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恒泰艾普资料贴2010-12-25

11-01-08 09:46 7360次浏览
carman
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恒泰艾普资料贴2010-12-25

http://blog.sina.com.cn/szlyq125
代码300157 总股本8888万,流通2222万,发行价57元,本帖不讨论估值。
近年来原油价格日益高涨,中国所需石油一半多需要国外输入,对外依赖越来越高,自产只有1亿吨每年,储采比仅为10年,世界平均水平是20年,开发量大于探明储量,这种形势下,国外收购储量已经到了饥不择食的程度,稳住自有产量,尽力探明发掘国内油藏的潜力,扩大勘探范围,寻找新油藏,开发难采油藏,已经成为迫在眉睫的问题,石油公司在勘探投入上将不遗余力。
石油公司的业务环节中,勘探服务相对而言是个投入产出比比较高的领域,近些年来 由于地质科学理论的发展,出现了一些创新理论,创新技术和方法,原先一些盲点误区被突破,运用新工具软件解释新地区的油藏,和复杂的原先认为成本较高无法开采的油藏,成为石油公司大力投入的方向,另一个就是用新软件解释老油田资料,或解释新方法采集的老油田地震资料。
恒泰艾普05年成立,属于卖工具加卖服务的全能技术服务商,用户已经覆盖大多数油田单位,软件客户为石油公司下属的勘探队,研究院等单位,对于客户而言,工具好用与否将决定成绩,所以价格并不在意,多数单位任务是处理数据,没有动力去研发工具软件,公司国内的主要竞争对手只有东方物探,隶属于中石油,产品很少在系统外使用。工具软件的升级,新产品的开发,服务支持,培训服务的粘性很高。只要客户认为工具软件好用,能出成绩,公司地位就是稳固的,毕竟软件的转换成本是比较大的,公司自产四大类20套开发软件,自成系统。国外软件公司的软件是限地区的,使用有一些限制。升级培训会困难一些。公司软件许可证2007年卖出31个,08年54个,09年91个。增长很快。一年内升级免费,一年后升级要收费。
公司另一块主要业务是卖项目服务,自产软件用来承接石油公司的预测优化开发,方案设计的业务,近年来发展很快,因为引入外脑,外包是行业大势所趋,虽然还有体制内单位的竞争,但在迫切需要成绩的压力面前,引入新经验,新视角,外包部分环节必然会逐步增多。公司的解释优化开发设计收入2007年为2075万,2008年为6312万,2009年为10055万,10年上半年为9273万。增长很快。对于客户而言,一般会认为卖工具的应该擅长找油。所以两块业务对公司是相辅相成的。公司的服务收入增速要高于潜能恒信,也是公司在这个行业的优势体现。
公司管理层大多来自石油部和三大石油公司还有国外油服公司,对行业的理解有专业上的优势,专家团队每年研发投入都在10%以上,是一个技术型的公司。行业壁垒很高,公司具有一体化优势,产品技术含量高,长期看壁垒比较难突破,这个市场有些专业和相对封闭的特征。
公司进一步研发针对复杂性油藏开发新的特色软件,趋势是技术复杂度越来越高,软件 日益昂贵,小公司的工具成本会不断上升,有利于公司获得更多市场空间,因为公司自有工具软件无成本,且无使用限制。也有利于公司收购中小同行,获得专有特色技术和产品。公司软件产品带来项目服务订单,可以互相促进。
公司以后会减少对三大石油公司的依赖走入国际市场,目前已经有一批客户。公司将会将资金投入到勘探软件研发和数据处理中心,提高处理数据服务的能力。国外油服领域的市场格局是五大公司占80%的市场空间,这个行业门槛比较高,国内将来也会是这种格局,比较集中。先入者有先行优势 。
风险在于大服务合同的取得有波动性,影响收入的增长预期,收入会稳定增长但是幅度不会太大。另外公司需要保持对行业技术发展动态的高度敏感和对新技术的快速开发。
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热门 最新
英雄弩

11-01-08 20:45

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恒泰艾普在09年上市前给中层都分了股,虽然不多,可是,潜能最核心人员都没能得到1股。一家薪水高,老板还能体谅下情,而在另一家做同样的事收入却相差甚远????
英雄弩

11-01-08 20:41

0
在北京做同样业务的两家公司,核心人员的年薪,潜能恒信只有恒泰艾普的三分之一,您不觉得哪里有点不对劲
愉悦生活

11-01-08 17:03

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我也是有点怀疑,不过恒信潜能的收入增长不够恒泰快,但是毛利比恒泰高不少
every

11-01-08 16:28

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请教高手阿,潜能恒信招股书反复宣传的它的技术成功率高达80%,并举有具体的例子,
恒泰的招股书上没有相关资料,成功案例也很少,
看起来,在地震解释这块技术上,他比不上潜能恒信,是这样吗?
wohin

11-01-08 15:01

0
北京,温哥华,休斯敦,墨西哥城,哈瓦那,巴黎,北京。这是3月25日起,孙庚文半个月内的“飞程”。孙庚文是恒泰艾普石油勘探开发技术有限公司的董事长兼总裁。

  在加拿大的议程,是签一个软件产品购买合同,同时签定控股一个小型的石油勘探开发技术公司的合同。在墨西哥、古巴,也有项目要谈。恒泰艾普已开始把“探测开发仪”的触角伸到海外。

  “像我们这种公司,今后80%的收入应该在国外。”孙庚文说。而现在的比例正好相反,80%多还在国内,主要客户是中石油、中石化和中海油。2007年的单子,“南美拿到了六七十万美金,亚洲百八十万美金,独联体地区是四十万美金。”今年,根据在签或在谈的项目,计划是“国外希望能拿到上千万美金,国内两千万美金的规模上”。

  在研发工作基本完成后,他称自己的企业已经处在如郭沫若所言的“科学的春天”。而风险投资商也“闻香而至”。

  3月7日,达晨创投对恒泰艾普投资1000万美元,占股10%,以协助恒泰艾普进行软件升级和海外收购,并尽快实现在国内A股上市。在达晨创业投资部总经理傅哲宽看来,在全世界缺油的大环境下,这家协助“找油”的公司有其特殊的价值。

  不过,二十多年前,孙庚文对“石油之神”——地球物理却连一知半解也谈不上。

  偶然入行

  1983年,武汉测绘学院计算机科学技术专业毕业的孙庚文,到了地球物理勘探局研究院计算中心,中心在河北涿县边各庄,周边都是稻田、农庄。这是孙庚文第一次听到“地球物理”一词。

  涿县在历史上就很著名,张飞的肉铺子开在这里,刘关张的桃园三结义也是在这里开始。边各庄这个地名在中国知道得不多,可是它却被美国关注着,因为地球物理需要高精尖的计算机,当时只能从国外租用。“老鬼子不卖给中国”,在自己的小文《说地球物理》中,孙庚文如此回忆当时的工作地。那时候,用的软件也是向CGG(法国地球物理总公司)购买的,非常之贵。

  在这个计算中心,孙庚文开始接触地球物理、勘探开发等知识,却也感受到了“很大的屈辱”,而这种“深深的烙印”或许正是恒泰艾普诞生的推动力之一。

  “人家监督你使用(软件),也不把功能完全给你使用。每周一,在硬件室,(我们)就是拿着酒精去擦磁带机、磁头,穿白大褂的在后面晃晃悠悠,而且指手画脚。”在这样的环境下,孙庚文开始琢磨,“石油勘探开发技术,在中国石油行业究竟占多大分量,它的出路在哪,突破口是啥?”

  之后,孙进了石油工业部,其间,孙庚文做过七年的部长秘书。

  1998年,中国石油石化行业进行了一次大重组,组建了中国石油、中国石化两大集团公司,切分了全国的油田资源和炼油企业资产,在业务上“划江而治”。加上1982年成立的中海油,中国石油工业开始“三足鼎立”的时代。

  同年,孙庚文离开石油部。开始思考“找一个突破口,有一笔经费,组织一批海内外技术上的领头人,打造中国特色的国际化石油勘探技术软件”。

  以贸养技

  研发需要大额投入,但自称脸皮非常薄的孙庚文,不好意思向周边的同学朋友借钱,只好变着法子自己来攒经费。1998年,他注册了恒泰伟业油气装备公司,开始做代理贸易,卖国外的设备和软件,赚取佣金和代理费。在装备公司下,又专门设立了一个地球物理研究中心,开发地y震采集、数据处理与解释等软件产品。同年,在美国,孙庚文参与创立了GCC贸易公司,以和国内对接,旗下有全资子公司EPT(Energy Prospecting Technology Inc),研发石油勘探技术。

  2001年是第一个节点。

  在这一年,恒泰伟业地球物理研究中心转变为独立注册、独立法人的公司。而孙庚文离开了GCC,并买断EPT的股权,在国内成立艾普斯特能源技术公司,“美国贸易公司的董事不全是技术人员,大家理念不合,我坚持要搞技术公司,他们坚决反对,所以我拿钱赎回了GCC在EPT的股份,当时EPT还是亏损的,技术还没变成生产力。”孙庚文说。

  那时候,没有人想到油价会突破110美元一桶,甚至一度跌至10美元每桶,西方石油公司纷纷裁员,石油相关专业的学生找不到工作,也招不到学生。但孙庚文当时的判断是:“地球物理在今后十年乃至更长时间是个热门。等油价高企的时候,对能源勘探技术的需求增长,我们就能脱颖而出。”这和他在石油系统工作十余年的经验和所见所得都有关。目前的事实证明,他的判断是正确的。

  “我们以贸易养研发,股东少发工资不发奖金,把所有的积累都投入研发,年复一年。”这是孙庚文为自己的公司概述的企业史。

  在达晨入股前,恒泰伟业的股权结构非常清晰,4∶2∶2结构,四个博士后,两个博士,两个硕士,除了孙庚文非科班出身,其余都是行业的专家,有的曾任过院系的院长、系主任等。这些董事,除了自身研发技术,还带来了恒泰艾普和各个国内外机构和学院的技术合作机会。迄今为止,和恒泰艾普合作过的机构有俄罗斯国家石油研究院、地球物理研究所、英国爱丁堡大学、麻省理工学院、中国石油大学等数十家。

  石油开采分两个大的阶段,一是勘探阶段,二是开发阶段。在孙庚文的规划中,恒泰伟业主攻勘探阶段的软件开发,艾普斯特主攻开发阶段,但事实上,最后的业务难免有重合或错位。而美国的EPT则主要是与国际的合作交流、学与研发。

  所以,达晨还未入股前,就建议把恒泰伟业和艾普斯特整合起来。2008年1月,恒泰伟业和艾普斯特正式合并,改名为恒泰艾普,下属三个全资子公司:恒泰伟业、艾普斯特、EPT。主要业务是:石油勘探方面的软件研发、技术服务、软件销售以及技术培训。

  在前一年,孙庚文关闭了恒泰伟业油气装备公司,在他看来,“如果做企业的出发点和落脚点只是赚钱,那么做贸易更现实。但如果有一天不想做贸易了,你会发现你的公司有啥呢?什么都没有,就是一部跟别人合作的历史,一部代理别人的历史,你所有的东西就是一叠代理协议”。

  孙庚文亦有一个“朝圣般”的目标:成为中国的哈利伯顿或是斯伦贝谢。哈利伯顿是全球最大的油田服务供应商,也是现任美国副总统切尼的老东家,切尼曾任该公司的首席执行官。

  拴着油桶的“绳子”

  第二个节点迈过后,无论在孙庚文还是达晨眼里,和这些国际大佬相比,恒泰艾普还是个“小布丁点儿”。但,机会总是有的。

  “石油紧缺的大环境下,勘探技术服务的需求也会越来越大,中石油、中石化、中海油等走出国门,去找油,也会带动这个市场。”达晨创投的傅哲宽评价这笔投资“考虑谨慎”。“中石油等内部研发实力还较弱,国际公司的软件售价又非常昂贵,给了这个市场空间。”和国际软件动辄几十万甚至上百万美元的售价相比,恒泰艾普的软件售价平均便宜50%左右。

  在他看来,全球勘探技术服务市场有上千亿美金之巨,恒泰艾普只要占据小小一角,份额已相当可观。

  “软件只是公司发展的基础,今后要逐步完成产业链的构建,向大型的能源服务公司转型。”这是达晨对恒泰艾普的构想。合并、收购、上市,都只是手段,一旦能源服务的产业链完整,恒泰艾普就能提供从石油勘探到开采全方位的技术支持,甚至提供设备,如测井车等的供应。“还可以在海外成为石油勘探开发的总包商,部分业务外包,一旦谈成一个合同,就价值上亿美金。”

  当然,在近期内,还是专注于软件的升级,和内部的股权改制,以便适当时候登陆资本市场。

  “在某些新的领域有独特的竞争力”,这也是达晨看好恒泰艾普的原因之一。

  如找油,目前国外所有的软件假定的前提是:大地是平的,地底下是均匀层状的。但事实上并非如此,尤其在中国,地表地质结构都非常复杂,平坦的大油田也已比较难找。恒泰艾普研发的EPS软件的前提,便是真实反映地表和地层,“给地球号脉、做B超、做CT、做核磁共振,然后解释它,判断有没有油层,提高精准性”。

  而另一套叠前裂缝软件,则有助于海沟勘探及现有油田的二次开发——在石油资源越发紧缺的情况下,这些技术都会有很大的需求。

  孙庚文把地球物理技术比喻成拴着油桶的“绳子”。

  原本丝毫不懂地球物理技术的他,如今对“小波变换”、“频谱成像”(EPS-Image)、“储层反演”(EPS-Reservior)、“叠前裂缝储层”(FRS)等专业词汇,朗朗上口。为了弄懂这些,他的闹钟始终定在5点40,起床,然后跑步2000米,洗澡吃饭,7点多到办公室,离员工8点半上班的时间,就是学地球物理新技术的时间,这个惯从进入石油系统时就养成了。

  而恒泰艾普,或许也正是他所希望的,连接大油桶的“绳子”。
danielguxin

11-01-08 11:23

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第一,国内的油服是比较垃圾的;
第二,勘探确实是暴利的,属于需要作假帐把利润做的不那么天怒人怨那一类
天空湛蓝

11-01-08 11:20

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油服行业极易出大牛!杰瑞股份就是典型的例子。恒泰艾普的业务范围,行业壁垒很高,一般的公司根本就搞不来这些东西,更别提进场竞争了!最大的竞争对手 东方物探是中石油旗下的国企公司。市场竞争力和经营体制根本就没法跟民营企业比。个人长线看好恒泰艾普
zlsee

11-01-08 11:14

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谢谢兄的深度分析。
斑马

11-01-08 11:11

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期待!
语过添情

11-01-08 11:08

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+u
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