我的实证帐户-2011第四年

帐户开始于2008年1月，第1、2年的操作见本人的帖子 http://www.tgb.cn/view.action?topicID=69197 http://www.tgb.cn/view.action?topicID=251995 2011年1月1日帐户初始状况：

股票名称 代码 数量 价格 市值 比重

招商银行 600036 7300 12.81 93513 28.8%

青岛啤酒 600600 2700 34.68 93636 28.8%

中国神华 601088 1400 24.71 34594 10.6%

湖北宜化 000422 2600 18.85 49010 15.1%

五粮液 000858 100 34.63 3463 1.1%

证券市值 274216

现金余额 50660

总资产值 324875.62

总收益率 29.95%

一、 2011年展望 2011年宏观经济形势不容乐观，通货膨胀控制难度不小，货币政策转向偏紧，房地产调控前景不明，影响整体经济和上市公司业绩；股市两级分化登峰造极，大盘股估值较低但不能带来投机收益，中小板和创业板打着新产业的旗号行的是投机。大市走向我无法预测，指数感觉上涨空间有限，沪深300指数3500-3800的多重顶很难逾越。 我还是相信持有上市公司的基本面而不是大市，我的组合2010年平均ROE19%，以年底价格计算2010年PE 15.6倍，2011年13 倍，十分稳健。 如果大市继续下跌，继续执行仓位计划，如果有估值合理的优秀公司，随时可能满仓 二.持有个股基本面 1.招商银行10年利润全面超越历史最高的2008年，但市场忧虑09年的贷款跃进带来的潜在坏账、按贷款总额提取准备金影响利润、以及利率市场化下利差可能收窄等，但招行的资产规模仍在不断扩大，客户基础仍然 坚实，长期看会给股东带来理想回报 2.青岛啤酒10年利润可能略低于年初的预期，良好的现金流带来巨额现金，为未来收购、扩张准备充足的弹药，青啤以前收购的项目很多盈利情况并不理想，如果能够在微利甚至微亏下回收现金，再投向收益率较高 的项目，总体ROE未来将继续稳步提高。原材料价格的上涨短期可能会压制利润的增长，但时间长一点，整合中的几大啤酒巨头可能能通过提价逐步提高销售利润率 3.中国神华：在1-2年内煤炭市场仍然是紧缺状态，中国神华的利润将稳步提高，未来如果煤价波动，中国神华的计划煤比例较高，受的影响也较小，煤电运一体化体系稳定性也较好，中国神华上市后估值不断下降， 目前PE是煤炭股里最低的，可能出现较大波段性行情 4.湖北宜化：2010下半年年尿素市场一度受出口刺激回暖，关税政策出台后又重回低迷，PVC价格虽上涨，但电石也上涨，价差并未缩小。最近宜化终于完成收购贵州宜化和宜化肥业，但公司负债率接近80%，增发方 案受二级市场股价影响可能难实现。过去湖北宜化在激烈竞争中不断扩大产能，开发新产品，几年倍销售利润均增长5-10倍，是一个优秀的化工企业，相信未来凭据其竞争优势会给股东带来理想回报。 5.五粮液：最近茅台五粮液零售价猛涨，高档白酒中确实这两家批发零售差价较大，在涨价风潮中利润增加得可能更多，但这种涨价模式能持续多久难以预测。2011年20多倍小仓位买入是波段想法，继续逢低买入。 沪深300 仓位 3600 75% 3400 80% 3000 85% 2800 90% 2600 95% 2400 100%