申达股份600626

4亿元?不是个小数目

申达股份业绩大增 4亿元投资来源不明
2011-03-09 07:39 证券日报 我说两句(加入讨论) 转发至  
本报记者 矫 月 

今日，申达股份(600626.SH)公告，公司2010年营业收入为59.56亿元，同比增长14.99%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长89.64%；基本每股收益0.42元。申达股份称，业绩增长是全球经济回暖，各企业效益普遍回升的原因。

但一位注册会计师向《证券日报》记者分析道：“申达股份的主营业务变化不大，业绩基本无增长。不过，由于公司参股的公司在去年大发利市，出现了普涨的情况，直接影响到公司的收益。”

净利润增长83.09%

主营毛利却走“下坡路”

2010年年报显示，申达股份报告期实现主营业务收入59.37 亿元，超预算29.06%；实现利润总额2.56 亿元，超预算97.04%；归属于母公司的净利润为2.01 亿元，超预算83.09%。申达股份称，主要原因：一方面得益于公司抓住了今年全球经济回暖的良机，另一方面得益于公司坚持产业结构彻底调整，下属各企业及权益法核算的被投资企业效益均有大幅提升。

一位注册会计师向记者分析道：“申达股份的主营业务变化不大，业绩基本无增长。不过，由于公司参股的公司在去年大发利市，出现了普涨的情况，直接影响到公司的收益。”

记者通过计算发现，申达股份2010年的毛利率为7.45%，比2009年的毛利率7.65%略有减少，这说明公司的主营业务利润并无增长。

与主营业务的“无利润”相反，申达股份的投资收益出现大幅增长。年报显示，公司投资收益为1.28亿元，其中：对联营企业和合营企业的投资收益1.13亿元。

从“权益法核算的长期股权投资收益”列表中可见，申达股份投资的5家公司的收益均出现倍数增长。其中，上海恺悦投资发展有限公司2010年的投资收益高达6317万元，比上年的1810万元，增长了3.5倍。武汉泰昌汽车内饰件有限公司的投资收益也增长了3倍之多。而上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司、太仓维欧爱申达特种纺织品公司与上海邮申国际货运有限公司的投资收益增长均在2倍之上。光是上述5家公司的投资就为申达股份带来了1.05亿元的投资收益。

惊现大额未知投资活动

上述注册会计师向记者分析到：“从申达股份2010年年报中可见，公司现金流量表中投资活动流入流出较去年波动较大，其中涉及数额高达5亿元，奇怪的是无法查到申达股份近5亿元的投资往来活动到底是因何产生的。”

记者查阅申达股份2010年半年报时发现，公司收回投资收到的现金为3569万元，公司投资支付的现金为零。直到三季报披露，公司收回投资收到的现金增加到4538万元，而公司投资支付的现金同样为零。可是，到了公司公布年报之时，申达股份的收回投资收到的现金竟然猛增到5.41亿元，公司投资支付的现金也激增到5.07亿元。

从上述数据可见，申达股份的大额投资活动很可能是在四季度产生的，但年报中并未披露公司涉及5亿元的投资活动到底是什么。上述注册会计师表示，从申达股份年报披露内容看，还无法查到具体原因。

据记者调查，申达股份四季度公开披露了两个可以影响到公司投资现金流的活动，但涉及金额都在亿元以下。

其一，是去年10月份，申达股份出让的上海金熊造纸网毯有限公司(简称：造纸公司)32.31%股权(评估值为1486万元)以1486.4164万元价格在上海联合产权交易所(下称：产交所)被成功摘牌，公司已于2010年10月20日与交易对方四川环龙技术织物有限公司签署产权交易合同。产交所于2010年10月25日出具产权交易凭证。

其二，是申达股份于2010 年12 月14 日召开第七届董事会第六次会议，审议通过了《关于合作设立房地产开发项目公司的议案》。会议决定出资8000 万元，与上海纺织置业有限公司合作设立房地产开发项目公司，参与松江区某地块竞买。

从上述可见，即使是加上这两项投资活动的数额也远远无法达到申达股份(9.29,+0.60,+6.90%)年报披露的收回与支付的投资现金流量的变化幅度。其中，涉及4亿多元的收回投资金额与投资支付金额到底来源何处，仍需进一步的调查，本报将继续跟踪调查。

一、 股票交易异常波动的具体情况
本公司股票（证券代码：600626）交易连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值
累计达20%，属于《上海证券交易所交易规则》和《关于进一步加强股票交易异
常波动及信息披露监管的通知》规定的股票交易异常波动情形。
二、 公司关注并核实的相关情况
1、经向上海纺织控股（集团）公司核实，确认截至本公告披露日并在可预见
的三个月内，公司控股股东及实际控制人不存在公司控制权转让、资产注
入、债务重组、资产剥离或其他资产重组等对公司股票交易价格产生较大
影响的重大事项。
2、经核实，目前公司生产经营活动一切正常，不存在应披露而未披露的信息。
公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
三、 是否存在应披露而未披露的重大信息的声明
本公司董事会确认，本公司没有任何根据《上海证券交易所股票上市规则》
等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协
议等，董事会也未获悉本公司有根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规
定应予披露而未披露的、对本公司股票交易价格产生较大影响的信息。
四、 风险提示
公司指定的信息披露报刊为《中国证券报》，指定的信息披露网站为上海证
券交易所网站www.sse.com.cn。公司所有信息均以上述指定报刊和网站刊载的
公告为准。敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
上海申达股份有限公司董事会

温故知新之盘口解密
2011-03-13 00:02:00　来源: 新快报(广州)　跟贴 0 条 手机看新闻 盘口解密之温故——申达股份（600626）

1月5日，我发现了申达股份的异动，第一判断是：“未来走强的要素：首先，股价不再回到7.25元以下，极限是不能跌破启动位置7.15元一带。其次，量能够继续保持温和放大，至少日成交不能迅速萎缩至1000万股以下。”

但随后3天并未如我想像的那样强劲，故在随后1月10日的周刊“温故知新之二”中，我说：“究竟是何原因，主力在极短时间里迅速多翻空，是真出货，还是借此收集更多筹码，至今不明。未来还将取决于成交量及能否站稳7.25元。”我还说：“申达股份的启示，就是紧盯盘口单笔成交量和总体成交量，向下止损空间也就3%左右，但如果一旦向上，可能就是15%-20%。”

K线图清晰显示，该股被快速打压中，量能迅速萎缩至地量，随后出现一连串小阳，尤其是2月24日带量突破年线7.25元后，再未回落过。3月8日晚公布年报，白天交易的量能突然放大至2100万股，当晚，当我看到0.425元的每股收益，外加10送2转3派1，我就意识到这对于实际流通3亿多股、绝对股价7元多的股票意味着什么。9日开盘就大幅跳高直奔涨停，随后连续大涨，4个交易日大涨30%，上周五最高价已经达到9.56元。

现在回想，当初的异动就是先知先觉的主力第一次建仓，因为首次异动是在1月5日，而就在1月9日晚，申达股份曾发布业绩预告，称“2010年净利润将增长50%以上”，而2009年的每股收益是0.21元。主力对利好先知先觉，想低成本收集更多筹码，就必须打压，而打压的前提是要有筹码，因此，很多异动个股在启动前会“挖坑”就是这个道理。

申达股份（600626）：年报超预期高送转 首予增持 

作者： 来源：中国证券网 2011-03-09 11:17:26 
　　年报 EPS 为0.43 元，同比增长89%，业绩超预期，分红方案为10 送2 转3 股派1 元。公司2010 年实现营业收入59.56 亿元，同比增长15%，净利润增长213%，归属上市公司股东的净利润为2 亿元，同比增长89.64%，扣除非经常性损益的净利润为1.7 亿元，同比增长407%。2010 年EPS 为0.43 元，其中第四季度为0.11 元，全年EPS 增长90%，业绩超预期。由于经济形势复苏，公司业务增长，2010 年利润分配方案为每10 股送2 股转增3股派发红利1 元。

　　公司的主营业务分为四大板块：以纺织品服装为主的外贸业务、纺织新材料业务、汽车配套纺织品业务、房产物业业务。营业收入中，外贸和内贸分别占65%和20%，产业用品和汽车内饰分别占4%和11%。营业利润中，外贸和内贸占51%和13%，产业用品和汽车内饰占12%和24%。从收入地区结构看，国内占35%、美国占23%、欧洲占18%、日韩占15%、其他地区占9%。公司毛利率维持在7.4%，净利润率维持在3.4%。

　　各项业务齐发力，纺织新材料增长最快。（1）公司外贸业务收入50 亿元，同比增长17.35%，利润总额9019 万元，同比增长21.6%。（2）公司纺织新材料业务包括膜结构系列材料和土工材料，10 年收入2 亿元，同比增长88%；利润总额2061 万元，同比增长146%，核心企业上海申达科宝新材料有限公司，目前已跻身国内复合涂层材料的领军企业，发展前景广阔。（3）公司汽车配套纺织品业务囊括了车用坯毯、成型毯等系列零件、车用安全带、车用面料等主要的纺织内饰产品，下属相关企业是上海大众、上海通用等企业的相关产品主要供应商，其综合能力在国内汽车配套纺织品行业内名列前茅。10 年收入6.25 亿元，同比增长39%，利润总额6532 万元，创历史新高。（4）公司房产物业业务主要包括：盘活公司存量房产和试探性地参与房地产开发项目。对房地产项目开发企业上海恺悦投资发展有限公司的投资收益达6318 万元。

　　公司是上海本地国资股，有业绩支撑估值低，首次评级为增持。上海市国资委通过上海申达（集团）有限公司持有上市公司31%的股份。上海纺织控股(集团)公司是上海市国资委的全资子公司，纺控集团旗下两个上市公司：申达股份和龙头股份。公司现在市值36 亿元，资产负债表上有货币资金11 亿元，资产负债率33%。2010年净利润为2 亿元，估计扣除地产销售利润后净利润约1.6 亿元，把总市值减去账上货币资金后为25 亿元，对应扣除地产销售的净利润所得2010 年的PE 为15 倍，预计2011 年业绩增速会放缓，11-12 年的EPS 为0.46/0.48元，业绩有支撑估值低，首次评级为增持。（申银万国）