跟随趋势

美元指数本周探底反弹，再度挑战前反弹高点。受美国向市场投放原油影响，原油再度下跌，纽交所8月原油跌到91美元附近,周五还没有企稳。黄金上周四大跌，周五继续跌，造成高位平台破位。大宗商品指数平台震荡四周后，本周跌破平台。道琼斯指数连续调整6周，上周反弹后本周大幅度震荡，周五到本轮调整的低点。纳斯达克指数本周表现稍强。恒生指数连续下跌破位，本周跟随A股反弹。国际上有做空A股的声音，表现在H股上是做空银行股，建设银行大幅度波动，但被拉起，这类股上市筹码不是很多，控盘容易，做空难。

  本周初央行暂停央票发行，上周加存款准备金率率是已经向市场投放超过4000亿资金。中期而言是资金面可能松动的预兆，短期资金紧张，上海银行间同业拆放利率（shibor）一周息高达8.8，上海国债回购2天息超过7%，两天时间就能有万分之四的利润率，为6月30日，一些银行甚至开出了存款一天回报率千分之二的代价。千分之二啊，相当于年息73%。但下半周好消息来了，*出访欧洲在金融时报发文宣告成功遏制国内通胀，看来中期资金面缓和值得期待，虽然6月CPI因天气原因依然高企，但由此判断是见顶了，下半年将是回落过程。

  政治方面，一方面是中纪委导致因果不能公开官员财富，不公开官员收入当然就不知道官员的道德情况，所谓上有所好，下比效矣，百姓道德不是正看着精英们吗。另一则消息是说现在公务员补贴超过300个项目，中国老百姓生活成本之高可想而知。中国经济两条腿走路，一条是内需，要建设保障房，但愿增加就业还能缓解矛盾，另一条路是投资转型，向中小板加大投资，这估计要靠股市，银行不太愿意贷款。

  下周发行5个新股，发行PE从20倍升到30倍附近。个股减少到今年以来周发行最少。有统计，今年发行的股票没破发的不到20%,而超过30%的股票首日破发，这样的情况只有1995年出现过。创业板成了一级市场的绞肉机，二级市场的毁灭板，急需蓄水养鱼。

  本周上证指数周一惯性探底，但指数出现连续地量，市场恐慌气氛蔓延，看2300,2000以下的声音大兴。然市场在一波下跌三个缺口之后却犹豫反弹，直到周五，受总理通胀受到控制的影响，市场独立上扬，脱离道琼斯指数的影响。近来AH股差价减少，似乎有资金在打压H股，但似乎并没有得逞。本周市场启动行情以保障房水泥板块开始，然后延伸到玻璃等建材板块，军工，太阳能也成为热点，水利也不敢寂寞，市场热点多处开花。令人回想08年底行情启动之初的情况。周五两市成交大增，由于6月底市场外围资金匮乏，要想维持资金增量较难，有担心行情变成基金做半年报之行情，但行情往往在犹豫中上扬。目前水泥板块出现调整，龙头600539依然强势，当密切关注短线具备爆发能力的品种。

是不是要加息了呢？
目前银行资金大为吃紧，一是央行突然提存准，缴款日是6月20日，距离银行常规月底清算只有几天；其次是银监会的贷存比考核要按日进行，很多银行该指标严重不达标，不得不在6月30日之前拼命拉存款找资金。
上海银行间同业拆放利率（shibor）一周息高达8.8，上海国债回购2天息超过7%，两天时间就能有万分之四的利润率，为6月30日，一些银行甚至开出了存款一天回报率千分之二的代价。千分之二啊，相当于年息73%。这什么好事啊！

央行明日将暂停央票发行 近五个月来首次
  　www.cnfol.com　2011年06月22日 17:21　证券时报网　 　　中国人民银行周三公告称，明日将暂停央票发行，为约五个月来的首次。
  
  　　央行上次暂停央票发行为今年1月中旬至2月初，当时因春节假期将至，资金紧张，遂连续三周暂停央票发行。
  
  　　央行上周四招标的10亿元人民币三个月期央票，中标收益率2.9985％，较前周涨逾8个基点(bp)，打破此前逾两个月连续持稳态势，当日未进行正回购操作。
  
  　　央行当前公开市场央票发行状态一般为周二发行一年期央票，周四发行三个月期央票。央行并于5月12日重启暂停逾五个月的三年期央票发行，但目前发行频率并不固定，显示出央行按市场流动性状况来相机抉择的特征。

美元指数本周继续反弹，挑战前反弹高点后回调整固，成双底确立态势。原油应声而下，跌破100美元,跌浪再起，有指向80美元的可能。大宗商品指数平台震荡三周后，本周继续跌到平台下轨。道琼斯指数连续调整6周，本周终于见底反弹，纳斯达克指数受中国概念股拖累，表现较弱。恒生指数连续下跌破位，下周港股可能反弹。

  本周5月CPI指数公布，创出近两年来的新高，达5.5%，由于受电价和旱灾洪灾的影响，6月CPI持续向上，市场预期将达6%。本周央行提高存款准备金率率0.5%，没有加息，但市场预期周末加息。在提准前，央行已经利用票据向市场投放了近4000亿资金，以缓解流动性紧张。由于国际大宗商品价格下跌，加上人民币升值，国内购买降低，很可能CPI指数中期见顶。到时市场很可能迎来新局面。

  市场低迷，新股低PE发行也破发，本周发行个股PE下降到20倍以内，下周有个股在18倍。下周发行6个新股，比本周增加一个。创业板新股300231银信科技总市值不到10个亿。

  本周上证指数继续破位，短期有杀向2500点的风险，创业板指数，中小板指数可能继续领跌。不过上指周五主跌杀破2656缺口的是近来强势股稀土。近三周以来场内资金进入狼杀狼阶段，市场诡异，动辄相互血腥搏杀。继续关注B股指数。

  市场破底，恐慌将蔓延，市场热点乏善可陈。但本周社保基金宣布通过定向增发买入中国南车50亿，并锁定三年，这是社保在A股市场最大的一单。中国南车是我的自选股，一上市就关注，长期而言6元的增发价具备投资价值。上市公司今年以来定向增发的计划较多，这是产业资金在布局。

祁斌：让社保和养老基金大规模入市
2011年06月17日
证监会研究中心主任祁斌16日表示，未来资本市场的发展将集中在发行体制改革等八大方面，其中包括让社保基金和养老基金大规模入市，从而增加资本市场的稳定性。

据中国证券报6月17日报道，中国证监会研究中心主任祁斌16日在京透露，正在拟订的资本市场“十二五”规划明确，未来资本市场的发展将集中在发行体制改革等八大方面，包括进一步改革发行体制、多层次资本市场建设、债券市场发展、PE行业发展与规范、中国的“401”计划、期货与金融衍生品市场的发展、国际板建设及国际化进程、上市公司并购。

祁斌在“2011年中关村示范区企业上市工作会”上说，改革发行体制就是要拓宽发行渠道。在资本市场的结构上，未来要着力发展债券市场、PE市场和以新三板为代表的场外市场。要让更多的企业上市，充分发挥资本市场资源配置作用，就要引入长期资金入市，即实施中国的“401”计划，让社保基金和养老基金大规模入市，从而增加资本市场的稳定性。

关于B股，这次是上证B股领跌，深圳有万科B跌不动吧。。
B股与A股一般是同时见底的，而且B股由于大部分比A股价格低，波动起来更加疯狂。
由于2009年来行情中，中小板和B股形态最牛，而中小板调整力度较大，我以为B股不过是补跌而已。
如果说下跌的主要的原因是什么那无非是涨多了，中国其它的指数都在跌，B股跌很正常。
如果非要找一个基本面原因，那也不是什么国际版，倒是担心什么人民币快速升值吧。

美元指数本周调整到周四，周五一个大阳拉起，成双底确立态势，短期有挑战前反弹高点的能量。原油应声而下，跌破100美元。大宗商品指数平台震荡三周后，本周继续平台调整。道琼斯指数连续调整6周，纳斯达克指数下跌速率加快，中国概念股因造假而大幅度杀跌，人家机制不一样的市场不象中国证券市场，造假和内幕交易时主要特征。还是坚持老观点，美国市场成熟，08年金融危机又跌了多少？道琼斯指数稳定性好，预期中长期而言道指下跌空间不会很大。

  今天看了国务院夏斌在青岛的讲话，他也很悲观，说处理得不好的好有三分之一的机会出现“末日博士”说的结果，2013年中国经济硬着路，他的话说的很保守的，确实一轮大的经济危机正在积蓄。出口，投资，内需全下滑，民营企业深陷危机，保障房开工远远不足，收入分配制度改革拖了好久，一个个人所得税也这么难产。人民币汇率升则出口完蛋，不升内需通胀。为了中小企业融资，估计股市要起行情，这个行情要持续一段时间，这是调整结构的需要。银行要贷款给保障房，11月以前要全开工。调整收入分配先看个税改革，然后看加薪，扩大内需。控制通胀，也许人民币升值加快。当前的政治环境，中东民主之春，当年的使馆被炸。股市涨，有利于河蟹，就是不知道这个坑要挖到哪里。

  中国股市“长”大了，“成熟”了，但成长的痛苦如此之剧烈。市场化发行从一开始，留给二级市场的空间就是极其有限的，新股上市多数就是连绵下跌开始。八菱科技因为询价机构数目不足，发行失败，公关费白出了？真倒霉的公司。目前发行新股PE大体在30倍一带，但还是发不出，再往下降PE空间不大了，新股难发出去了，结构转型融资麻烦了。下周发行5个新股，比以往平均速率减少3个。

  本周上证指数收阴十字星，创业板指数周五创新低拉回，A股依旧在下跌趋势中忐忑不安，底？是不是底？最不可思议的是本轮调整以来B股指数，主跌是上海B股，动不动就跌个8%，瀑布似的，恐慌弥漫，踩踏血腥。记得B股低迷的时候，比A股价格低一半多，但巨熊的时候，价格不到A股五分之一的好多，市场与市场差距是巨大的。2009年以来，涨得最多的B股，如此暴跌代表什么？市场大熊开始，还是其他原因，需要好好关注。

  今年的市场热点变脸非常快，一会国际板，一会南海危机军工，一会干旱农业，一会很可能洪涝也炒农业等等，久一点的概念是就触矿，结局估计和当年网络股触网一样。今年就是机构私募血拼的市场，肉不多，大家相互咬，散户一旦旁观就有可能被连带削个胳膊大腿。周末有消息，在农行发行500亿次级债后建行也要要发行800亿。对银行股融资要理性看待。毕竟银行股的业绩是稳健较大幅度增长的，总体PE也很低，价值投资不容易，知道低估，但不知道什么时候涨，关注600015。

被套三成，松绑无望

上证指数地量基本出来了，底部基本探明。

美元指数本周冲高诱多后开始下跌，有结束第一波反弹开始整理迹象。原油和大宗商品指数平台震荡两周后，有形成短期小圆底可能，受日本地震影响，国内煤炭近来两三周走势较强。道琼斯指数本周调整进入小平台，有选择方向的必要，纳斯达克指数已经在回到经济危机前高点以后，开始调整，预期中长期而言道指下跌空间不会很大。虽然担心欧洲债务，但西方发达国家瘦死的骆驼比马大，背得起。

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  本周发行新股双星新材中签率为65.52% 超额认购1.53倍,差点发行失败，粤金曼和黔轮胎历史重演。由于发行PE的降低，新股破发的现象得到暂时遏制，但中签率如此之高，破发似不可避免了。此乃市场疲弱导致，市场若是不能起一波行情，新股发行可以休矣。在重发行融资不重回报的市场，看来除了投机五相残杀，投资不易。下周依然发行8个小盘新股。  

  本周各指数加速杀跌，各指数几乎都连拉5阴，走势最弱的是中小板指，跌幅8.1%，创业板指创出历史低点短期杀跌空间不大，随时有较大幅度反弹产生，但中期依然堪忧，有杀到500点的可能。估计上证指数本轮极限地量在750亿左右，指数本周方向选择向下，如果不能快速拉回，中期堪忧。长期而言，上证指数在一个低位箱体徘徊，迟早会攻破的。

  本周市场热点为国际版，该板块走势头异常，周四涨停，周五多杀多，龙头股竟然跌停，市场心态之歇斯底里可见一斑。本周中国石油宣布回购超3000万股票，宣布将继续回购。更牛的是中国神华，宣布回购注销10%的流通股。不管说所谓作秀也好，真的也好，这代表实业资本的态度。的确，我们的市场非常低迷，但不少股票具备投资价值，如北辰实业601588，600639等，重估净资产是现价几倍，迟早有一天会被市场发现的。从跌幅上看，主跌龙头002200,002362，300086跌了75%-80%，虽然一些个股可能跌到一成甚至更低价格，但短期下跌空间不大。