银行间市场流动性紧张 节前难缓

1月24日，上海银行间同业拆放利率3月期SHibor再升46.42个基点至5.0497%，再创新高，银行间市场流动性持续紧张。

　　拆借利率在经历了上周末暴涨后，今天下降68.34个基点至5.0408%，仍持续高位。

　　“银行不出钱，业务都基本停滞了”，一位大型基金固定收益部人士表示，春节前央票到期资金不足2000亿元，资金紧张局面近期仍不会缓解。

　　“1月下旬，一些银行的存款增长几乎停滞。”面对隔夜拆借利率在一日内涨逾100%，一位大行负责财务管理的高管向财新记者证实了银行资金普遍紧张的现实。

　　由于存款下降十分明显，加之连续调整准备金等政策的影响，1月20日，个别大行甚至连上缴法定存款准备金的资金都捉襟见肘。

　　银行间同业拆借利率（Shibor）数据显示，1月20日隔夜拆借利率为6.02%，较前一交易日的3.01%上涨100%；银行间质押式回购利率数据显示，当日1天回购利率为5.6%，较前一交易日的2.7%上涨107.4%。央行1月14日上调存款准备金率50个基点的缴款日即在1月20日。

　　于此同时，三个月Shibor飙升至4.9%，创下2006年以来的新高。

　　“目前银行在资金市场的投入已逐步减小，所以资金腾挪空间有限。”谈及拆借利率如此飙涨的原因，一位大行风险部总经理透露。这说明，在货币监管当局年初对信贷投放较为严厉的调控下，目前资金紧张的不只是中小银行，几大行的压力也都不轻。

　　平安证券固定资产收益部执行副总石磊表示，存款准备金率的提高，加之季节性因素，对资金面起到双重紧缩的效果。第一，居民需要提取大量的现金准备过节，而现金是在银行体系外的货币，最近两年中，1月份流通中的现金（M0）的月增长均超过6000亿元，这相当于提高存款准备金率1个百分点。第二个因素是财政存款，12月份释放的财政存款几乎达到9000亿元，而从历年的经验上看，1月份基本上要还回去一半，也就是说相当于央行会通过财政存款的变化回笼流动性近4000亿元。

　　上述这两个因素相当于银行体系内流动性减少1万亿元之多。这对于不到13万亿的全部准备金存款而言，已经是一个足够大的数字了，这意味着商业银行为了保持与2010年末相近的超储率，就要提前提高超储1.5个百分点，而新流入几千亿元的资金是根本解不了渴的。

　　上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate），是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。■