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(1)年度收入V.S. 季度收入:比较科技股公司年度收入的同比变化仍然是十分重要的一件事。虽然科技股公司收入的季节性可能并不是非常明显,但这并不代表这种季节性规律就不存在。以软件股为例,对于大多数公司来说,他们用于企业软件的支出会受到公司年度财政预算的限制,而年度财政预算较为宽松的时期通常是财务年度刚开始的时候。由此而知,企业软件的销售旺季应该就是每个财务年度之初,这就是企业软件类公司年度收入的季节性所在。再比如说电子消费类科技公司,他们的销售旺季是在每年的暑假和秋季,因为暑假正好是学生放假的日子,而秋季则是电子消费品行业每年一度的展览和促销季。
(2)毛利率:毛利率=(收入—COGS)/收入。理论上讲,科技类公司的毛利率都很高,这导致很多人认为分析科技类公司毛利率就是可有可无的了。但事实上,关注科技类公司毛利率最主要的目的是看这些公司的成本是否适中控制得当,这一点主要可以从两方面着手分析——企业规模和工厂设备利用率。通常来说,企业生产规模越大,产品单位成本越小。此外,当企业生产设备满负荷运作时,产品单位成本也会降低,从而减少COGS(cost of good sold,产品销售成本,包括生产成本和销售费用两方面)。对于电子元件类公司来说,单位成本的高低直接决定了企业利润的高低。因此,观察产品单位成本控制是否得当是投资者判断一家电子元件类企业是否值得投资的最直接切入点。
(3)平均销售价格(ASP):ASP是指某一类型产品的平均销售价格(或称出厂价格),公式为:销售额 / 出货量。分析ASP是分析预测制造业公司销售收入和毛利率的重要指标:在销量不变的情况下,平均售价提高可以增加销售收入和毛利率;在销量下降的情况下,如果公司能提高平均售价则可以降低销售收入和毛利率下滑的程度。当然,最好的情况是价升量增,销量和售价都出现增长。而对于销量到底是出于上升趋势还是下降趋势,投资者如果能掌握其产品生命周期是最好不过的捷径了。
(4)许可证收入(New license revenue):对于软件类公司来说,他们的收入大致可分为两块,一是企业购买软件所支付的许可证收入,二是软件后期维护所收取的费用。前者是一次性收入,是企业客户数量的反映;后者是持续性收入,是软件类企业在销售困难时期的主要收入来源。对软件类公司来说,许可证收入的增长更为重要,因为这是公司是否能保持长期性成长的关键。因此,许可证收入是软件类上市企业,比如甲骨文(Oracle Co)、SAP、用友软件等在定期报告中最受关注的数据。
(5)负债(Debt):大多数软件类公司的资产负债表并不会很难看,通常他们拥有很多资产的同时,负债水平也很高。因此,投资科技类公司的投资者要特别留心科技类公司的负债偿还能力。类似“债务股本比”(debt-to-equity ratio,也称“负债股权比率”)这样的比率就能很好的帮助投资者看清企业负债偿还能力。一般情况下,大型的软件企业,比如思科(CSCO)调节负债偿还的能力就要远远大于Skyworks公司(纳斯达克代码:SWKS,是世界上领先的专注于射频及无线半导体解决方案的公司)。
(6)研发成本:支撑科技类公司保持竞争优势的法宝之一就是公司的研发能力。因此,科技类公司通常都会投入大量的费用用于研发。如果某家企业连续减少研发投入,投资者可就得小心了。当然,在经济不景气时期,公司确实会减少研发投入,但减少幅度如果过大,也是不可取的,至少说明了公司在抵抗风险方面还做的不够好。
(7)客户基础:某些小型科技类公司或许面临的是很小的一块市场。这种现象十分普遍。比如,Big Band Networks(一家位于加州的影音及数据服务设备制造商)的目标客户网络服务提供商以及那些拥有大型卫星办公室网络的大公司,他的产品能影响公司电子邮件和其他文件的收发速度。但是,由于产品受众面小,使得企业生存很困难,最终不得不转身投入电信市场。由此可见,科技类公司找准客户群,并不断扩大市场区域、增加客户数量是十分重要的,或者,企业也可以通过增加产品品种来达到拓宽受众面的目的。对于投资者来说,分析企业产品的客户基础也就变得十分必要了。
总结
科技类公司通常具有科技含量高、发展前景好、盈利能力强的特性,但同时也面临受众面小、客户流失率高、研发费用高的问题。遵从上述七大点进行分析就能较为全面的观察和了解你所感兴趣的科技企业是否是一家值得投资的科技类公司了