公告留记号：万顺股份(300057)投资生产导电膜项目

公告点评：万顺股份(300057)投资生产导电膜项目

事件：公司发布关于公司投资生产导电膜项目的公告。

神光点评：1、汕头万顺包装材料股份有限公司(以下简称“公司”)拟投资生产导电膜项目，将分期实施；本期经董事会授权投资总额不超过人民币6,800万元；资金来源为企业自有资金；项目建设期约13个月，主要设备交货期预计为10个月；项目产能预计约为每年100万平方米。公司已于2010年12月19日与供应商Applied Materials GmbH & Co. KG签订设备买卖合同，购买一套用于该项目的生产系统，合同总金额498万欧元。导电膜是一种具有导电功能的薄膜，基材通常为PET材质，是在PET薄膜上形成以稀有金属In(铟)为主要原料的ITO(Indium Tin Oxide)膜而制成的。ITO透明且导电性出色，常被用作触控面板及液晶面板等的电极，但ITO是金属氧化物，要在薄且柔软的薄膜上成膜，需要特殊技术。也可应用于触摸屏、太阳能电池基板、节能玻璃、柔性显示器等多种终端产品上，市场前景广阔。

2、目前国内触屏生产商所用的ITO film大部分依赖进口，其中日本日东约占每年国内采购量的50%。公司的导电膜项目处于触摸屏产业链的中游，上游为光学级玻璃、光学级PET及靶材供应商，中游为ITO玻璃及ITO膜生产商、IC芯片生产商、背胶及贴片厂家，下游为触屏组件组装厂家及系统集成厂家。公司在真空镀膜领域已积累大量技术和经验，现有部分设备可适用于本项目，这些将为项目成功实施奠定基础。本项目若顺利实施，公司将继续投资新增生产线，形成以包装材料业务为主导、导电膜业务为辅助的发展格局，进一步提升公司的整体综合实力。

3、本项目通过引进国外先进的技术和设备，生产替代进口的导电膜，将为公司带来较大的发展机遇，成为公司新的利润增长点，有利于增强公司盈利能力和持续经营能力，进一步促进公司做强做大。预计公司2010-2012年PE分别为74倍、42倍、27倍，估值基本合理。