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淡水河谷：铁矿石价一季度再涨
中国钢厂的一位消息人士向路透社证实，“淡水河谷已决定对中国明年第一季度的铁矿石出口价基于今年9月1日至11月30日的普氏CFR North China日均价格计算。”路透社进测算，全球最大的铁矿石供应商淡水河谷“料将明年第一季度的铁矿石合约价格提高8.8%，至每吨149.20美元。”
对此，《国际金融报》记者进行了多方求证。澳大利亚铁矿石供应商力拓相关人士表示“暂未得到总部将上涨矿价的信息。”截至发稿，记者尚未联系到中方的谈判代表宝钢求证。
联合金属网分析师胡艳平同样表示“尚未得到明确的具体涨幅数据”。“如果综合汇率等各方情况看，中国钢厂成本每吨增加100多元，中国钢企利润不得不再次流向淡水河谷。惟一的好消息是，中国钢厂使用巴西矿的比例并不多，大多以澳矿为主。”胡艳平说。
“其实用不着求证，涨价几乎在预料之中。”昨日，一位长期跟踪铁矿石谈判的业内人士称，“只不过，当明年第一季度国内钢材市场淡季来临时，涨幅会害苦一些中国钢企。”
西本新干线信息总监盛志诚表示，矿商此时涨价“不太人道”，“作为长期合作伙伴，三大矿商这几年不断透支矿价未来的涨幅。这样下去，对矿商自身发展没有好处”。
让盛志诚担心的不仅是矿商的透支涨价，还有外媒的不断“吹风”。最近国外媒体接二连三地发布中国钢材市场和铁矿石方面的新闻和评论。《华尔街日报》就报道称，“铁矿石和焦煤等关键资源涨价会在明年推高钢铁价格，但钢铁生产商想要将涨价的全部压力转嫁出去恐怕会有困难。”
“这不得不怀疑他们的动机，尤其是在即将确定铁矿石新一季度价格的关键时刻。”盛志诚说。
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走牛迹象
理财资金出 场外资金不急不躁收集筹码
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ding
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http://www.taoguba.com.cn/newReport/25/100/100607.html
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1. ST 钒钛和金岭矿业是沪深两市唯一两个纯粹的铁矿石投资标（我们没考虑多业务的创新置业、广东明珠等、
西宁特钢等）。
2. 尽管从当前盈利预测看，ST 钒钛2011 年33 倍的PE 估值并不低，但考虑到市场对公司12 年业绩大幅提
升的预期，2012 年业绩水平将是市场关注重点。从机构预测数据看，金岭矿业2012 年PE 估值在19 倍，我
们对ST 钒钛2012 年的盈利预测EPS 0.72 元对应PE 为15 倍，相对金岭矿业低估。
3. 如果我们再以以吨铁精粉(%66Fe)储量的市值来看未来成长空间，ST 钒钛仅为30 元/吨，而金岭矿业为620
元/吨，从成长空间看ST 钒钛理应享有更高的市场估值。
4. 我们以2012 年铁矿石25 倍估值来看，ST 钒钛目标价位为18 元，给与公司“强烈推荐”评级。
5. 注意公司在2010 年4 月底10.55 元的现金选择权，在一定程度上也为公司短期股价提供支撑。
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跟踪几日 收集资料共享
沪深铁矿石标的000629 000655
更青睐000629 欢迎交流发表看法
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东方证券
*ST 钒钛 000629.SZ
资产重组或转型为纯粹资源类上市公司
目前股价下资源估值水平较低：从A 股和港股中挑选的有代表性的矿石
采选类企业估值来看，公司每吨矿石储量对应的市值以及吨铁精粉对应的
市场均被低估，如果25.18 亿吨磁铁矿资源量（而非我们表格中用的9.8
亿吨）测算，吨储量对应的市值仅18 元/吨，远远低于国内其他矿业上
市企业。（表5 注：st 钒钛仅按照其铁矿石资源计算，不包括钒钛资源）
如果方案获得通过，公司顺利转型为纯粹的资源类上市公司，那么公司的
吨资源估值应该参考金岭矿业更为合理。
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第一创业证券有限责任公司
钢铁到矿业的蝶变，给予“强烈推荐”评级
——*ST 钒钛（000629）重组议案点评
给予“强烈推荐”的投资评级 按照公司置换方案完成后的资产测算，公司将在2010-2012 年分别实现净利润13.5
亿、18.6 亿和29 亿，EPS 分别为0.24 元、0.33 元和0.51 元，鉴于公司未来几年铁矿资源继续注入和产能扩张的预
期强烈，给予对应今年55 倍市盈率，由此公司将轻松越过“10.55 元”的二次现金行权价，短期目标价13.2 元，给
予“强烈推荐”的投资评级。
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齐鲁证券
*ST 钒钛000629
铁矿石巨兽浮出水面
投资建议：我们测算四川、东北、澳洲三地矿石总市值约为701.54 亿元，对应股价12.25 元，且不包含
钒钛业务，高于10.55 元现金选择权。以上测算均属保守估计，公司复牌后，给予“买入”评级。
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