中国国航——特定货币现象下的最佳投资标的

如果居民最低收入五年翻番是真的

上海北京等地的最低工资会到2000元以上，而现在一张平时的折扣机票，提前预定的话超过1000元的并不多

大批中低收入者有可能会因通胀而造成名义高工资，机票就相对便宜了

机票最大的成本已经部分由燃油附加费锁定了，只要油价不暴涨，航空业就能稳定赢利

在人民币对内贬值对外升值的这一段特定时期，航空业是最稳定的赢利者

这也是我以前一直想不通的地方，一直亏钱为什么还有股东投资，SB多吗？航空业的核心价值在哪里？作为世界范围内重要的交通工具，怎么会赔钱？

国外的没研究，国内的航空却进入了好时候

[引用原文已无法访问]

我们看，三季报国航的净资产收益率高达34%，南航更离谱，三季报净资产收益率达到39%.

根据国航预告，2010年度收益超过150亿元，以330亿的股东投入来看，去年国航跑赢了所有公募基金，是公募界冠军

如果有人这么帮你赚钱，那不乐开了花？

对老板是高杠杆吧，但是上市公司貌似都经常亏钱涅

膜拜东北王！

问题是
航空公司是运营飞机的，不是生产飞机的
世界航空公司有长期亏钱的传统

[引用原文已无法访问]

兄说得对，大头是汽车

以铁道部门的运营能力和投资能力，已经造成高铁造价居高不下，单位客运成本同航空比不具有明显优势，高铁票价直逼机票价格

所以我们发现高铁产生的替代作用不是同飞机之间，而是同“和谐号”动车组，这两兄弟真的打起来了，这也是铁道部的明智之举，想替代飞机？难呀

以前我一直在思考，航空业这个并不很赚钱，盈利波动特别大的行业为什么会有人投资？

油价一涨就亏几十亿？投资航空业，傻吗？

但管理企业之后，对运营资本有所了解，对航空的看法有所改变。航空业与银行一样，是高杠杆的行业，其实股东投入的运营资本并不大，大部分是通过财务杠杆来解决投资，甚至通过融资租赁把投资费用化，把资产表外化。

除了银行业，还没有哪个行业能够允许80%甚至超过90%的资产负债率。这么高的杠杆，就如同期货一样，一旦成本短期内锁定，客座率*平均票价 的微幅上升都会给股东带来巨额收益。

要相信，没人甘心一直做傻子

那个“大头”是短途的汽车客运

高铁的冲击还有一个缓冲因素，根据铁道部公布数据，中国铁路建设总投资额度已经基本见顶，未来数年内年度投资额大幅上升的可能性不大，预示铁路建设投资已经到达峰值。
铁路的冲击更多是路网效应，对货运的冲击要大得多。
实际上，我们看到，铁路从来就不是国内客运的主要力量，2011年春运总人数28.53亿人次，铁路承运的只是其中的2.3亿人次。

国航收入一半是国际航线，受高铁冲击很少

国内航线中很大一部分在西南，与高铁冲突不大。京沪航线只占国内航线收入的约5%

总体上高铁对国航的冲击已经在估值上得到了比较充分的反应。