3月上半月计划

昂纳光通信(00877)财务副总裁龚思伟表示，今年公司的资本开支为3.3亿元，当中1.11亿元用作厂房建设，另外7500万将投放生产线，4500万将用作营建资金；此外，公司亦会预留3.2亿元用作并购。联席主席那庆林指，并购对象不限于国内，亦会考虑海外市场。
　　该公司去年净利润率增长4.1个百分点至27.5%，毛利率亦增长5.8个百分点，至51.1%，去年亦加大研发开支按年增长88.6%至3182.8万元。
　　那庆林指，公司今年会继续加大研发力度，亦会积极推新产品，未来会透过业务自身增长及并购来维持长远发展。该公司去年总产能提升50%，预期今年总产能将增加30%。
0877, 到4元， 我可以买入。就是说15倍市盈率。

Sharp占晨讯科技手机代工营收贡献拉高至25%,而无线通讯模组方面则为全球第2大厂商.
　　晨讯科技由於ODM订单增加,加上积极冲刺3G 市场奏效,2010年营收YOY+35.2%,税後净利YOY+77.6%,EPS0.15港元晨讯科技预计2011年4月下旬来台发行TDR,预计发行 1.375亿~1.65亿单位的TDR,预计股本将增加8.48%~10.17%.
　　对於近期日本强震的影响,多数零组件都有第二供应商,至於与Sharp合作之ODM手机销售不受影响.
　　晨讯科技2011年预计开发100多款智慧型手机及3G手机,无线模组则获得AT&T认证,预计未来2年内在北美取得20%市占率预估2011年营收YOY+51.6%,毛利率增加至13.42%,税後净利YOY+71.4%,EPS为0.258港元.
　　晨讯科技2011年仍预计开发100多款智慧型手机及3G手机,加上手机ODM业务继Sharp之後,新增日本第2大手机品牌客户,并将供应日本市场, 有利未来获取更多日本手机品牌厂商ODM代工机会。而无线通讯领域成功打开北美市场,并预计2013年前挑战全球第一。另外,晨讯科技正积极开发多点触控电容式萤幕,希望争取高阶萤幕需求,并将搭配ODM订单出货。同业平均约24.42x2011(F)P/E,以晨讯科技2011年EPS0.258港元计算,目前价位约6.12x2011(F)P/E,低於同业平均P/E,考量晨讯科技2011年将新增日本手机代工客户并销往日本市场,有利於公司代工技术认同度之提升,给予Overweight投资评等,目标价9x2011(F)P/E,潜在涨幅47%。

在资本市场上不流行朦胧美，至少我不喜欢。创益太阳能看上去还不错，身处朝阳产业，拥有核心技术，规模急剧扩大，等等。但它披露的信息太少了，少到对它未来的所有预测都是拍脑袋。如果有可能，也许应该做个实地调研。在无法深入了解它之前，我没有长期持有的信心，尽管它的市盈率也许并不高。但我隐约觉得这种公司财务报告出地雷的几率比出彩的几率高得多。
相比较而言，保利协鑫的情况就要透明的多。它每季度生产多少多晶硅和硅片、生产成本这些核心信息都可以找到。不需要太多的计算就可以大致估计出在特定多晶硅价格下它明年的利润区间。尽管保利协鑫市值是创益的4倍以上，但前者在世界范围内都是大名鼎鼎的光伏企业，而后者，在first solar一枝独秀的前提下，薄膜组件世界第四的名头并不如何响亮。
Intel在2008年曾经入股创益太阳能，2010年初把所有持股卖给了工银亚洲，略有盈利。考虑到时间成本，这项投资明显是失败的。我不知道Intel为什么要在创益上市之前惨淡退出，但创益在Intel看来并不是十分美妙，这是合理的结论。

晨讯科技耕耘手机ODM业务有成，继夏普(Sharp)之后，又取得新的日系手机客户ODM订单，预计在下半年出货，将供应日本市场，预计全年ODM出货将倍数成长；此外，公司4大手机事业部均已投入Android智能型手机的开发，预期2011年下半起将有明显贡献。
晨讯科技集团总裁王祖同指出，低端功能手机的竞争已经非常激烈，如果死守将会非常困难，所幸集团早已进行转型，强化整机ODM的能力，并往高阶产品发展，例如2010年为日系大厂开发20款产品，出货规模约50万支，仅占集团整体出货的不到3%，但贡献营收却超过25%。
他进一步说，除了该日本领导手机品牌客户外，也新增日本第2大手机品牌客户，已有2款产品合作开发，预计下半年正式量产，过去与日韩客户合作都是供应大陆市场，此次则是供货日本市场，由于日本消费市场相当先进，且电信营运商认证非常严格，对公司别具意义。
晨讯科技首席战略官及集团副总裁曾兆强则指出，公司花了1年半时间，从手机设计公司转型为ODM厂商，且落实往高处走的策略，2010年已展现初步成效，ODM整机出货量成长50%到400万支，平均销售单价(ASP)则从286港元提升到449港元，贡献营收更是成长136%，3G的比例也从6%提升到18%，整机ODM的毛利率则是较传统主板业务提升1倍。
据了解，目前晨讯科技的ODM客户以日韩厂商为主，包括夏普、乐金电子(LG Electronics)、Pantech及Panasonic在内，其中夏普已经成为全产品线的合作伙伴，而夏普、LG及Pantech的机种均是供货大陆市场，Panasonic则是瞄准日本市场，预计下半年出货。
放眼2011年，晨讯科技将扩大3G及智能型手机的研发能量，预计开发100多款智能型手机及3G手机，其中Android平台将是主力，目前包括上海、青浦、北京及沈阳在内的4个手机事业部，都已投入Android手机的开发，预计下半年起将有明显贡献。
除了手机以外，晨讯科技也将积极抢攻无线模块的商机。王祖同表示，无线模块在2010 年完成平台转换，并获得AT&T认证，成功打开北美市场，希望未来2年内能在北美取得两位数市占率；在大陆市场方面，「十二五」规划将物联网列为重点发展项目，一定会产生更多的模块需求，未来希望扩大到感知层及应用层，藉以增加营收及毛利。
另外，晨讯科技也从2.5G、3G模块延伸版图到短距离模块，将提供Wi-Fi、蓝牙及Zigbee等模块，而除了供应模块外，晨讯科技也开始承接终端产品的ODM订单。
曾兆强指出，过去5年晨讯科技的无线模块事业，从没没无名到全球第2，也是亚洲唯一跻身前5名的厂商，未来2年的目标则是力拚全球第1。
对于日本强震的影响，晨讯科技强调，包括内存及部分零组件来自日本厂商，地震一定会造成影响，但如果处理得宜或许对公司会有正面的效应；由于多数零组件都有第2供货商，且先前就因应订单需求而大规模备料，预计内存可维持1~2季，PCB供货商也有2个月库存，供货应该无虞。
至于晨讯科技的日本手机客户，第1时间回复相关合作案如期进行，目前订单都是供应大陆市场，因此销售不受影响，另一家预计第3季交货日本市场的客户，则还要进一步观察，但最多仅影响全年销售额的5%，对公司整体营运影响有限。

晨讯科技集团的业务分为三大块:手机设计方案、无线模组方案和LCD模块。与德讯无线不同，晨讯科技集团的手机设计方案主要以SDK/CDK的方式出货，无线模组也以硬件产品的形式交货，同时晨讯科技集团还从事LCD模块的生产。晨讯科技集团2006年上半年共实现销售收入17.33亿港币，其中手机设计方案的收入为10.48亿元港币，占总收入的60%。这一数字比2005年增加了6个百分点。LCD模块和无线模组收入分别为3.45亿和3.24 亿元港币。　　

晨讯科技主要服务于中国客户，如宁波波导、联想、TCL等。这些公司都是中国手机市场排名在前十名的公司，晨讯与许多中国手机制造商展开了ODM合作。例如2005年晨讯就为波导提供了100万台的MP3/MP4手机。在晨讯科技2006年上半年的销售收入中，来自前5名手机设计客户的收入占据了收入总额的38%，客户相对比较分散。“我们一直保持客户和产品多元化的商业模式，这种模式最具成本效益，同时可以使收入相对稳定”晨讯科技总裁王祖同表示。

晨讯是作方案的，也作GSM 模块，但是3G 的芯片好像没有，，在3G 手机方案的开发能力上，还不如酷派，技术人员应该也不如酷派多，自己也没有啥品牌，主要面对的客户都是没有技术开发能力的山寨厂家，给他们提供板卡。在产业链里面属于是中间，不够上游（没核心芯片）， 也不够下游（没品牌，不面对最终用户），而且在这个领域，也不是作的最好的国内公司（龙旗比他强， 还有闻泰也不错，徳信无线啊，什么的，竞争也不少），这样的定位很难作的很大。 换个角度来想，如果作方案公司好过整机的话，酷派现在立马就可以改头换面成为业界知名的3G 手机方案公司，干嘛还辛辛苦苦自己作整机，打品牌，涉及的东西有多又累？
所以目前来看，晨讯也会借着3G 的东风，但是赶超酷派， 可能性不大。

此外，由于绿色照明及节能市场对分立器件产品需求殷切，集团的分立器件业务营业额及分部利润分别创下历史新高达5.32亿元及7402万元；其产能利用率于期内约为80%，而09年同期仅为53%。
　　市场估计今年全球半导体业销售收入增幅会由去年的23%增幅，放缓至不足双位数增长，但华润微电子为配合国策，早明言未来两三年提高节能产品业务比重，由目前约30%增至50%，并重点研发电动汽车电池元件及管理系统，前景可堪憧憬。

此外，由于绿色照明及节能市场对分立器件产品需求殷切，集团的分立器件业务营业额及分部利润分别创下历史新高达5.32亿元及7402万元；其产能利用率于期内约为80%，而09年同期仅为53%。
　　市场估计今年全球半导体业销售收入增幅会由去年的23%增幅，放缓至不足双位数增长，但华润微电子为配合国策，早明言未来两三年提高节能产品业务比重，由目前约30%增至50%，并重点研发电动汽车电池元件及管理系统，前景可堪憧憬。

今年上半年，中国半导体行业增长速度超过30%，增速或会因基数上升而有所减慢，但预期增长可持续至2012年。华润微电子（597）正受惠这股强劲动力，已完全摆脱了金融海啸的阴霾，而上半年度业绩更创下集团自04年上市以来新高水平。

　　中国半导体产业近年的快速发展，容易造成各地方产业规划相类似的「一窝蜂」现象，如今年上半年产能不足，在对手纷纷扩产的情况下，华润微电子并无跟风，坚持半导体产业需要准确定位、发挥优势、形成特色。就是这种坚持，华润微电子没有像其他公司般进军光伏、LED领域，而继续致力发展模拟IC技术为主的半导体之路。

　　几年间，在产品结构调整和客户结构优化下，集团在消费电子、绿色照明和汽车电子市场的发展已渐见成效。现时，模拟产品已占集团总营业额6成以上；模拟产品周期相对较长，故可带来较稳定的边际利润贡献。

　　鉴于中国环保意识日渐增强，节能环保更是国家「十二五」规划重点扶持产业之一，集团瞄准发展环保产品及服务，集中拓展绿色照明及电源管理，该类产品毛利率较一般产品高10个百分点；目前占营业额比重33%，冀明年比重可以提升至35%。

集团将陆续推出用于如智能电表、动力电池控制、绿色照明等新的模拟半导体产品，以及提供制造模拟半导体产品的BCD、射频等特殊工艺平台，以确保维持稳定的订单及高效的产能使用率。华润微电子今年已投放1.2亿港元于研发方面，集团正沿着模拟半导体领域发展成为特色企业，做大做强。

华润微电子係内地主要半导体製造商之一，业务包括晶圆代工。集成电路设计测试同封装，以及分立器件同支援服务。09年受金融海啸影响，亏损1.72亿元，去年业务已明显复甦，上半年转亏为盈，赚1.26亿元；整体毛利率大增13.7个百分点，至25.3%。

期内不但晶圆代工收入大增46.4%至5.84亿元，而分立器件更受惠绿色照明同节能市场殷切需求，收入创新高至5.32亿元。下半年，业务可维持高增长，保守估计，全年盈利3亿元，每股获利3.4仙，预期市盈率12倍。今年节能产品将带动业绩高速增长，预期市盈率将降至10倍以下。
集团管理层早前表示，将致力扩大节能产品业务，并重点研究电动汽车电池元件业务，前景值得睇好 。