2011年随记

6月CPI同比涨6.4% 创三年来新高

地方债多头统计数据相差数万亿

http://www.sina.com.cn  2011年07月06日 01:14  第一财经日报

　　穆迪称3.5万亿贷款或成漏网之鱼，多头统计背后：口径差异、或有负债、县级以下政府债务均是变数
　　四个会计四种算法，哪本账更可信？这可是一道让人挠头的难题。
　　当前的中国地方债务统计就面临着这样的尴尬。
　　最新的官方统计来自国家审计署，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额约10万亿元，其中银行贷款为84679.99亿元。
　　国际评级机构穆迪昨日则称，审计署关于银行对地方政府贷款规模的数据可能少报了3.5万亿元，并且不良贷款规模大于预期。
　　而按照央行上月公布的《2010中国区域金融运行报告》(下称《报告》)，截至2010年年末，平台贷款规模的上限为14.4万亿元左右。
　　较早前媒体广为引述的另一数据则来自银监会，同期地方政府融资平台贷款的规模约为9.1万亿元。
　　“之所以有这么大的差距，主要是各家对地方融资平台、对于什么样背景的政府担保应该算入政府性债务都没有清晰的定义。”渣打银行宏观分析师李炜对《第一财经日报》记者表示，这造成了统计口径上的差异。
　　然而，数万亿的“误差”是否仅是口径差异所致，业内说法不一。
　　值得关注的是，穆迪近日还在另一份报告中透露，上述审计可能未将包括一些地方政府的或有负债纳入统计。
　　有专家即指出，对或有负债的统计可能构成差别的一部分。
　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明还给出了另一个未知数，即监管机构对于地方政府债务的统计是到县政府一级，县以下的乡、村等政府债务不纳入统计范围。
　　穆迪并非杞人忧天
　　今年3月28日，穆迪曾表示，在未来12~18个月的展望期内，中国银行(3.12,-0.04,-1.27%)体系较为稳定。不过，穆迪当时强调，“最关注的是房地产相关贷款及地方政府融资平台贷款，并对2009年和2010年初发放的贷款尤为注意，当时货币政策最宽松，而且银行的放贷标准明显相对较松”。
　　穆迪最新披露的《逐步加剧的地方政府债务负担挑战中资银行》报告则表示，预计中国银行系统的不良贷款规模占总贷款规模的比例可能会升至8%~12%之间，“而我们此前的基本情景所假设的不良率是5%~8%”。
　　穆迪副总裁兼报告的作者之一章怡表示：“我们假设大多数地方政府贷款的质量良好，但根据我们对国家审计署和其他国内机构所提供的贷款分类和风险特征的评估，我们的结论是银行对地方政府借款人的敞口大于我们先前的预测。”
　　审计署数据显示，10万亿元地方政府债务中，银行贷款接近8.5万亿元，穆迪则称，可能还有3.5万亿元的此类贷款是国家审计署没有在报告中讨论的。
　　“由于国家审计署的报告并未覆盖这些地方政府贷款，这意味着国家审计署并未视这些贷款为对地方政府的真正债权。”章怡称，“这表示此类贷款很可能缺乏全面完整的书面文件，并可能会构成最大的逾期风险。”
　　事实上，穆迪此前发布的《每周信用展望》中已经对本次中国地方债务审计给出了点评，其中指出，尽管直接债务本身可控，但或有负债的增加对公共财政和债权银行的威胁更大，而且对信用不利。
　　或有负债是从会计学中引入的概念。有分析人士指出，从政府的角度来观察，或有负债可理解为，由于过去事项或既存事实引起的各类潜在义务，履行这些义务可能导致政府支出压力加大。
　　李炜在分析上述数据统计不同可能缘于口径差异的同时，亦指出其中的差别也可能存在于对或有负债的统计上。
　　尽管穆迪方面数据的准确性还有待评估，但这一机构对于中国地方债务的判断却并非杞人忧天。
　　审计署即强调，各地举债融资渠道和方式不一，且多头举债、举债程序不透明，一些地方长期存在债务规模底数不清、偿债责任未落实等问题。
　　据其披露，至2010年底，在36个省级政府中，有7个未出台地方政府性债务管理规定，8个未明确债务归口管理部门，14个未建立政府性债务还贷准备金制度，24个未建立风险预警和控制机制。
　　而此前被媒体解读为“违约已经开始”的云南公路开发投资公司债务违约并非个案，审计署数据显示，全国有4个市级政府和23个县级政府逾期债务率超过10%。
　　融资平台如何界定
　　6月初，央行在其发布的上述《报告》中指出，2010年末，各地区政府融资平台贷款占当地人民币各项贷款余额的比例基本不超过30%。按去年末人民币贷款余额47.92万亿元测算，央行统计口径下的平台贷不超过14.4万亿元。
　　而早前媒体报道称，根据银监会统计，截至2010年末，全国地方融资贷款余额约9.1万亿元。
　　“平台贷的统计和梳理，银监会陆陆续续一直在做。如果低估，意味着商业银行要承担更大的风险；过于高估的话，又会加重商业银行的拨备负担。”安邦咨询研究员陈业更倾向于银监会数据，并称银行贷款的数据相对比较明确，不易隐瞒。
　　李炜则分析称，一些地方政府可能并未把一些担保债务纳入政府债务进行上报，而从银行的角度看，有政府担保的债务则都属于地方融资平台负债，这样可能就造成了各部门统计上的差别。
　　渣打银行依据各家监管机构发布的数据测算估计，地方融资平台债务规模可能在9万亿~10万亿元左右，而地方政府直接举债(指教育、医疗等方面)可能在5万亿~6万亿元左右，因此，整个地方政府债务规模加起来总计达到14万亿~15万亿元左右。
　　“主要原因在于对于地方融资平台并没有一个清晰的界定，因此，也很难说清楚到底在统计范围上存在哪些差别。”兴业银行(13.85,-0.08,-0.57%)资深经济学家鲁政委(专栏)表示。
　　实际上，不同监管机构针对的统计对象上也存在差异，例如，审计署统计的是“地方政府性债务”，央行统计的是“平台贷款”。
　　界定范围的不清晰也体现在对于地方融资平台数量的统计上。
　　央行上述《报告》显示，截至2010年年末，全国共有地方政府融资平台1万余家。审计署给出的同期数据则是，全国省、市、县三级政府共设立融资平台公司6576家。
　　而对于银监会的统计，一资产管理公司研究人士指出，各地银监局对辖内地方融资平台实行“目录制”，即按辖内银行上报的贷款明细，银监局按照一定标准挑选出一些企业，然后征求银行意见，最终形成一个企业名录以及贷款累计金额，在目录内的企业贷款全部统计到地方融资平台贷款中。这可能使得银监局所覆盖的范围较小。
　　袁钢明则指出，根据地方融资平台规范程度的不同和风险大小，可以将其分为几个口径进行统计。由于不同机构的角色不同，所以在统计口径上存在差别也是可以理解的。
　　此外，他还指出，监管机构对于地方政府债务的统计是到县政府一级，县以下的乡、村等政府债务则不纳入统计范围。
　　“不管实际规模有多少，这些数据表明地方融资平台的债务规模仍在加速扩大，其增长并没有受到有效遏制，风险仍在积累。”袁钢明说。

央行上调人民币存贷款基准利率0.25个百分点

2011年07月06日 18:43
来源：中国人民银行网站 
中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
附表：
金融机构人民币存贷款基准利率调整表 单位: %
调整后利率
一、城乡居民和单位存款
(一)活期存款  0.50
(二)整存整取定期存款
三个月  3.10
半　年  3.30
一　年  3.50
二　年  4.40
三　年  5.00
五　年  5.50
二、各项贷款
六个月  6.10
一　年  6.56
一至三年  6.65
三至五年  6.90
五年以上  7.05
三、个人住房公积金贷款
五年以下(含五年)  4.45
五年以上  4.90

美国要破产了吗？

2011年07月02日06:50  来源：国际财经时报  

　　如今，处于破产边缘的不只是希腊这样的欧洲国家，美国也岌岌可危。国家债务已经达到法定上限，而八月初还要支付到期国债。为了增加负债，奥巴马只有提高债务上限，不过共和党却并不答应。 
　　奥巴马现在只关心一件事情：美国必须在8月2日之前提高债务上限，否则的话就将宣告破产。形势已经十分危急，评级公司标准普尔发出威胁，如果美国国会两党无法就此达成一致的话，就将把美国国债评定为"垃圾债券"。为此，奥巴马在周三（6月29日）向反对党共和党人发出呼吁，

美国要破产了吗

　　"如果美国政府在历史上首次无法支付帐单，宣告破产，将对美国经济造成严重后果。"
　　而国际货币基金则警告称，承担这一后果的将不仅仅是美国经济，而是全球金融市场。该机构呼吁，美国应该立即提高债务上限，以避免世界经济遭遇"严重休克"。
　　但奥巴马总统面临的问题是，他和自己的民主党为了做出这一决策必须得到共和党的支持，因为在众议院里，共和党占据多数。数周以来，这一议题就引起了激烈争论。
　　共和党要求，国家债务上限每提高一美元，就应该在财政开支方面减少一美元。奥巴马其实也基本同意压缩国家财政支出，但他也希望封堵税收漏洞，尤其是针对亿万富翁、石油工业和企业喷气飞机。
　　"我不相信，这是一个过分的要求。我认为，大多数美国人都同意这一做法。"
　　但支持共和党的美国民众却并不属于奥巴马口中的"大多数人"。对于共和党而言，封堵税收漏洞的做法其实就是变相加税，而这是他们断然拒绝的。
　　谈判陷入僵局。人们在新闻发布会上可以明显察觉到，奥巴马对于这一停滞状态是何等焦虑。不过，人们并不期待共和党会因为奥巴马出面呼吁就做出妥协。
　　大家现在就等着看这场好戏怎样收场。最晚到8月2日，两党必须达成一致，否则，就会发生人们迄今为止无法想象的一幕：美国破产。

凤凰网财经  财经资讯  财经人物  正文
周小川等海归高官遭疑 央行内部以说英语为荣(3)2011年06月16日 15:02
来源：世界博览 
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具有国际化视野的技术官僚
陈竺的学术履历与法国渊源颇深。而法国2000年被世界卫生组织认为是医疗制度最完善的国家。
与周小川、龙永图从体制中出去，海外修学结束后又回到体制中的“海归”高官不同，卫生部部长陈竺和科技部部长万钢则是从体制外“空降”到体制内的“海归”高官。
2007年上半年，中国政坛最引人注目的事件当属两个非中共人士——万钢和陈竺出任国务院组成部门正职。
对于陈竺出任卫生部部长，国内舆论寄予了多重希望。
一些人期待他和万钢的“入阁”能给中国的政治、人事制度变革带来新气象。
另一些人则希望陈竺能利用他的专业知识和国际化视野推进医疗卫生体制改革。不少人通过网络表达了他们的关注点：陈竺出任卫生部部长后能否加快医疗制度的根本性改革，彻底扭转时下老百姓“看病难，看病贵”的局面和趋势？能否革除公共医疗机构行公益之名、行巧取豪夺之实的流弊？能否让卫生部摒弃部门利益，一切以公共利益为出发点和根本点……
2006年9月，由国家发改委和卫生部牵头、14个(后增至16个)部委联合组成医改协调小组，新一轮医改正式启动。
2007年春节前后，医改协调小组委托北京大学、复旦大学、国务院发展研究中心、世界卫生组织、麦肯锡、世界银行六家中外机构进行独立平行的医改方案设计；4月、5月、6月，又增加了北京师范大学、中国人民大学、清华大学-哈佛大学提出的三套方案。
“政府主导”还是“市场主导”，成为各套方案之间争论的焦点。直到5月30日至31日八套方案(当时清华大学和哈佛大学合作提出的第九套方案尚未上报)齐聚钓鱼台国宾馆“过堂”时，“市场主导”的声音仍然占据着上风。
彼时，陈竺正在中国科学院副院长任上。
2007年10月17日至18日，国家发改委牵头召开了南北两大片区“医改座谈会”(亦即“1017会议”)，讨论综合了九套方案而草拟的新医改讨论方案，“政府主导”的观点突然占了上风，“到2020年建立一个覆盖中国城乡全体居民的基本医疗卫生服务制度”的总目标和“坚持公益性”的改革主线基本成型。
“新一轮医改启动之时，卫生部主政的是高强，而医改新方案成形之时，陈竺才上任不久，而且新方案是十几个部委参与起草的，所以陈竺个人对医改新方案的形成所发挥的作用很有限。”长期关注中国医疗卫生体制改革的北京大学光华管理学院教授刘国恩接受《世界博览》记者采访时说，“他所能做的主要就是推进新医改方案的实施、制订更完善的配套方案和建立更好的医疗卫生系统运行体制。”
陈竺1984年至1989年曾就读巴黎第七大学圣•路易医院血液中心实验室，并获得博士学位，回国后一直从事血液学和分子生物学研究，1995年以后，先后当选为中国科学院院士，第三世界科学院院士，美国科学院外籍院士，欧洲艺术、科学和人文学院外籍院士，欧洲科学院外籍院士和法国科学院外籍院士。
陈竺的学术履历与法国渊源颇深。
而法国2000年被世界卫生组织认为是医疗制度最完善的国家。
陈竺出任卫生部部长后，法国是他出访最多的国家。因为他的推动，中法医疗卫生机构展开了频繁的交流与多领域的合作。
但是，中国人民大学卫生医疗体制改革与发展研究中心主任王虎峰接受《世界博览》记者采访时说：“中国的新一轮医改很难说是借鉴了哪一个国家的模式。从医疗保险，到医疗服务体系，再到公立医院改革，应该说，我们是根据中国的实际情况，博采了世界上很多国家的先进经验，形成了中国自己的模式。再说，医改是一个世界性难题，目前还没有哪个国家的医疗卫生体制是尽善尽美的。”
王虎峰的说法或许正好说明，陈竺具有国际化视野的技术官僚的能量正在释放。

欧元处于崩溃边缘 德国或考虑退出或欧元区
2011年06月15日00:35  来源：国际金融报  

  欧元处于崩溃的边缘，而加深这场危机的德国正在为其“埋单”。一个明确的解决之道似乎近在眼前：要么将希腊踢出欧元区，要么德国自己放弃欧元。现在欧元的全部希望都寄托在援助希腊计划上，这些巨额的援助资金可能让欧元度过今后几个月的艰难时期。但是欧元对外汇的汇率仍在下跌，西班牙也在寻求希腊式的援助。在假设了各种灾难性后果后，所有商人和政策决策者都相信：欧元可能无法继续生存。
　　理论上说，确保欧元稳定的惟一方式就是成立一个成熟的税收同盟，即把希腊预算作为整个欧元区预算的一部分。这样，希腊就能呆在德国纳税人巨额资金的“安全港”中。但是这种情况很可能导致更深的经济危机。和20多年前一样，德国人对欧元不热心。前总理科尔之所以支持欧元，是为了实现其重新统一德国的梦想。欧洲央行设在德国法兰克福也并非偶然，这是向德国保证，欧元将独立于政治控制之外，并且符合德国“控制通货膨胀”的价值观。德国还寻求更多保证，比如不会再为欧元区虚弱成员国承担财政支持。但是现在看来，这些保证显然已经失去意义。欧元区的债务和赤字正呈现螺旋式上升，“非救援条款”成了一纸空文。
　　德国总理默克尔及其政府正全力安抚公众，德国人更希望将希腊等软弱成员国踢出去。但希腊式危机可能传染，葡萄牙和西班牙可能接连退出欧元区，金融恐慌将蔓延。因此，希腊退出欧元区是不现实的。
　　但有一个更好的选择：德国退出欧元区。这样做既可以让德国摆脱日益无法忍受的财政负担，还可以留给软弱成员国自己处理危机的机会，是避免欧洲陷入“地狱”境地的最短痛良方。届时，欧元对马克的汇率将会下降，而希腊政府及大公司却不会破产。当然，一些国家可能选择与德国一同离开，奥地利、比利时、荷兰以及卢森堡或多或少与大德国经济完成了整合。而法国则会面临困难抉择。

麻烦股天乐把楼上的表格调整一下，不行就删除，谢谢！

央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点 来源：中国人民银行 
2011年06月14日15:24

　　中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　央行年内第六次上调存款准备金率 剑指通胀
　　为应对通胀收紧市场流动性，这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，也是去年以来第12次上调，此次调整后，大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。
　　中国5月CPI同比上涨5.5%，增速较上个月有所加快，为2008年7月以来的新高。显示国内恶劣天气条件以及国际宽松的货币环境加大了中国的通货膨胀压力，这为更多紧缩措施的出台提供依据。
　　值得注意的是，央行货币政策司官员获奖论文认为当前最优准备金率为23%左右，这意味着当前法定准备金率工具还存在很大的上调空间。
　　

5月全国财政收入10612亿元 同比增长34%
www.eastmoney.com2011年06月10日 15:35财政部网站 

　　全国公共财政收入情况
　　5月份，全国财政收入10612.26亿元，比去年同月增加2694.6亿元，增长34%。其中，中央本级收入6186.38亿元，同比增长30.3%；地方本级收入4425.88亿元，同比增长39.7%。本月财政收入增幅较高，除受经济增长和价格上涨带动外，主要是由于5月份为汇算清缴企业所得税集中入库期，因上年企业效益较好，相应带动今年5月份汇算清缴的上年企业所得税入库增加。
　　5月份主要收入项目情况：国内增值税1952.29亿元，同比增长14.6%；国内消费税562亿元，同比增长17.9%；营业税962.07亿元，同比增长17.2%；企业所得税3331.32亿元，同比增长54.2%，主要是汇算清缴收入较多；个人所得税502.06亿元，同比增长33.4%；进口货物增值税、消费税1173.04亿元，同比增长28.8%，主要是受国际大宗商品价格上涨带动进口额增加等因素影响；关税215.78亿元，同比增长20.5%；车辆购置税172.13亿元，同比增长17.9%；出口退税677.15亿元，同比增长20.6%，相应冲减财政收入。
　　1-5月累计，全国财政收入46820.06亿元，比去年同期增加11349.67亿元，增长32%。其中，中央本级收入24459.11亿元，同比增长29.7%；地方本级收入22360.95亿元，同比增长34.6%。财政收入中的税收收入41896.23亿元，同比增长30.8%；非税收入4923.83亿元，同比增长43.1%。
　　从财政收入走势看，受年初进口大幅增长以及部分上年末收入在今年初集中入库等因素影响，1-2月全国财政收入增长36%，3、4月份全国财政收入增幅分别回落至26.7%、27.2%，5月份扣除汇算清缴集中入库企业所得税较多特殊因素后，全国财政收入增长25%左右。预计今年后几个月全国财政收入增幅还会有所回落。
　　全国公共财政支出情况
　　5月份，全国财政支出8268亿元，比去年同月增加2481.3亿元，增长42.9%。其中，中央本级支出1479.45亿元，同比增长16.2%；地方财政支出6788.55亿元，同比增长50.4%。
　　1-5月累计，全国财政支出33626.02亿元，比去年同期增加7933.81亿元，增长30.9%。其中，中央本级支出6297.07亿元，同比增长17.4%；地方财政支出27328.95亿元，同比增长34.4%。
　　前5个月全国财政支出主要项目情况：社会保障和就业支出完成4792.54亿元，同比增长46.3%；教育支出完成4707.81亿元，同比增长25.7%；农林水事务支出完成2776.05亿元，同比增长39.4%；城乡社区事务支出完成2380.73亿元，同比增长42.8%；医疗卫生支出完成1794.79亿元，同比增长57.7%；住房保障支出完成734.17亿元，同比增长59.9%。

世界银行称中国等发展中经济体已达产能极限
2011年06月09日01:59  来源：京华时报  

　　本报讯 世界银行7日发布的《全球经济展望》报告认定，新兴经济体需重新致力于预防经济过热，保护经济免受大宗商品价格上涨伤害，从而避免经济“硬着陆”。
　　产能已达极限
　　世行认为，发展中经济体现阶段面临的最大障碍不是金融危机，而是产能极限。新兴市场在危机中显现的韧性和强劲增长远远胜过发达经济体，但这些经济体的扩张速度正置未来增长于危险境地。

　　报告写道，中国、印度和巴西等最大发展中经济体已达产能极限，当局应加速收紧利率、削减政府支出，在某些情况下甚至应升值本币。中国不应该过于担心部分经济数据下滑，而应该关注如何实现可持续增长，货币政策和财政政策都需要进一步收紧。
　　世行发展预测局局长汉斯·蒂莫认为，比工业增加值数据更重要的是应对经济刺激政策带来的风险，如信贷过快增长、价格上涨、电力供应紧张等，“这些现象显示中国已经达到增长的极限，应该关注如何保证可持续增长，货币政策应该继续收紧。同时，由于财政支出水平仍然很高，财政政策也需要收紧”。
　　复苏“南高北低”
　　报告认为，全球经济前景面临的最大风险是粮食价格继续上涨、油价新一轮上涨和发达经济体挥之不去的财政赤字和主权债务危机。
　　世行预计今年和明年全球经济将分别增长3.2%和3.6%，低于去年的3.8%；世界经济今明两年仍将延续“南高北低”的复苏局面。日本遭受的地震和海啸袭击以及西亚北非局势不稳给这些国家的经济发展造成了严重冲击，但预计对其他经济体的溢出效应较为有限。
　　世行预测，今明两年发展中国家的经济增速将继续超过发达国家，成为全球增长的主引擎，预计今年和明年发展中国家的经济将分别增长6.3%和6.2%，发达国家则将分别增长2.2%和2.7%。其中，美国经济今年将增长2.6%，明年将增长2.9%；因欧元区多个成员国主权债务危机产生的不确定性，欧元区经济今年将增长1.7%，明年将增长1.8%；中国经济今明两年的增速将分别达到9.3%和8.7%。本报记者张艳综合新华社电