美国财政部认为中国没有操纵汇率

美国财政部每半年要向国会提交一份公开的报告，关于其主要贸易国是否存在“操纵汇率”

http://www.treasury.gov/resource-center/international/exchange-rate-policies/Pages/index.aspx
原本去年10月要发布的报告，一直无法出炉
直到*，在旧历的正月初三（2月5日），这份报告得以完成
结论是中国不是汇率操纵国，不过汇率升值的速度“还不充分”

支持的理由是：
尽管金融危机之后人民币对美元的双边名义汇率只升值了3.7%
但考虑到整个2010年下半年，中国的CPI增长率要比美国高5%
假如通货膨胀会传导到贸易商品上的话，中国出口产品的实际汇率需要反映两国的通货膨胀差异
根据这样的逻辑，美国财政部计算出来，05年以来人民币对美元汇率每年实际升值10%
但同份报告又表明，在2010年，随着外围经济的复苏和国内投资的放缓
中国经济增长的火车头又渐渐回到依赖出口的路径上

经常项目顺差的存在，说明名义汇率升值后，企业仍然拥有利润空间
这可能反映了生产效率的提高，物流仓储等等交易成本的降低
也可能反映了贷款增加下，资金成本的降低
货币发行引发的通货膨胀虽然会推高产品成本，也会降低企业的资金成本
更进一步说，主要反映在食品上的通货膨胀有多大程度会传导到出口产品上，也很难说

随着金融行业的改革，商业服务环境的改善
国内企业的竞争力还有相当大的提升空间
一边缓慢升值，一边积极提高效率
汇率可以成为驱使改革的另一种动力