两分天下-----沪深两家纯粹铁矿石上市公司

中国铁矿石供求正发生微妙变化
  发布日期：2011-01-11  来源：新华社  作者：李荣  浏览次数：331 
据中国海关１０日发布的最新统计结果，２０１０年中国进口铁矿石同比下降１．４％。这是最近１０年来，中国首次减少了对铁矿石的进口。多家机构认为，铁矿石市场正在发生“微妙的变化”。 

据最新的统计数字，２０１０年，中国累计进口铁矿石６．１８６亿吨，同比下降１．４％。其中，１２月当月的进口量为５８０８万吨，同比下降６．５６％。 

分析师曾节胜对记者说，自２１世纪开始至今，中国对铁矿石的进口在数量上一直是“年年递增”，这种态势已维持了１０年之久。“即使在全球金融危机冲击最盛之时，也是矿价大落，但进口量还是保持了增长的势头”。 

早在２０１０年的第４季度，多家机构的分析师就已预测今年中国铁矿石进口量会有所下降。他们的理由是，铁矿石市场的供需格局正在发生微妙的变化。宝钢集团经济管理研究院院长吴东鹰说，矿石供给增长速度将超过需求的增速。中国钢铁现货交易平台“西本新干线”的首席执行官虞钢也认为，中国对铁矿石需求的“不确定性”在增加。 

目前，中国２０１０年进口矿石下降已从预测变成“定局”。中国对铁矿石需求的“不确定性”，其实质是中国钢铁市场正在发生变化。据“西本新干线”最新发布的一份研究报告，中国宏观经济的优化调整，已对钢铁业产生了影响。处在调控状态下的房地产业对钢铁的需求将是收缩的。中国提出的“坚决防止借‘十二五’开局盲目铺摊子、上项目”的政策目标，也会抑制对钢铁需求盲目乐观的预期。再加上钢企盈利水平不高、淘汰落后产能已在按时间表执行等因素，对铁矿石的“刚性需求”势必有所影响。 

据一些市场观察人士的分析，中国矿石自给及变相自给比例的上升，也在改变对进口铁矿石的依赖程度。从２０１０年全球海运费的走势来看，在相当长的一个时期一直在低位徘徊，一个主要原因是铁矿石等大宗商品国际海运数量的缩减。与此同时，国内钢企直接或间接地增加了矿石自给比例。２０１０年前三季度，国产矿的产量达７．８亿吨，同比增长达２５％以上，国产矿在钢企生产中的配比上升。河北钢铁集团曾明确表示，未来５年内将外矿依存度由现在的５０％降至３０％以内。 

当然，全球铁矿石供求还会出现起伏。但一些业内人士认为，全球矿石市场“最紧”的时段看来已经过去。在过去的１０年内，进口矿石的吨价高点曾超过２００美元，“今后，这样的天价高位估计不会再出现了”。资讯机构首席分析师贾良群表示。从经历了严重的供不应求和阶段性的供不应求之后，全球矿石市场将由“紧平衡”逐渐走向宽松。 

多年的矿石暴利，已使全球相当一部分资本流向铁矿石开发领域，“增量”供给的释放必将平抑过高的矿价。据一份最新研究报告，到２０１２年，全球估计会有６．８亿吨左右的新增铁矿石产能投产。其中，目前可以“确定投产”的就有２．７亿吨。虞钢形象地对记者说，目前看似垄断的铁矿石市场，其实已经“暗流涌动”。 

正因为从铁矿石到钢铁整个产业链正在进入调整期，对于市场上一些短期的阶段性波动需要理性地对待。中国物流信息中心主任蔡进举例说，２０１０年１２月国内钢铁业成本购进价格指数升至８１．４％，“这是一个相当高的水平”，从２００５年以来，出现“超８０％”点位的情况不多见。但细究原因，与一时的天灾有很大关系。澳大利亚水灾、美洲的雪灾，使得全球煤、油、矿等资源价格短期内有所上涨，估计到春节之后，相关价格会有回落。“阶段性的起伏，可以关注，但切不可过于夸大”。

1月11日江内港进口矿市场报价小涨
  发布日期：2011-01-11  浏览次数：103 
今日江内港市场进口矿报价小幅上扬，高品位资源较少，印度矿尤甚，询盘好转，成交趋好。元旦后钢材市场走势持续小幅上扬，带动进口矿市场报价上涨，部分贸易商看好后市，报价上调10-20元。江内港63.5%印粉主流报价在1320-1340元/吨，64.5%巴粗报价在1350-1370元/吨，PB粉报价在1270-1290元/吨。

从钢材市场来看，虽然价格略有起伏，但是总体价格一直维持上涨态势，个别品种的钢材价格已经创下了年内的新高。从近日的市场价格来看，后期成本的压力支撑已经主流定价因素，终端及贸易商采购力的疲软已经让商家不再纠结于此，更多的准备是为开过年后的市场，现在的市场主体普遍认为短期内钢材市场不排除价格会继续上涨的可能性。
从进口矿现货资源量来看，上周江内主要贸易港口的库存总量都有一定程度的下降，由于矿石期货价格高位运行，下游需求的不是很活跃，使得贸易商高价“冬储”的意愿不强，港口贸易矿库存偏少，据了解得知江内港几大主流贸易商手中现货基本售罄，且后续货源也不容乐观。也正是由于进口铁矿石资源整体供应不足，使得贸易商在成交不是很好的情况下不断提高报价，拉涨市场。
目前虽然钢材价格比较高，但是由于原材料价格的同样处于高位，所以对于钢厂来说钢价上涨所带来的盈利空间已经被矿石，焦炭等原料成本增长所替代，实际效益并没有大的提高，相反钢厂的采购成本风险却在逐渐增加。
综上：随着春节的临近，在资源紧缺，钢价保持稳中趋涨的情况下，进口矿市场将稳中趋涨。

国土部称将加大本土矿产开发力度
  发布日期：2011-01-11  浏览次数：55 
中国国土资源部上周五表示，中国在“十二五”期间将加强对国内石油、煤炭和金属资源的勘查开发，以满足不断上升的需求。

据国土资源部网站的一篇报导，国土部部长徐绍史称，中国工业化、城镇化和农业现代化快速推进，土地和矿产资源需求将持续上升。

国土部计划加强矿产资源勘查开采监督管理，深化对稀土、钨、锑等资源的产能和开采总量控制。

徐绍史称，2010年，中国的石油、天然气、煤炭、铁矿等能源资源储量分别增长3.6%、7.1%、5.9%和2.1%；在过去的五年里，中国新增石油、天然气地质储量56亿吨和3万亿方。

不过报导未提供这些资源的现今地质储量。

同感！
[引用原文已无法访问]

中国必须打造自己的淡水、必拓！!!

铁矿石进口12年首度下滑 却多付1953亿元


 王洁  21世纪经济报道 

1月10日，海关总署公布2010年全国外贸数据。其中，铁矿石进口量12年来首次出现下滑。 
　　2010年，中国进口铁矿石达到6.186亿吨，相比2009年的6.276亿吨减少899万吨，下降幅度为1.4%。这是自1998年这12年来，中国进口铁矿石首次出现同比下降。 

　　不过，铁矿石进口到岸均价为128.4美元/吨，比2009年到岸均价79.9美元/吨同比上涨59.5%；全年进口铁矿石金额为794.27亿美元，比2009年全年的501.47亿美元增长了292.80亿美元(约合人民币1953亿元)，均价增幅为60.6%。

　　而与此同时，中国钢铁业2010年的利润率仅约为3.5%，远低于全国工业行业6%的平均水平，为各行业最低。 
　　多付了1953亿 
　　多付了1900多亿元的背后，是矿石用户钢铁们日益压缩的利润空间。 
　　“扣除钢铁联合企业矿山盈利的因素，很多钢铁企业生产主体实际上是处于亏损状态的。”日前，在接受本报记者采访时，中钢协秘书长单尚华这样表示，“钢铁业最艰难的时期还没有过去。” 
　　2010年12月30日，在“2011年钢铁生产经营预期目标座谈会”上，中钢协秘书长单尚华指出，由于原燃料价格大幅度攀升，钢铁企业销售利润率处于全国工业领域的最低水平，不足全国工业平均水平的一半。 
　　而工信部原材料司副司长骆铁军此前也表示，中国钢铁业2010年利润率仅为3.5%左右，远低于全国工业行业6%的平均利润率，为各行业最低。 
　　中钢协预计，2010年全国重点钢铁企业利润总额850亿元左右，其中投资收益近80亿元，其他钢铁生产主业利润只有770亿元。而其中，仅宝钢一家利润就有240亿元，占全国大中型钢铁企业的近三分之一。 
　　在持续高企的原、燃料成本面前，中国钢企获取合理利润的梦想始终受阻。 
　　1月8日，新余钢铁总经理王洪在接受本报记者采访时表示：“在游戏规则已经制定好的前提下，我们钢铁企业能做到的，也就只是尽可能做到不要单独去谈判，争取行业内形成一定的协同效应。”目前，新余钢铁进口铁矿石的使用比例达70%左右。 
　　对于2011年的铁矿石进口成本。王洪表示，他暂时还未获知一季度的进口铁矿石报价。 
　　而按照市场流传的版本，2011年一季度，淡水河谷的报价将上涨8.8%至149美元/吨；力拓的报价上涨7.2%至137美元/吨；而必和必拓则将以月度定价方式，开出170美元/吨的报价，较2010年12月的166美元/吨上涨2.4%。 
　　10日，西本新干线(钢铁现货交易平台)信息总监盛志诚对记者分析说：“从供需来看，目前处在钢材消费淡季，铁矿石也是消费淡季，价格上涨是值得质疑的。按照目前的形势，如果进口铁矿石维持高价位，那么，2011年的进口量将继续萎缩。” 
　　钢企解困之路 
　　在中国钢铁产业界看来，过去两年来，对进口矿形成明显替代的国内矿，正日益成为解决被动局面的一颗重要棋子。 
　　钢铁分析机构Mysteel的一份统计资料显示，至2009年年底，我国国内矿总产量87512万吨，同比增加12%；2010年前10月，国内矿产量达到87094万吨，已基本相当于2009年全年产量。目前，中国钢企对国内矿的依存度，已从2009年的58%上升至63%。 
　　按照目前可期的进口矿价水平，预计很多钢厂将继续减少进口矿采购，加大国内矿配比。河北津西钢铁厂的一位负责人士就告诉记者，唐山地区不少民营钢厂目前的内矿配比在70%左右。 
　　“铁矿石问题，现在最关键的不是供求关系，而是如何打破垄断的问题。这一点还是有希望的。”单尚华对本报记者称，“国内正在加大矿山投入，一年就增加2亿吨的国内矿产量。而中国目前拥有的海外权益矿，也已经近2亿吨，但经过两三年的努力，权益矿在进口矿中的占比可达到60%至70%。” 
　　而作为短期应对之策，新余钢铁总经理王洪向本报记者指出，在传统的主流进口渠道以外，中国钢企还应加大从非主流渠道进口铁矿石，如伊 L、南F以及巴 X淡水河谷以外的矿业集团等，目前，这些矿山正在加大对中国钢厂的供应量。

中信精通证券
ST钒钛：大股东减持点评钒钛：

三、投资建议三、投资建议三、投资建议
按照之前设计的二次现金选择权价格，到 2011年 4月 25日，无论*ST钒钛股价如何，同时持有股票和二次现金选择权如何，同时持有股票和二次现金选择权的投资者都可以通过行使现金选择权，的投资者都可以 通过行使现金选择权，10.55元/股的价格行权股的价格行权。信托资金的短期减持会对股价形成信托资金的短期减持会对股价形成信托资金的短期减持会对股价形成信托资金的短期减持会对股价形成信托资金的短期减持会对股价形成一定负面压力，但是从公司基本负面压力，但是从公司基本负面压力，但是从公司基本负面压力，但是从公司基本面来看，重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将重组完成后，公司将发生质的变化，发生质的变化，发生质的变化，发生质的变化，发生质的变化，发生质的变化，发生质的变化，变身为国内铁矿石巨头铁矿石巨头铁矿石巨头铁矿石巨头铁矿石巨头。我们依然我们依然我们依然我们依然维持ST钒钛目标价16，目前可积极布局3月份年报公布后的摘帽行情。

想象空间巨大  能够落实到PE上
同时也上升为国家意志的垄断标的
就被曲曲几个理财资金搞的屁股尿流？边缘化？
醒醒吧！市场~~~~

山西证券
报告日期：2011年1月5日
*ST钒钛(000629)
钢铁行业
凤凰涅磐 重生为铁矿石龙头企业

投资建议
由上可知，2010.2011、2012年公司预计每股收益分别为0.255元、0.391元、0.882元。按照市盈率估值，目前金岭矿业的市盈率27倍，我们认为，*ST 钒钛的资源储量和产能均大于金岭矿业，未来发展潜力较大，随着在建项目的逐步投产，盈利能力也将逐步提高，我们给出2012年25倍市盈率，对应股价约在22.05元以上；如果按资源储量对应市值测算，股价应在17.65元以上，所以公司股价合理价位在17.65-22.00元之间。
另：*ST 钒钛在整体上市之时，鞍钢集团曾许诺原攀钢钢钒转股而成的*ST 钒钛股权股东拥有在2011 年4 月25 日按照10.55 元/股的价格行使二次现金选择权的权利，照此计算，届时若股价不能维持足够高的安全边际鞍钢集团最多有可能支付超过200 亿元来购买原攀钢钢钒股东所持股权，因此，4月25日以前，10.55元是该股票的安全底价。投资者逢低可积极介入。
图6：2009年底以来*ST钒钛股价走势及与大盘的对比
图7：2

兴业证券
ST 钒钛（000629）
维持强烈推荐：流通股东减持点评
2011 年1 月6 日
基于以下投资要点，我们认为ST 钒钛仍是攻守具备的投资品种：1. 股价下行风险小。按照之前设计的
二次现金选择权价格，到2011 年4 月25 日，无论*ST 钒钛股价如何，同时持有股票和二次现金选择权
的投资者都可以通过行使现金选择权，以10.55 元/股的价格行权。2. 重组完成后，公司将成为沪深仅有
的两家纯粹铁矿石上市公司之一（另一家为金岭矿业；我们不考虑多业务的创新置业，西宁特钢等）；
3. 重组后2010 年实现盈利已成定局，ST 摘帽；4. 澳洲Karara 铁矿成长空间大，2012 年为产能释放年。
• 投资建议：基于我们前期《看好重组后的成长空间》报告分析，我们维持对公司“强烈推荐”评级；维
持对公司2010-2012 年净利润分别为13.5，18.5, 41 亿元的预测。