红与黑-2010得与失

回想2010年全年，取得了接近翻倍的收益，欣慰之余，确还是需要总结失误，展望未来获得更加稳健的收益。


今年开始以从去年4季度来一直持有的獐子岛开始，一路持有至2010年的5月份。发现了东方园林和亚夏股份，通过对东方园林行业和公司的研究，觉得两者都是大市场小公司的典范，随着行业集中度的进行，城市化进程，在这两年将发生戴维斯双击。东方园林随着奥运会的结束，ipo的成功，其在2010年订单量将是爆发性增长；对亚夏股份，公司在高铁装修和房地产精装修方面都有超过金螳螂的势头，虽然其没有金螳螂稳健，但是在2010年的订单爆发量超过了金螳螂。果断的在东方园林公布半年报未进行10送10后的一个跌停板后，抛出獐子岛，买入东方园林；在亚夏股份上市后持续走低至40元左右买入亚夏股份。买入后，一直就东方园林的应收账款风险因素耿耿于怀，在持有了2个月不到，在7月份予以抛出。由于受到了大盘7月份的恶劣表现的影响，本着规避系统性风险的原因抛出了亚夏股份。随后的走势大家也知道了，东方园林和亚夏股份一路走高。

悔之晚矣，痛定思痛，自己放的错误需要总结：
（1）买入公司股票时候，需要对公司的成长因素做出充分考虑，利用5力模型进行评估。如果持有时候这些因素都没有发生变化，就应当一路持有。东方园林和亚夏股份的驱动因子发生变化了么？没有，而我为什么要抛出？
（2）不能过分的考虑到大盘的影响。大盘是大盘，各股是各股。我们要享受的是公司的成长，而不是大盘的成长，不是么？
（3）如果换股时候，一定要觉得换入的公司的经营状况更加良好，业绩成长更加稳定。

在充分的吸取教训后，在7月份将卖出的仓位全仓买入了东阿阿胶。并且在12月底獐子岛大幅回调后重新部分仓位回补了獐子岛。

回忆整个2010年的交易，有成功的，有失误的。所谓红与黑，喜忧参半，好在结果还好。面对2011年，仍需努力。年底再次审视自己手持的公司股票：

东阿阿胶：医药+大消费；保健品消费升级；老祖宗留下的宽阔护城河；公司从单一产品提供商向产品+服务的提供商；膏方消费的升级+规范；文化营销+控制营销。

獐子岛：日益稀少的一级海域资源；年捕捞和养殖面积持续增长；对长海县海域资源的持续整合；通货膨胀+消费升级；公司对渠道的进一步开发和升级。

上述因子在2011年会发生改变吗？不改变是大概率事件，所以在2011年将选择不动如山。如果真的发生突发重大影响基本面的事件，则需要重新审视。

觉得费雪的《怎样选择成长股》这本书带给自己很多，也坚定了自己将多以费雪的理论来选股和持股，老巴的更多的考虑低估值的投资策略，我还真的达不到那样的境界，也许是阅历的不够吧。最后以几句教科书一样的话结束我的2010得与失吧：持有略高估的成长股远比持有低估的垃圾股获得的收益高；不敢满仓持有的股票永远也不要购买；不要以股价涨了多少了以及跌了多少了作为买入的理由；不要轻易抛出你辛辛苦苦研究过的成长股。