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凯雷集团斥资38亿美元收购美国NBTY手机免费访问 www.cnfol.com 2010年07月15日 19:46 中金在线 查看评论 北京时间7月15日晚间消息，美国营养补充剂制造商NBTY Inc表示，同意由私募股权公司凯雷集团公司(Carlyle Group) 以38亿美元价格收购。
凯雷集团收购报价为美股55美元，这较NBTY股票周三收盘价溢价47%。
NBTY预计该交易将在年底前结束。NBTY董事会一致赞成该交易。
NBTY公司市值约为23亿美元，4月发布的季度利润未符合市场预期，受增长的电视广告开支的拖累。
美国银行美林(BofA Merrill Lynch)和Centerview Partners LLC为NBTY的金融顾问，巴克莱资本(Barclays Capital)和瑞士信贷(Credit Suisse)将为凯雷提供金融服务。 (娟子)
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携手姚明 汤臣倍健上市用全球原料服务中国人来源：楚天都市报 时间：2011-01-06 10:46:58 姚明一直是社会各界关注的焦点，前不久，与姚明有密切关系的企业汤臣倍健上市同样受到社会各界的广泛关注。汤臣倍健与姚明一起携手，将健康作为一种责任，用全球原料为国人服务，同时积极进行科学和理性地对待健康的说教，让更多国人认识到健康的重要性。
在选择代言品牌时非常慎重，尤其是对于营养保健品，姚明是十分慎重的。经过姚之队为期近半年，亲赴汤臣倍健的新西兰、挪威等等原料基地的实地调查，得出结论：汤臣倍健这个品牌的诉求与姚明的个人品牌调性很一致，是姚明喜欢的优秀企业。
图：姚明在汤臣倍健营养中心体验
同时，汤臣倍健早在2004年便以“取自全球，健康全家”为理念进行严格的产品品质把控。“做营养保健产品其核心就是做原料”。汤臣倍健董事总经理汤晖这样告诉记者。汤臣倍健恪守一套近乎苛刻的原料来源审核制度，不但充分考虑到原料种植或饲养的环境因素，甚至连不同地区、不同时节的动植物差异都纳入考察范围；目前，这些主要原料都来自新西兰、挪威、德国、美国、法国、日本、泰国等十多个国家和地区。截止到2010年6月底，汤臣倍健从国外采购原料的比例已经提高到了54.06%。
2010年8月，巨星姚明回答“为何愿意代言汤臣倍健”时告诉记者，“我喜欢汤臣倍健‘取自全球，健康全家’这个理念，并希望推动国人提高健康和营养认知”，同时，他认为“健康是一种责任”。
而作为备受姚明和消费者信赖的汤臣倍健，更是将健康作为一种社会责任严于律己，为健康人管理健康，并传递健康和快乐。
“取自全球的原料差异化优势是汤臣倍健的核心竞争力之一”，中山大学公关营销专家林景新教授指出。
而随着中国《营养改善工作管理办法》的实施，国人对健康的认知必然会到一个新高度，成功上市后的汤臣倍健更希望能与姚明一同推动国人提高健康和营养认知，分享健康与快乐，为国人健康服务。
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理财周报：汤臣倍健[121.99 1.54%]股价和市盈率都破百，当时怎么挖掘到的？
何宽华：汤臣倍健我们是2007年底开始接触的，当时企业的税后利润只有1200万元，但接触后我们发现这个行业很符合国家消费升级战略，未来发展空间很大，但由于传统保健品市场比较混乱导致市场非常分散，从而制约了行业内企业的发展。
另外，在当时膳食营养补充剂市场中，很多人认为安利的成功仅仅是直销模式的魅力，但我们认为安利产品本身也有很大的市场，我们觉得这个行业的发展是可预期的。从团队上看，汤臣倍健不是传统的家族式经营，而是几个合作了十几年的合作伙伴，各有特点和分工，企业的老板很有战略性眼光，能把几个老伙计十几年都团结在周围。
汤臣倍健我们培育了差不多2-3年，光是规范和业务重组就花了1年时间，今年汤臣倍健前三季度的税后利润就有7200万元，比当时我们接触的时候(2007年)的全年翻了6倍。
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汤臣倍健“强力”新贵 甄选全球原料是关键
2010-12-28 来源: 综合消息
上周刚刚登陆创业板的汤臣倍健，股市表现一路高歌，被业者称为难得的“强力”新贵。其实，汤臣倍健在资本市场的勇猛表现，是其一直坚持“取自全球”的核心品牌理念做主要支撑，即在全球范围内甄选优质原料以高品质产品为消费者服务。
据悉，“取自全球，健康全家”的是汤臣倍健坚持的品牌理念，最早在2004年提出，自此，汤臣倍健就恪守一套近乎苛刻的原料来源审核制度，针对不同地区、不同时节的动植物存在巨大的差异，充分考虑到原料种植或饲养的环境因素，这些因素包括来源的差异、气候的变化、空气和土壤的品质、原料收割的技术、仓储条件等，在全球范围内精选最合适的原料。
图：北欧挪威冰岛的深海鱼油
至今，汤臣倍健数十种主要原料和辅料进口自新西兰、挪威、德国、美国、法国、日本、泰国等十数个国家和地区。截止2010年6月底，汤臣倍健原料进口比率高达54.06%，居于行业最高水平。
正是这种对产品品质的苛刻追求，使汤臣倍健赢得经销商、消费者的追捧和信赖，并获得了体育巨星姚明先生的品牌代言。
梁允超表示：“即使从国外进口最优质的原料也意味着成本的上升，利润空间的压缩，也会为消费者提供全球最好的原料，这种对原料品质近乎苛刻的要求形成了汤臣倍健最核心的产品竞争力。”
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好公司没有好价格
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美股中有没有类似的保健品公司
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行业不错：
保健品行业不像是医药行业，药品吃了得要有效果，能治病，保健品只要吃了不得病就好。因此保健品行业有点像骗子行业，是一种说不清楚无法衡量其具体效用的行业。那么为什么还有那么多人去买保健品呢，主要还是追求心理的安慰。当对自己的身体、年龄不自信时，通过借助外物来追求心理安慰是比较常见的现象。90年代三株，太阳神之类能够火起来，除了过份的夸大宣传外，也还是有真实需求因素在的。
团队不错：
经历过失败的团队，才更知道行业发展的重要因素。这一点，通过对梁的访谈语录中可以看出来。
是主要的不利因素是，公司的估值有点高。
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广发证券
资本市场部总经理朱项平：发行价是在询价的基础上定出来的，监管部门在中间没有太多影响。汤臣倍健的发行价格是110块钱、市盈率115倍，有几个方面原因：
第一，汤臣倍健是去年第四季度发行的，现在的中小板、创业板都是优中选优的企业，我们公布的市盈率是115倍，但按2011年的市盈率计算就是30多倍，那就是很合理的估值了。机构询价报价的时候更多的是参照了2010年、2011年的数据。 今年发行市盈率高的企业都有一些特点，一是绝对属于朝阳产业，市场容量大，像汤臣倍健是做保健品的，现在亚健康很严重，保健品的需求量很大；
第二，是行业的龙头；
第三，有好的成长性；
第四，有好的团队。
董秘回复2广发证券资本市场部总经理朱项平
我们希望企业的老板或者负责人要有战略眼光的实干家，整个团队同时兼有专业和敬业这两个要素；三是看规模和历史业绩。
证券资本市场部总经理朱项平
汤臣倍健我们是2007年底开始接触的，当时企业的税后利润只有1200万元，但接触后我们发现这个行业很符合国家消费升级战略，未来发展空间很大，但由于传统保健品市场比较混乱导致市场非常分散，从而制约了行业内企业的发展。 另外，在当时膳食营养补充剂市场中，很多人认为安利的成功仅仅是直销模式的魅力，但我们认为安利产品本身也有很大的市场，我们觉得这个行业的发展是可预期的。从团队上看，汤臣倍健不是传统的家族式经营，而是几个合作了十几年的合作伙伴，各有特点和分工，企业的老板很有战略性眼光，能把几个老伙计十几年都团结在周围。
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这个票过几年会火的，现在还是不行
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汤臣倍健：创业板保健品第一股
来自 chaosui 的BLOG 2010-12-24 11:15:30 1人阅读 0人推荐 查看原文
标签：乱弹 公司资料
[20010-12-24| By: chaosui]
chaosui:神功元气袋、三株口服液、太阳神口服液、昂立一号、鳖精（马俊仁）、脑黄金和脑白金（史玉柱）......可惜辉煌过后多数沦落天上的神马。卖的是忽悠，买的是面子，汤臣倍健——创业板保健品第一股，浮云吗？
汤臣倍健营养网
汤臣倍健：广发证券股份有限公司关于公司股票上市保荐书
汤臣倍健：首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
汤臣倍健：创业板保健品第一股_创业板_新浪财经_新浪网
汤臣倍健(300146)：高屋建瓴,快速复制.pdf
高管访谈（节选自：高屋建瓴 快速复制----汤臣倍健深度报告）
●1、如何面对直销竞争？公司为什么不做直销？
安利（行业领导者）在直销渠道已经很成熟，但不能进入其他渠道，法律上对直销限制很严。直销牌照少，比如一些直销公司只有一两个省的牌照，所以渠道上面二者没有正面竞争。安利的膳食产品发展速度在中国远高于在发达国家，我们在直销领域很难做过安利。公司做直销没有优势，但在非直销领域公司就有可能领先。现在市场是安利教育起来的，行业发展非常快，所以现在还不会形成竞争，安利的市场教育反而对我们有利。
●2、怎么看竞争对手NBTY 在中国的销售？
汤臣倍健在品牌上学安利，品牌连锁店学 GNC，最核心的学标杆还是NBTY，其旗下有20 多个子品牌，有专门的运动营养品牌、专门的网购品牌、专门的连锁店品牌等。NBTY 在纽交所上市，06 年进入中国，最大是准入问题。国产产品获得批文需要2、3年，进口产品获得批文需要4、5 年，所以很多产品还没法进入，它今年收购了中山奥德美，以绕过法律，但还没法快速扩张，现在国内大概近百种规格产品。不过未来保健品行业前三名，肯定有NBTY，我们也是一个。
●3、怎么看太阳神的经历对保健品行业的意义？
（梁允超）从太阳神出来，95 年创业。02 年脱产在北大读书，并到美国旅游，发现美国满街很多这种产品，为什么美国能这么成功卖？于是开始在国内做。05 年公司收购了平台，作为现在的上市平台。
●4、国外保健品市场到什么程度？和安利的产品怎么比较？国外人群上与国内较大区别，国外人群大量吃是很普遍的，国内主要是白领，主力是25-45 岁的女性，其次是老人与小孩。美国这方面占个人支出的2%，中国0.07%。品质和功效上讲主要区别在与原料差异化，比如鱼油来自挪威，汤臣的原料来源与安利接近。NBTY 等大量原料还在中国。品牌力更主要，未来的竞争中，国外品牌还能继续领跑。
●5、三株等传统企业都昙花一现，公司怎么看？
传统模式很难超过 3~5 年，往往上的快、下的也快，因为只有1~2 个产品，高度依赖广告推广，过度透支功效。中国保健品的诚信体系曾遭受过非常大的挑战，可以说，老的产业在90 年代末就崩溃了。而膳食营养剂产业，安利1934 年面世的，NBTY1971年面世，3000 多个产品，GNC 也有1000 多个产品，都发展了很多年。汤臣倍健也已经走过了8 个年头，各项指标都显示成长初期的态势，所以对公司有信心。现在的保健品产业与过去完全不同了。需要说的是，膳食营养补充剂不能替代饮食，是给某些特定人群需求的，应教育消费者心态应平和，期望不可过高。
●6、招股书说公司的蛋白粉给渠道商价格68，终端价278。这种价格体系如何做？国外企业进来后经销商利润会给多少？
一般以零售价 2.5-3 折销售给经销商，今年3.4 亿元收入对应终端零售规模在17 亿，安利今年对应的是140 亿左右。终端销售规模有一个大概公式：终端零售规模=公司销售*1.17*4，其中1.17 是增值税。公司02 年奠定了这种价格模式，60%多给了经销商和终端，但所有营养顾问的派驻费用、运输、地面推广费用都由经销商承担，经销商专注于销售，公司则专注MARKETING。现在有近1 万个营养顾问。NBTY 进入中国后开始的供应价格高于公司，但2 年后现在与公司相同，NBTY 自营比例相对高一些。6、07 年以来净利率从10%多上升到30%多，怎么实现的？品牌推广对市场拓展的效果如何？毛利率从 07 年54%上升到63%，一个原因是规模效应。08 年比07 年大幅增长，毛利率上升是由于自产比例提高，08 年起自主生产片剂提高毛利率4.9 个点，09 年起自产软胶囊提高毛利率3.8 个点。广告投放也不急于见到销售效果。08 年品牌推广费率9.3%，09 年10.07%，今年也是10-11%，整体的销售费用率维持在21%。姚明代言对市场拓展现在还未体现出来，未来会有很大效果，比上市作用还明显，下半年网点推广4000 多个，上半年1600 个。公司每 2 年提一次价，08 年提过，最新的提价是今年9 月公布、12 月起执行，对毛利率影响增加4 个点。未来5 年内从供货价到零售价将都会是往上走的。计划每年收入
和利润增长不低于50%。
●7、批文27 个，另7 个在走程序，和产品1000 多个规格有什么区别与联系？
产品个数 120 多个，有批文产品24%，收入贡献50%。公司预计未来个数的占比会到50%，收入预计占80%。全行业2 万多个产品，只有4%的产品有批文，其他都是以普通食品的形式在卖。没批文产品渠道进不去、消费者也没有信心。江苏浙江很多药店没有批文就不能放进。拿到批文的在渠道进入上有很大优势，比如进入医药公司、药店渠道。有无批文毛利率差不多。如果国家收紧无批文产品管理政策，对公司还有利，因为公司已经有很多产品有批文了。
●8、众多产品的生产上有什么样的安排？会不会很麻烦？营销人员也记不住那么多产品
啊。
产品很分散，行业都是如此，因为针对特定需求。有些产品生产期各有不同，有的1 个月生产一次，有的2 个月生产一次。不同的渠道选择不同产品，自营专营店全有，但其他加盟联营店进行区分，分AB 类店。比如屈臣氏，我们去年做了其130 个网点，给其30 多个产品，偏女性的。海王去年2600 个网点，我们覆盖了400 多个；今年2800 个网点，我们做了其中的600 个，只给了30 个产品。我们重点覆盖核心店，也是循序渐进的。NBTY 有3000 多个产品，GNC1000 多。
●9、直营店比例不断增加会不会加大与经销商的冲突？
直营店、联营店和加盟店三种。加盟店从 06 年开始试点，09 年开始正式进入连锁店。联营店由公司投资和建设网店，由经销商供货，目前以联营店为主。未来不再开加盟店，自营店每个市场1~2 家。
●10、网络销售如何开展？公司严禁在网上销售，安利也面临此问题。公司在严厉打击网购，去年淘宝1000 多家店，今年200 多家。淘宝网上第一名的是纽崔莱，第二名是汤臣，从美国看，以网购为代表的销售在快速发展，汤臣倍健作为大众化品牌现在不允许在网上销售，未来规划新品牌在网上销售（注：我们判断公司可能担心网购扰乱了价格体系）。
●11、超募资金怎么计划？
短期到后年不会改变原来的运作；只做主业，围绕产品延伸，专业化发展；加强渠道这个核心竞争力的建设；会考虑进入、整合一些细分专业的市场，如专门的运动员营养领域、孕婴营养领域。
●12、2012 年的发展规划怎样？
预计 12 年非直销的终端规模在160 亿元，公司终端收入要达到40 亿元，对应8 个亿的收入，新店400 家，老店200 家。销售增长动力上，网点增加到今年下半年已经13000多个，明年下半年预计18000 多个，后年会有20-30%的增长，原定20000 个网点的计划可能要超。07-09 年单店销售增长50%，9000 店里有3500 个店是有人跟的（营养顾问），后年的规划是专柜和营养顾问的终端到5600 个。去年每店销售额9300 元，今年12000 元（注：应该是每年的平效数字），明后年还会30%以上增速。估计65%左右会来自新网点贡献。新产品还有 39 个在研，推广每年会在个位数增加，会根据市场情况。对个区域考察，推相应产品，对单品也会集中促销。每阶段确定4 个明星产品，现阶段是蜂胶、牛初乳等，在促销上会重点投入。副品牌十一坊80%新西兰原装进口，专门针对女性；还有种子品牌顶呱呱专门针对婴幼儿；未来会进入运动市场。
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