件为首要任务，第二年起投资规模将逐年加大，预计2012年环保投资同比增长25%。
环保行业为投资驱动，近年来投资拉动服务的趋势越加明显。根据环保部环境规划院预测，“十二五”重点领域投资需求为1.7万亿元，带动运维需求572亿元，其中新建项目运行费用为327亿元。在各项重点投资领域中，城镇污水处理占比最大，为24.6%，投资金额4360亿元，其中污水处理厂配套管网建设投资3200亿元；脱硫脱硝预计投资1350亿元，占比7.6%；城市垃圾处理计划投资944亿元；环境监测与应急能力投资700亿元。
重点关注四子行业
大气：科学合理的脱硝电价是政策落实的关键
“十二五”期间，氮氧化物的削减以“重点区域+重点行业”为突破口，确定各省级地区的总量控制目标，推行以防治火电行业排放为核心的工业氮氧化物防治体系和以防治机动车排放为核心的城市氮氧化物防治体系。
2011年，政策层面上的脱硝制度已出台，脱硝标准亦已制定完毕，未来脱硝电价的核定是保证政策落实的关键。火电厂脱硝成本受多重因素影响，包括机组发电小时数、排放标准、项目性质(新建、改造机组)、地域差异、机组容量差异、催化剂类型等。不同机组间脱硝成本差异极大，可能低于0.01元/千瓦时，亦有可能高于0.02元/千瓦时。
水务：肩负氨氮和COD减排任务
根据环保部测算，“十二五”期间城市污水领域的投资需求为4360亿元，管网投资3200亿元，新建、改造建设投资近千亿，带动运行市场800亿元，其中“十二五”新增运行费用320亿元。我们认为“十二五”期间水务行业的最大机遇来自在水资源化背景下的水价改革以及污水建设和提标改造。水价改革是资源品价格改革的重要组成部分，沉寂多年的水价改革方案有望在2011年底前定案。预计方案将完善水资源费征收标准、污水处理收费制度、城市供水价格管理三方面内容。
“十二五”期间新建污水处理设施与升级改造市场空间近千亿元。2010年底，我国污水处理规模为1.2亿吨/日，预计“十二五”期间新建污水处理能力5000万吨/日，按照单位投资1500元/吨计算，总计投资需求750亿元，新增运维服务需求102亿元；“十二五”期间全国重点流域所有市、县污水处理厂要求达到一级B标准，重点流域省会城市及重点地市的污水处理厂要求达到一级A标准，提标改造规模为2000万吨/日，按照单位投资500元/吨计算，改造市场空间100亿元。
固废：垃圾处理迫在眉睫，渗滤液处理是新兴需求
目前我国固废化率仅17%，固废投资增速明显低于废水、废气投资增速。随着废水和废气行业已经初具规模，固废发展行业也将走出蛰伏期得到大力发展。
由于城镇化快速发展，城市生活垃圾激增，垃圾处理能力相对不足，一些城市面临“垃圾围城”的困境。垃圾渗滤液具有高污染、成分复杂以及危害性大等特性，受社会公众特别是垃圾处理厂附近居民的关注度高。“十二五”规划纲要提出，到2015 年全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%以上，而2011年的城市生活垃圾无害化处理率目标为74%。
根据住建部《关于全国城镇生活垃圾处理设施2010年上半年通报》，2010年中期全国垃圾处理在建产能19.4万吨/日，2010年下半年计划投产7.89万吨/日，若计划如期完成则2010年年底在建产能约11.5万吨/日，这些产能将基本在2013年前投运，保守预计整个“十二五”期间新增生活垃圾40万吨/日。
预计“十二五”期间垃圾渗滤液处理市场规模200-300亿元。目前全国垃圾渗滤液排放量约为12万吨/日，预计“十二五”末渗滤液处理量将突破20万吨/日，按照8万元/吨的单位投资成本计算，建设投资规模近200亿元；按照30元/吨运行费用计算，运营费用为20亿元左右。
环境监测：受益于监管体制的完善
环境监测包括空气、沙尘天气影响、饮用水水源地、城市噪声等各环境要素的常规监测以及污染源监督性监测和应急预警监测，是环境管理最基础的支撑力量。2011年3月颁布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确了“十二五”环保相关指标。
预计“十二五”期间，我国整体的监测能力将明显增强，在部分细分领域，如废气污染源监测、废水污染源监测等，会有高于行业平均增速的增长机会。 □国泰君安证券
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