稳健货币政策、差别化存款准备金政策与11年大盘总体趋势

最近央行频频表11年要实施稳健的货币政策，货币供给总量回归常态是明年货币政策最主要的任务。而控制货币量最有效的措施自然是控制好银行信贷投放总量，只是如何有效让银行听话，按配合政府的意思管好自己的钱袋子一直是央行和银监会头疼的问题，这一问题大概有点类似于中央政府和地方政府在土地政策上相互博弈的现象，各大银行现行的业绩考核政策实在无法让银行自己打消放贷款的冲动，不过最近央行似乎找到了一个行之有效的新办法：对银行实施差别存款准备金。这一政策对银行确实有些歹毒，谁不听话把贷款放多了，央行就提谁的存款准备金率，不像以前，要提大家一块提，要死大家一起死，从目前来看，这一新政收效明显，各家银行都放聪明了，谁也不想冲在前面，谁冲谁先死啊。所以，至少从目前来看，11年稳健的货币政策在控制措施上得到了有效保障，大家对11年年初，银行大量放贷、市场流动性相对充裕的传统思维，是需要重新审视一下了。

回到A股市场上来，大家应该明白，与股市涨跌最有关系的不是经济的好坏，而是资金流动性的高低，如果大家对明年的流动性偏紧表示认可的话，那么明年的股市便大体可以得出以下几个猜想：
一是明年的股市未必一定会是熊市（毕竟只是稳健而不是紧缩嘛），但指望来个牛市也不太现实。
二是在稳健的货币政策基调下，大盘蓝筹股仅凭估值极低而无资金面配合的情况下，想要来个让大盘蓝筹飞，确实颇有难度。
三是既然大盘和大盘蓝筹都难以寄予厚望，那么我们是不是可以把希望寄托于结构性与阶段性的行情（流动性再低，股民们也总得过日子嘛），如果是的话，那么最近市场对未来流动性的担忧而导致的新兴行业股票的下挫是否会给我们带来建仓的机会，同时岁末年初的估值坐标切换是否会给未来结构性的行情带来一定机会？这一猜想留给大家自己去判断吧。