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鸡苗还是鸡毛？
2011-07-28 20:52
民和股份三年前上市的时候，股价是35元，可惜的是生不逢时，在大熊市上市只有下跌的份儿，半年后，2008年11月，股价最低到了8元。随后反弹到2009年2月的18元，又在14-18元之间徘徊了整整一年半，去年10月才突破了18元，最高走到30元，今年1月又回到18元。一直到今年7月，股价借中报利好上冲到31.7元，但如今在28元仍徘徊。三年一梦，上市当日买进的投资者，竟然迄今仍亏损中。
民和股份以前走的不好，不能怪市场，要怪公司处于一个很独特的行业：鸡苗。而鸡苗的价格波动非常大。它股票发行的时候，正赶上那轮通胀的后期，猪肉价格飙升，鸡蛋价格也跟着涨，鸡苗呢，卖到了每羽5元，而它的成本不到2元，所以，上半年的业绩还是很靓丽的。2008年8月公布中报，每股收益有0.57元，股价还因此反弹了一下——反弹的最高价18.8元。
不过，那时候的鸡苗价格已经只有1元左右了。再后来，10月份反弹到3元，到2009年初，每羽小鸡苗的价格不过0.8元以下，公司可谓亏损累累。2009年2月公布年报，每股收益0.54元（意味着下半年每股亏损3分钱），股价15-18元倒也是合情合理的。
2009-2010年，鸡苗的价格“稳定”在1-3元之间。这个“稳定”是非常有讽刺意味的，因为公司鸡苗成本在1.5元上下，而其售价竟然可以有如此大的波动，可想而知它留给人们的印象：鸡苗培育是个超级周期性行业，所以业绩不稳定。2010年一季度，民和股份每股亏损0.14元，中报亏损0.11元，三季度转为大赚0.46元，四季度每股净赚0.2元。这样算下来，全年每股收益还有0.41元。
情况在2011年终于发生了更大的变化。一季度，每股收益0.35元，二季度继续赚钱，每股受益0.79元，所以，股市才给了它高定价，最高到了31元多。
这种变化，来自于鸡苗市场的价格跃升。2010年5-6月间，公司所在地烟台的鸡苗价格最低价只有0.8-0.9元，当时全国猪肉价格每公斤低于15元。2010年下半年，猪肉价格开始回升，到10月底突破20元。鸡苗价格也突破了3元。11月底，猪肉价格突破22元，鸡苗价格最高到了4.2元。随后开始回落。
就在人们以为新的周期开始了的时候，今年1月，猪肉价格重新跌破20元，鸡苗价格回落到2.2元。但随后，猪肉继续缓慢上涨，5月，猪肉突破24元，鸡苗再次接近4元。7月，猪肉突破30元，鸡苗最高价突破5元。
7月底的时候，鸡苗价格又出现了回落，从最高的5.5元回落到4.7元，今天的价格是5.2元。
扬韬不厌其烦地把最近三年的鸡苗价格趋势写出来，就是要看一看，未来的鸡苗价格会如何？会不会再跌到2元以下让公司亏损呢？投资民和股份，显然要对此有一个判断。
从中报的情况看，民和上半年卖掉了8100万只鸡苗，每只的平均售价是3.18元，而上半年烟台地区的鸡苗市场均价是3.35元，其间有约5%的折价。显然，公司是大规模批发的，所以价格便宜一些。上半年，公司的鸡苗成本是1.86元，所以，每只鸡苗有1.32元的毛利润。
2010年7月迄今，烟台的鸡苗均价4.78元，按照比例算，公司鸡苗售价约4.5元。每只鸡苗的成本预计不超过2元。则每只鸡苗的毛利2.5元左右，按照公司每月1330万只鸡苗的销量算，当月的鸡苗毛利超过3300万元。如果价格能保持，则一个季度的利润就会超过今年上半年。
但问题是，鸡苗的价格会稳定么？未来的价格会如何表现？
答案是：这要看猪肉价格表现而定。从过去两年的猪肉和鸡苗价格关系来看，存在着一个函数关系，B=0.21A-1.6。也就是说，鸡苗的价格大致等于猪肉价格的21%再减去1.6元。比如，猪肉价格30元的时候，鸡苗价格大约4.6元。这跟当前的情况还是有点相符的。
接下来的问题是：猪肉价格会跌么？会跌到哪里去呢？
专家们说，过去15年，中国的猪肉价格经历了5个谷底，4个完整周期。生猪和猪肉价格以大约三年为一个周期上下震荡。猪肉供给从养殖母猪到养殖仔猪再到养殖生猪一般需要两到三年时间，最近一个周期从2009年5月开始，预计将在2012年5月以后结束。按照专家们的观点，中国的猪肉价格在今年7月就是最高点了，以后一定会下跌的。
问题来了，猪肉价格下跌，靠的是供给大于需求。但当这个周期如此明显的时候，请问谁来多养猪！
事实上，上一轮猪肉周期近在眼前。2008年—2009年猪肉价格暴涨后的暴跌，严重打击了养殖户的积极性。大家已经不再那么傻了，见猪肉价格涨就急忙忙去补栏养猪，这使得目前猪肉价格缺乏下跌的动力。这将比如导致本轮猪肉价格周期向后推迟。一句话，周期延长了。
这就好比股市，2007年10月，股市大涨了一段时间后，大家都在说还会再涨，结果很多人刚刚买进就暴跌，亏得一塌糊涂。结果2008年就见底了涨到2009年7月，谁还见更多傻瓜冲进来买股票呢？结果就是股市突然涨不动了。可它也跌不动，两年来，不就一直在3000点上下忽悠着么？
没错，股市的情况，很可能就是中国猪肉市场乃至鸡苗市场未来相当长时间的基本趋势：猪肉现在是每公斤30多元，很贵，未来确实会有养殖户补栏，猪肉价格也确实会回落，但你想再吃到每公斤20元以下的猪肉，只怕要等上几年了。如果不出意外，中国的猪肉价格将较长时期维持在每公斤20元以上的高价——明年此时，如果猪肉价格25元，政府也可以高兴地宣布CPI是下降的了，控制通胀的任务完成了。但老百姓，却从此得吃高价猪肉了。
为什么？因为可以肆无忌惮地剥削农民的时代，确实应该过去了。
中国的本轮通胀，无论是什么原因造成的，都使得国人的生活成本上升了。最直接的体会就是房价和成品油的价格飙升。为了生存，劳动者必须有更高的报酬，所以，在上海的餐厅，就连洗碗工的月收入也开始接近2000元，而几年前还只是800元左右。对农民而言，有一个机会成本的问题：在每公斤30元的情况下，养一头猪据说可以赚600元。如果农民家里养5头猪，一年的收入也不过3000元，还不及城里打工两三个月赚的多。据说，现在50头以下的养猪户就已经算散户了。可就算养100头又如何呢？按照现在的价格，一年两次出栏，也不过赚12万元，算上人工、投资利息成本等，再考虑到猪瘟等风险，实际的利润又会有多少呢？
应该存在一种情况，就是养猪的利润比兴办普通企业有更大利润，以至于可以吸引社会投资型资金来养猪了，这个价格才是合理的。现在，年轻人更愿意在淘宝上开个商铺，而不愿意去乡下养猪，那就意味着养猪没有吸引力。这样的情况下，猪肉价格就会维持高位。
我们也许该想一想了：中国这个社会，是应该养猪的利润率高，还是银行的利润率高呢？这个问题没有考虑清楚之前，就别因为猪肉价格高而去骂娘，也就别指望猪肉价格能跌下去。
或许可以得出一个结论：在中国的通胀时期尤其是通胀末期，农产品维持高价是一个必然的趋势，投资农业股，也是一个不错的选择。
但是，需要切记的是，如果猪肉价格从8月开始一路下滑的话，那农业股乃至于中国的农业，也包括民和股份，收获的将是一地鸡毛。
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浙商证券指出，古越龙山目前拥有25万吨原酒，平均酒龄9年左右，其中最早生产年份为1928年，根据目前原酒交易价格估算市价在200亿以上， 远超当前76亿的市值。其估值依据是9年的原酒报价88.8元。不过，再过两年，报价就上升到200元了，那时候，这些酒的价值就值500亿元了？关键是这些原酒要能卖掉啊。
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7月25日，味千拉面被媒体曝光汤料乃是调配而非熬制，到今天，港股的味千已经下跌30%，55亿元市值蒸发。而在此之前四个月，双汇的火腿肠被央视315晚会曝光使用了瘦肉精，其后股价最大跌幅也只有36%，而今股价相比曝光前只下跌12%。两相对比，中国股市不仅没有良心，也没有道德，更没有廉耻。
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财政部向全国人大常委会报告的决算报告显示，2010年中央行政单位(含参照公务员法管理的事业单位)、事业单位和其他单位用财政拨款开支的出国(境)经费、车辆购置及运行费、公务接待费支出合计94.7亿元。其中公车购置费61.69亿。假设每辆车15万元，相当于买了4万多辆车——这还只是中央单位、一年的量！
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《新世纪》报道：滇公路成立于2006年5月，注册资金50亿元。4年后，公司累计资产达到1300亿元，其中负债1000亿元，内含银行贷款900亿元。公司规划2015年每年实现利润10亿元，但2010年下半年的贷款本息就高达95亿元。云南另外四家城投平台资产1020亿元，负债770亿元。没钱，就卖地。卖不出地，怎么办？
云南省土地面积全国第8，去年GDP总量全国第24，人均GDP全国29名（仅高于甘肃和贵州）。但云南公路里程已达20.9万公里，全国第三。东中部每公里高速路成本2千万元，云南成本5千万元。十一五期间，云南公路通车4.1万公里，投资2040亿元，比十一五增长160%。十二五计划投资2000亿元，新增公路1.4万公里。
关心中国投资增长的人们要注意了。十一五期间，云南的公路投资增速是160%。但目前的规划，十二五期间的投资与十一五持平，没有增长！此前，扬韬曾分析，中国铁路投资十一五投资年增速37%，而十二五的计划增速是9%。这都是中国投资增速即将大幅度下滑的前兆，而投资占中国GDP的比重超过6成。
根据李迅雷2009年的一份报告，1997年日本每公里高速公路对应的汽车保有量达到12623辆，韩国也有8414辆，美国为2257辆，而中国2008年每公里高速公路对应的汽车数量也只有1078辆，甚至还不到日本的十分之一。中国的公路显然不是供不应求，而是的供过于求了。
从全国来看，十二五期间的公路建设投资预计达到6.2万亿元。比十一五期间增长30%。但2010年单年公路水路总投资就达到1.3万亿元。换言之，十二五规划的公路投资，按年计算比2010年是下降的，中国铁路投资的情况也与之基本一致。这都是中国投资增速即将大幅度下滑的前兆，而投资占中国GDP的比重超过6成。
九五末（2000年），中国高速公路1.63万公里。十五建成2.47万公里。十一五建成3万公里，合计达到7.4万公里。十二五预计增加3.4万公里，达到10.8万公里。按照中国2010年汽车保有量7400万辆计算，目前中国每公里高速路上可以承载1000辆车。
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600537 海通集团生命历程: 2011年6月21日
海通集团(600537)6月21日交易中总成交金额为49046.34万元
海通集团(600537)6月21日涨跌幅偏离值 -10.95(%)；成交量 160949(手)；成交金额 49046.34(万)；交易所公布交易公开信息。
买入前5名营业部：
(1)广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券营业部 买入金额：3515.70万元
(2)东海证券有限责任公司金坛北门大街证券营业部 买入金额：2036.30万元
(3)湘财证券有限责任公司岳阳五里牌证券营业部 买入金额：1579.64万元
(4)机构专用 买入金额：1573.36万元
(5)东海证券有限责任公司常州延陵中路证券营业部 买入金额：1258.13万元
卖出前5名营业部：
(1)机构专用 卖出金额：3927.56万元
(2)机构专用 卖出金额：3849.50万元
(3)机构专用 卖出金额：3403.49万元
(4)机构专用 卖出金额：3046.16万元
(5)机构专用 卖出金额：2433.12万元
典型的僵尸走势，，，，，
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有一个基金保险券商重仓股，，百利电气，，中午最后一刻跌停。在公布定向增发的当天，增发价格16块，现价32，不跌才怪。
智能电网，超导，啥概念在熊市中都白扯，，，，
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在中国做长线投资？今日万好万家跌停，源于公司宣布转型矿业的协议将到期解除。但这个转型计划出台于2年前，当时股价曾连续8个涨停，且其后继续大涨，股价从7元不到涨到了2010年11月的30元。大股东趁机减仓600多万股后，今日宣布计划要作废了。做长线投资的中小散户你伤不起啊，今日股价收盘14.45元。
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瞬间秒杀！昨天上午10点40，科力远（600478）突然遭遇杀跌，20分钟后跌停，收盘封死跌停。今日低开，一小时后再封死跌停。两天20%，无任何征兆。前期牛股三爱富，今日10点10分开始下跌，半小时跌去7%。北矿磁材17日大跌近7%，次日出利空，股价再跌停，今日又跌5%。瞬间秒杀，渐渐蔓延，抄底风险骤增！
在没有任何消息的情况下，大元股份周一开盘10分钟后就封死跌停，今日直接跌停开盘。显然，这家公司基本面可能出了什么问题，被内幕消息获得者提前得悉，结果不顾一切地开盘杀跌出局。能是什么消息呢？能是谁得悉了呢？前次暴跌，有机构还抢进去了，又是什么原因呢？谜底即将揭开，因为今日两跌停了……
工行和建行今日出现机器单，每分钟各下单740手和750手，全天预计买进上限各1800万股。根据其手法和以前的情况判断，应该是中国平安或中国人寿的资管机构加仓，属于常规季节性加仓，而不是护盘。上一轮反弹前，保险机构曾有类似加仓行动，但其后股价创新低，再随后向上延续了一个月的行情，涨幅约10%。
《第一财经日报》刊登鲁桂华的文章：纽交所市净率低于1倍的公司占31%，低于2倍的公司占79.3%。或者说，在纽交所，8成的公司市净率是低于2倍的（1974年，纽交所市净率平均只有0.5倍）！而中国A股市场，市净率高于2倍的公司占比89.34%。作者认为，当前股市下跌不过是理性回归而已，此时还不能奢谈底部。
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很理智的分析，对现实分析的很客观，但缺少预见性的文字，未来的航向在何方。
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