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早盘一直在围绕14.5横盘，下午冲击15；该到银行股出力的时候了。
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上市银行业绩显著好于市场预期.我们预计2010年业绩多数将好于市场预期中值
和均值,且今年一季度业绩将同比快速增长. 主要基于银行息差扩大幅度好于市场预
期,资产质量稳健,拨备计提力度适度提高等因素驱动. 展望今年,紧缩货币政策继续
促使银行息差扩大, 经济平稳增长有利于资产质量保持稳健,差别化分期推进拨贷比
要求有利于继续保持适度的拨备计提力度,以及资产规模适度增长等将支持今年银行
继续保持较高盈利增速.
息差提升幅度超市场预期. 由于信贷额度逆周期制定,使得信贷需求和供给出现
人为周期性波动,经济低迷时信贷供给大于需求,银行议价能力弱,反之银行议价能力
强.当前正处于经济阶段性繁荣的顶部,信贷收紧,而需求旺盛,银行议价能力凸显.除
了议价能力因素之外,银行自身资产结构匹配也有利于息差扩大,贷款期限短期化,布
局上提高风险偏好类(如中小企业,减少按揭贷款等)以及存款活期化等.
差别化分期推进拨贷比有利于缓解银行集中计提拨备压力.系统性和非系统性银
行拨贷比达标分开,分期执行,有利于缓解计提压力.同时由于银行即将进入信贷低速
扩张期,贷款增速放缓使得拨贷比达标压力有所缓解.当前经济景气度仍较乐观,实际
贷款成本较低,预示未来资产质量保持稳健的概率较大.
政策调控方面担忧有所缓解.融资压力短期不再困扰银行,由于盈利能力提升,内
生补充资本能力增强,且信贷增速放缓后,资本消耗减缓,融资压力缓解; 央行采取差
别化准备金率政策调控信贷投放,从一二月份信贷投放看,调控效果显著,此外一季度
末通胀压力有所缓解,短期货币调控担忧减轻;巴塞尔协议三已经公布,国内监管标准
几乎覆盖且高于巴塞尔标准,监管风险大部分已消化.
滞胀周期引致盈利周期切换,策略上大小盘估值也出现相应切换.投资策略上,良
好的盈利业绩对应低估值, 且结合上述利空因素的消化,我们认为银行板块即将展开
一轮年报,季报驱动的估值修复行情.建议关注招商银行,宁波银行,南京银行,华夏银
行,浦发银行,农业银行,光大和民生银行,它们一季度业绩同比增速都高于30%.
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赞一个，老冬这个操作颇具功力。油推了！
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呵呵，一起来探讨下。
我猜所谓“从启动点收盘价到今天收盘价”指的是从二月二十五日开始，但如果把其后走势抹去，在当时那个时点，华夏比招商的走势更为生动强势，其量能维持得也比招商更活跃，也就是说提前走强了一小步。其后招商涨幅略高，是不是可以理解为追赶而非领先呢？
成交量而言，华夏的换手率也显著高于招商。跟历史最高位比意义不大，对于爆发性行情，量能持续性可能更重要些，华夏维持目前的量能，其难度或者要小于招商。
另外，中长期历史走势，华夏明显更强一些，向上除了去年十月那个头部再无阻力。招商嘛，套牢盘重重……如果本轮银行股行情冲不过去年十月的高度，这一点倒无关紧要，不过那样我们也根本不必猜测什么领头羊了吧。
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另外,从周成交量看036 已经接近历史高位,015才达到历史高位的2/3.
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也说强度: 从启动点收盘价到今天收盘价036 涨幅12.2%; 015 涨幅9.6%
累计7天换手率036 7.04% ; 015 10.67%
底部7天换手 2.22% ; 015 4.75%
变化 3.17倍; 2.25倍
综合判断 036 强度大于 015
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今天从南京银行调仓到华夏。
关于领头羊的问题，我相信一条法则：如果同板块两只股票到目前为止强度相似，流通股本较小者，有更大几率胜出。
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zhuanzhan gangtie
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