乌合之众--大众心理研究

《乌合之众--大众心理研究》 （勒庞）

群体的冲动易变和急躁。群体易受暗示和轻信。孤立的个人就像群体的个人一样，也会受刺激因素的影响，但他的大脑会向他表明，受冲动的摆布是不可取的，因此他会约束自己不受摆布。用心理学语言表述如下： 孤立的个人具有主宰自己的反映行为的能力，群体则缺乏这种能力。



群体可以先后被矛盾的情感所激发，但是他们又总是受到当前刺激因素的影响，就像被风暴卷起的树叶，向着各个方向飞舞，然后又落在地上。群体没有能力做任何长远的打算或思考。只要几个人聚在一起就能形成一个群体，就算他们全是博学之士，在他们的专长之外同样会表现出群体的所有特点，他们每个人所具有的观察力和批判精神马上就会消失。



群体情绪的简单和夸张所造成的结果是，它全然不知怀疑和不确定性为何物。它就像女人一样，一下子变会陷入极端。 群体只知道简单而极端的感情；提供给他们的各种意见、想法和信念，他们或者全盘接受，或者一概拒绝，将其视为绝对真理或者绝对谬论。



群体不受理性的影响，只有十分低下的推理能力，它所接受的观念只有表面上的相似性或连续性。 群体有着强大的想象力，但只会形象思维，这些形象之间没有任何逻辑关系。 因此就观念而言，群体总是落后于博学之士和哲学家好几代人。 今天所有的政客都十分清楚，即使一些基本观念混杂着错误，然而由于这些观念的影响力依然十分强大，他么也不得不根据自己已经不再相信的真理中的原则进行统治。



群体推理的特点，是把彼此不同，只在表面上相似的事物搅在一起，并且立即把具体的事物普遍化。 因此不妨说他们并不推理或只会错误地推理，也不受推理过程的影响。有些意见轻而易举就得到普遍赞同，更多是因为大多数人感到，他们不可能根据自己的推理形成自己独特看法。



影响民众想象力的，并不是事实本身，而是它们发生和引起注意的方式。掌握了影响群众想象力的艺术，也就掌握了统治他们的艺术。



相同的制度名称下掩盖着最不相同的东西，理论上不好的制度，对某些民族却是必要的。一种政治制度的形成需要上百年的时间，改造它也同样如此。决定着各民族命运的是它们的性格，而不是它们的政府。



《大投机家的证券心理学》

股市中，短期的涨跌有90%是受心理因素影响，会影响股市行情的是投资大众对重大事情的反应，而不是重大事件本身。而基本面则是左右股市长期表现的关键。决定股市中期走势的重要因素，除心理因素外，还有利率。利率或者资金流动率会决定资本市场的资金处于供过于求还是求过于供的状态，但影响要过一段时间后才会显现，也就是“股市的中期走势”。对长期走势而言，心理因素不再重要。调高利率不表示利率一定会超过公司业绩的获利成长率，尽管高利率会发挥刹车作用，但刹车所造成的行情下跌一定不会引起崩盘。



趋势=资金+心理。资金指可以随时投入股市的流动资金。如果债券发行单位所定的债券利率很高，或者银行、金融机构将贷款利率定得很高，那么愿意买股的就会减少。



为什么股市会在经济衰退时成长，在经济繁荣时下跌？ 两个基本要素1. 资金及贷款情况。 2. 投资大众的心理状态。二者不是同时对股市走向和经济发展产生影响。货币市场和经济周期的关系非常紧密，但是对商业活动有利的事，对股市通常不利。当经济萧条及利率调低时，股市通常会上涨，虽然基本面并不利。



对于股市大盘的走势（并非单个股票），想象力和资金要比基本面分析更能发挥决定性的作用。永远保持担心，但绝对不用惊慌失措。行情循环包括3个阶段：1. 股价盘整时期 2. 顺势波动时期 3. 急速扩张时期 在这3个循环过程中，在两个阶段必须采取逆向操作，只有第2阶段可以顺势投资。但怎样判断处于哪个阶段？答案只能根据经验和征兆来猜测。投资大众的反应到了何种程度？股票持有人的心理状态？是充满信心还是容易受心理的影响而摇摆不定？



自1925年以来，很多被股评家评为中等的小股票，股价已翻了百倍以上。轻微的通胀总是比最小的通缩好。通胀是轻微的毒药，只要在掌控中就没有危险。



《专业投机原理》

在多头市场的初期阶段，应该做投资者，在多头的后期和空头市场中，应该扮演投机者的角色。除非你见到趋势发生变动的征兆，否则趋势持续发展的机会较高。



个人哲学原则：1. 大体市场走势是基本经济力量运作的结果，后者又是政治活动与决策的后果。基本分析可以告诉你未来可能发生什么，但不能告诉你何时发生。 2. 市场参与者的多数心理状态，将决定价格走势的方向以及发生变动的时间。有关衡量大多数人的看法唯一精确可靠的方法是观察市场资产的配置。3. 不随波逐流的知识独立能力。信用扩张增加的放款都发生在企业界，这是央行认定的最佳状态，生产将扩张，失业人口将重新就业，经济趋于好转。但事实上新资本并不存在，企业扩张仅仅是把既有资本由原先的最佳用途转移至其他用途，消费品与新产品的生产还是会产生瓶颈，同时就业增加引起消费需求增加、物价上涨。但物价何时上涨、涨速取决于1. 科技创新境地生产成本。 2. 银行放款对象（如放到股市、地产）3. 政府的税收、借款与支出的财政政策也可能加速或减缓整个程序。宽松的货币政策通常会引发景气扩张，但货币政策本身并不能决定经济循环。