交易原则的相对性

做到不因为利好而买 

  工作了一天真累，因为下午没有看盘，忙着给学生们上课，因此涨跌对于我没有任何感受。如果是两天这样，一周这样，一个月这样，一个季度也这样，那种心情一定是比看盘轻松的。明白是明白，可是做不到，有时间还是喜欢看盘。看盘似乎是一种工作，其实大谬。据说巴菲特之所以取得这么好的投资收益，就是因为他远离华尔街，就是因为他不在办公室里安电脑这个东西。因此，他和芒格不明白华尔街的那些基金经理买卖的行为，为什么是那个样子。

  刚才看到汇金出手了，开始买四大银行股了，无疑这是对市场的一种态度。但是，我们买卖股票，要学会不要因为这类利好而下场。我们买股，就是因为这个企业值得买，而不是市场出来了什么利好。但是做到这一点不容易。

  上一篇文章我做了一个大体的统计。复权了05年以来的几十家企业的股票价格，从中我们看出，买什么股是大不一样的。

  如果你买的是电力，高速路，海运，港口，纺织，钢铁之类的企业，你的收益就可能归零了。如果你买的是白酒之类的行业的股，就是大熊市四年，你的收益仍然是十几倍。

  回顾过去是为了将来，将来买什么股，是需要好好想明白的。如果一时想不明白，但是要明白哪些股自己不能买：

  第一，过去表现不好的行业将来更加不好的概率要远大于变好的概率。例如钢铁和海运，港口这类企业，在gdp和外贸大幅增长的阶段，业绩有那么不好，有什么理由相信将来会变好呢？因此，这类企业是必须拒绝投资的。

  第二，过去表现好的行业，也许会因为经济形势改变了，将来会变的不好。例如房地产，水泥，机械制造，汽车等，过去的6年表现得很好，但是，在房地产受到压制和汽车消费达到一定程度的情况下，它们还会继续景气吗？这是值得怀疑的。因此，对这类企业的投资是不得不谨慎的。

  第三，对于过去很好的行业将来是不是还能继续好下去，也是值得警惕的。例如对于白酒这个行业，目前酒的价格高了，企业的利润基数也大了，还能像过去一样高增长吗？这是必须问一个问号的。因此，投入资金的时候是需要是多思考的。

  第四，对于例如纺织和高污染的企业，随着节能减排的环境要求的严格，对于利润的压制作用是明显的，因此投资这类企业也是应该三思而行的。

  我们还不知道自己要买什么，但是至少我们应该明白哪些是不能买的。投资从明白哪些不能买开始，也是一种思考问题的方法。

  所以，如果做到此两点：不应为利好而买，并且明白哪些股是不能买的，也许你距离投资的自由也就不远了。

说明：我的这篇文章不是说不能依据利好买股，而是说我们买股一定要根据企业基本面，立足投资。汇金入市，政策底的信号明确，如何决策，应该根据自己的理解而定。不排除这是结束熊市的开始。

6年弹指间  
 
  上上一个牛市的高点是2001年的6月的2245点，由于股改的压力走了4年的熊市，在2005年的6月6日跌到998点。我们就把这个日子的低点作为一个参照位置，看看6年之后，市场中的主要行业的股票价格的变化。

 我选择若干行业，每个企业必须横跨2005年到目前的时间。价格做了复权，但是没有包括股改对价。

 企业  05年6月的价格（元）  目前的价格（元）

深发展  88  738

民生行  13  71

武钢  9.5  15.5 

宝钢  5  9

马钢  3  5

泰山石油  9.8  62.2

上海石化  4  8.5

粤高速  6.7  8.8

福建高速  11.8  14

长安汽车  10  26

上海汽车  15  92

福田汽车  5.5  107

深赤湾  38  35

上海机场  27  32

中集集团  121  296

天津港  92  170

华天酒店  2.5  76  

锦江饭店  10.6  43

万科  106  682

深振业  16  236

深物业  8  30

武汉中商  7  71

豫园  14  214

大连大商  35  235

北京城乡  7  23

小商品城  22  150

苏宁电器  58  860

上海梅林  10  16

承德露露  7  108

深纺织  8  24

上海三毛  4  17

深南电  27  28

申能  18  30

兰花科技  13  148

兖州煤业  10  62

泸州老窖  29  1010

茅台  60  1038

酒鬼  1.7  53

中兴通讯  100  260

长城电脑  24  60

康佳  11  38

海尔  26  152

长虹  10  55

美的  42  640

总结，上述的部分行业说明：第一，05年6月到目前经历了一个大的牛熊循环，总体上说，股价是上升，但是也有部分企业的股几乎没有上涨。第二，最好的行业是白酒，商业，煤炭，（医药我没有统计）地产，这些都和消费有密切联系。第三，最差的是高速公路，电力，钢铁，纺织，科技和交通运输。第四，汽车，银行，石化，家用电器，酒店等有好有坏，处于中游。

  上述的统计没有包括所有的行业，例如制药，水泥，机械等我没有做统计。这几个都不错。我们从上述的研究中可以看到什么?是不是值得深思？

兄好，已修改好：）

股天乐，是否可以把本贴的标题30044个股改成300224，300207 多谢。

新报

  生命就像一片树叶

Steve Jobs走了，我们每一个人早早晚晚也都会走，但是我们和他没有办法比，他是改变了世界的人，我们却有时无法改变自己。

  今天在攀登泰山的时候，看到满眼的树叶，我们一边走，一边说着股市和人生。我们都是这样的一片树叶，从发芽，成长，枯黄，零落，这是一个必然的过程。每一块岩石都比我们的生命永久，每一片树叶都有自己的生命过程，一个季节又一个季节，如果没有干扰，几万年或者几百万年之后，又会形成煤炭，石油或者天然气，这是把一部分空气和阳光合成的化学过程---固碳的过程，几百万年后，如果那时还有来者，也许会重新发掘这些能源燃料。而我们人，看起来强大，也许还不如这些草木，能为将来留下一点什么，我们不过是一粒多有烦恼的宇宙尘埃。当然，这是很悲观的看法，作为人，对于这个世界的最大贡献，是留下一种精神，一种文化。

  其实说起来股市，涨啊跌啊的，从生命来说，完全不需要这么在意。涨了，高兴，可以多买几斤鲍鱼螃蟹，跌了，失落，那就喝凉水就榨菜，其实都是一样的生命。为什么那么多人会为眼前的曲折起伏看不透呢？这就是人性。

  人的生命就类似一片落叶，到时候自然就会飘零，无需悲伤和挽留。当你这片叶子还发绿的时候，想唱你就唱—既使你唱得不好听，想哭你就哭----既使没有人同情。你喜欢户外，那就去攀登，你是画家，就要画你想画的画。你爱在股市投资，那就去享受股市的这种起伏不定。

  要有一颗自然的心，就会对一切荣辱不惊。

新报

1， 香港创业板的股票交易基本上成为了死市，交易量很少，极其冷清。我认为有下面的三大教训：

 第一，要严格退市制度，这个退市制度不仅仅要涉及到盈利水准，也要有交易状态和股价方面的规定。例如三个月换手不足某一个比率的就要退市，股价低于1元6个月的就要退市。否则，这些仙股看起来很便宜，其实估值很高，它们的存在反而把这个市场拖垮了。

第二，要严格企业的股本分拆。港股创业板之所以仙股遍地，很大的一个原因是股本分拆形成的。因此很多企业的股本达到了几十亿股。股本分拆是为了活跃交易，但是过度分拆就效果相反了。

第三，创业板必须是科技板，成长股。反观港股的创业板，垃圾遍地，真正的科技股却很少。上市的企业什么都有，物流服务性行业，地产，汽车服务等等应有尽有。我们的深圳市场也有这个倾向，这是很危险的。一个成长性市场却没有多少成长股，那些乱七八糟的企业，败坏了整个市场。

  当然，香港的上市资源少，采取的是上市登记制度，门槛很低，退市也不严格，这就造成了垃圾遍地的后果。从这个经验来看，创业板必须严格上市制度和退市制度。我们强调了前者，没有推出后者，也是很容易沙漠化的。创业板要真正的成功和成熟，必须从中走出几个甚至一批高成长的企业，像纳斯达克市场一样，有几个微软，苹果，歌谷，雅虎，那么这个市场才能真正的完善和成熟。

  为什么我最近一直在研究创业板市场？我认为我国的这个市场，是真正的一个高成长的市场，目前还有很多毛病和问题，但是，我国的经济结构转型必须依靠这个市场推动，因此，我预期这个市场可能仍然是下一个牛市的主要战场之一。

 

  2，对于海外股市，别人是伤心，我们却落泪。 海外股市的下跌，除了对希腊的债务违约担心之外，在股市的走势上，属于一个大的中期回调。08年之后美国股市涨幅巨大，基本收复了08年的失地，而下跌却很晚，这和我们的股市技术走势不同。另外，我国的宏观调控和美元的走强，导致大宗商品价格持续暴跌，例如有色和石油价格大幅度的下降，这会影响股市上同类行业的股票走低，从而带动指数下跌。美元走强并不仅仅是因为欧洲债券危机的避险作用。

  对于欧洲的债券危机问题，解决只是一个时间和成本问题，并不会导致所谓的世界性大萧条。这个世界上真正能导致世界性大萧条的是美国，中国，日本，德国和俄罗斯，这些国家的经济不出现恶性衰退，就不会有大萧条出现。而且人类已经总结了大萧条的教训，各国政府都会认真的对待这个问题，人类重演1929年危机的概率很小。

  困难是有的，走出困难的办法也是有的。

 

  3，价值投资和趋势投资的分野目前表示地很分明，巴菲特花大把的钱回购自己的企业股票，花16亿美元收购TSCO,他当然很开心。索罗斯同样很开心，也许他在做空欧元或者别的国的货币，债券，但也同时估计买进了看多期权对冲。两个80多岁的投资巨人都很高兴。但是，估计全世界很多投资者没有这么高兴，这就是差别吧。随着时间的推移，我们将会看到他们都是对的，都会有巨大的盈利。因此，价值投资和趋势投资，在最后的目的上是殊途同归，不同的仅仅感情的表达方式。

月线以上级别可以清晰的看到，大盘其实自2009年高点以来，重心一直是向下的。。。在这么恶劣的情况下，要选出符合价值投资理念的股票很难的。。。就算选出了。。。期间大幅度的波动也让常人难以忍受

右侧交易应该是指确认可延续较长时间的趋势，那么应该分析月线以上级别，而不应在日线级别上纠缠