江特电机 有 “锂”电走遍 天 下

有 “锂”电走遍 天 下



（内参）



调研地点：江西特种电机股份有限公司总部 （江西宜春）

调研对象：朱军（公司董事长兼总监理）、翟忠南（公司副总裁兼董秘）、

调研内容：了解公司涉锂业务及传统业务发展情况，参观公司正极材料生产线，
参观414 临近矿山，参观公司新产业基地

报告要点：

 公司所在地江西宜春氧化锂储量合计400 万吨以上，含新探明（高于原来预
计的250 万吨），占全国的约60%，江特电机成为宜春打造“亚洲锂都”的
主要实施者。

 公司控股江西江特锂电材料有限公司 70%股权，完成富锂锰基正极材料布
局，2011 年富锂锰基正极材料产能开始释放，全年产量将达800 吨以上。

 与当地政府合作，成立宜春市巨源锂能矿业有限公司（江特持股51%），已
廉价收购南方矿业巨额资产，即将获得3 个氧化锂探矿权（预计时间在1 月
底2 月初），储量140 万吨，价值百亿以上。

 宜春市政府鼎力相助，49%的股权从五矿集团回收后，414 钽铌氧化锂矿将
给公司带来巨额收益。

 公司远期规划涵盖新能源汽车动力总成—— 电机、电池、电控全部领域，其
中，电机已基本突破，电池也无太大障碍，电控部分基本确定技术合作伙伴，


 传统业务向高压变频电机侧重，房地产与高铁建设继续带动2011 年吊机电
机订单增长，此外，风电电机与防爆电机将是未来公司（收入和利润）增长
较快的领域，预计2011 年二者销售收入分别增长1 倍和10 倍。

 公司2010 年业绩在0.30 元，高于此前机构普遍预期，主要因为塔吊电机销
量增长较快，考虑公司高压变频电机、防爆电机与风电电机等传统业务的增
长以及正极材料的放量，我们预计2011-2012 年公司EPS 约为0.50 元和
0.98 元。“买入”评级！