厦门钨业（600549）：收购珠江光电 积极布局产业链下游

来源：中国证券网 2010-12-24 11:40:25

　　事件：

　　公司22 日董事会通过了《关于控股子公司长汀金龙拟收购广州珠江光电100%股权的议案》。

　　点评：

　　尽管本次收购对公司短期业绩影响不大，但体现了公司坚定的进行稀土产业纵向一体化的战略，是得到国家各级政府鼓励支持的发展方向；另外，此次收购也有助于公司迅速获得较为先进的下游深加工技术。

　　广州珠江光电新材料有限公司，主营显示器用荧光粉、半成品及其他各种荧光粉的生产、加工和销售，是公司控股子公司长汀金龙稀土公司的直接下游。截至2010 年7 月31 日，珠江光电总资产5663 万元，净资产3464 万元，2010 年1-7 月，实现收入996 万，净利润-119 万。

　　本次收购拟由厦门钨业全资子公司长汀金龙稀土有限公司出资，以387 万美元收购珠江光电100%股权。我们预计此次收购对公司短期业绩影响甚小，但其重要意义在于，这反映了公司继续着力布局稀土下游深加工产业的战略意图，而这也将是十二五期间得到各级政府鼓励和支持的产业发展方向。

　　广州珠江光电原控股股东为日本三菱化学株式会社，掌握稀土深加工的先进技术，因而此次收购也将为公司带来掌握稀土深加工，特别是荧光粉加工技术的绝好契机。

　　我们预计在国家政策的扶持下，未来钨精矿价格和稀土价格仍将震荡上行，假设钨精矿10、11、12年均价为84000、95000、103000 元/吨，预测公司10、11、12 年EPS 为0.59、0.78、1.01 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：此次收购尚需报请政府相关部门批准。（兴业证券）