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不要过于乐观,也不要过于悲观.10.55的股价对应的市值是600亿.年初江西安福有个3500万吨,32%品位的铁矿拍出11亿,让市场大吃一惊.新000629国內储量24亿吨,按以上新高价8折算,刚好值600亿,给出的溢价是占68%股权的澳洲铁矿,国外的资源不能等同国内,法规税金超乎寻常,亏损都不意外.
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000629投资交易策略
好久没做交易的分析计划了，本来准备等明年629现金选择权结束前再考虑的，现在鞍钢集团突兀重组629令时间提前，两年前做《攀钢系后市情况分析》时就有“意外惊喜的收获”的预期，现在“意外惊喜”来临，但这“意外惊喜”能得到什么收获呢？
一 重组完成后629估值
按中国国际金融有限公司关于公司重大资产置换暨关联交易预案之独立财务顾问核查意见“本次重组后，公司将形成年产 990 万吨铁精矿的生产能力。2011 年末，白马矿二期、卡拉拉一期项目投产后，公司将形成年产2,510 万吨铁精矿的生产能力。未来，随着境内外铁矿资源的进一步开发、扩产，远期公司年产能将提升至4,810 万吨。”
1，在现在铁矿石市场价格的基础上看，我们预估算到2011年末公司利润，届时公司产能到达2,510 万吨铁精矿的生产能力，简单按300-500元/吨利润来核算公司利润为75.3亿-125.5亿。
2，钒钛产业粗略利润按10亿计算（按多年629年报大概预估）。
短期预估算，合共能产生利润约85.3亿-135.5亿，这样按20倍市盈计算得到股票市值为1706亿-2710亿元，按公司57.3亿股计算每股价值约为30元-47元。
长期预估算，“远期公司年产能将提升至4,810 万吨”同样方式计算，这时预估每股价值约为57元-90元。
这里影响预估算利润的风险因素是生产能力，市场价格，和生产成本的估计错误，在没有完全数据的情况下只能假设预估，这是简单的投资决策依据，好过盲目投资，聊以自慰吧，不过资本市场本就不是个精确计算的地方，只不过是一个“预期”的市场，风险无处不在，控制自己的承受风险能力至关重要。
最后综合各方因素分析得出，重组完成后629是个极具投资交易价值的标的，“世界矿业巨头之路”已经启程，这就是“意外惊喜的收获”。
二，交易策略
1，对于持有629现金选择权的股票的人来说，基本可以“升跌不惊，看股升股落，胜似闲庭信步”直到重组成功，如果不成功还有现金选择权10.55元的保护。
2，对于持有629没有现金选择权的股票的人来说，考虑了重组后的估值，就要考虑“重组完成”的成功率。成功了就皆大欢喜，如果重组不成功，没有现金选择权10.55元的保护，承受的压力就大些，就个人判断“重组完成”的成功率几乎是百分百，时也势也，不过市场没有确定的事，加个10％不确定率吧。
对于持有629股票的这两类人来说，赢利是一定的，现在需要的是“意外惊喜的收获”是多少的问题。
3，对于还没有629股票又看好重组后的629的人来说，什么时候介入和时候能介入都是个问题。
629刚刚成为公私募基金经理最不尊敬的上市公司之一，个人判断：因为该公司诚信良好，没有什么“内幕”透露出来给公私募基金经理，所以就被扣上“最不尊敬”的帽子啦。原来怎么也不明白为什么三季度前几乎公私募基金全部清仓（除了有现金选择权的机构信托），就在629被戴上“最不尊敬”的帽子的时候明白了。重组方案出来后，面对如此好的投资标的，三季度前清仓的机构必定后悔，要重新建仓必定要付出更大代价，这个代价是多大呢？
我们看看股东构成：鞍钢集团控制的股份约58％点几，信托基金机构持有约22％，大小散户持有约20％。散户数量从两年前的三十多万到现在只剩下十三万多，剩下的必定不是随便被“忽悠”的主，基金机构正后悔着呢，容易被“忽悠”的主也就是“信托理财”产品，明确写明超过“现金选择权”就出来的产品就我了解到的就“20亿”约2亿股，但我还是怀疑是否全部股份到现金选择权就会出来，因为毕竟公司发生了大变化，犹如新发行的新股，如果“到现金选择权”就出来的基金经理肯定是白痴或利益输送。
就此判断新建仓的资金少量可能在11元附近有机会取得部分股份，约2亿股左右，之后可能要到15元才能完成建仓。
对于还没有629股票又看好重组后的629的人来说，在11元左右和新建仓资金抢筹是第一选择，但抢到的可能性较小。第二个选择看第二涨停期什么时候打开，在15元以下建仓。
三，投资策略
重组完成后629是个极具投资交易价值的标的，中国跨国矿业巨头之路起航，五年内目标股价100元不是不可能，寻找成长10倍的股票是投资者孜孜以求的目标，在现在的股票市场我能够比较确定有十倍投资机会的股票暂时也就是重组完成后的629。
投资有风险入市须谨慎，据此分析入市风险自负，本人不承担责任。
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攀钢、鞍钢的矿产资源我心里只有一个感受：牛！全部注入一个公司，呵护，很可怕。不过他们的内部结算价也很低。攀钢的选矿成本也就在每吨精矿135元左右，加上开采成本(露采）不过200元。卖给公司好像也就300元吧，外面卖500-600元。铁精矿这部分应该赚不了多少钱，今后挣钱的应该在钒钛产业上，不过现在的钛是亏损的。
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来源：湘财证券
1.
公司将由钢铁加工向资源企业转型。公司重大资产置换及关联交易方案拟将钢铁主业资产置出，以置入公司实际控制人鞍钢集团所拥有矿产及矿产相关股权资产。完成资产置换后公司将由原来钢铁业务占80%的冶炼压延加工型企业转型为铁矿业务占40%、钒钛业务占40%的专注矿产开发、钒钛综合利用的大型矿产资源开发、利用企业。转型后公司将摆脱原来钢铁加工主业发展所受到的行业发展限制，具备目前矿业公司持续快速发展潜力。
2.
国内铁矿资源龙头初具雏形。此次重组完成资产置换后，公司将会成为国内铁矿资源龙头。重组前公司子公司攀钢矿业铁矿保有储量13亿吨，可采储量7.5亿吨，平均品位29.14%；重组后将新增鞍千矿业下属的胡家庙子铁矿及金达必、卡拉拉铁矿，从而形成攀西、东北、澳大利亚三大矿产基地。自此后国内包括新白马、兰尖、朱家包包、胡家庙子铁矿合计探明铁矿石储量将达到24.5
亿吨，可采储量11.5 亿吨；国外澳大利亚卡拉拉铁矿拥有25.18 亿吨的JORC 标准的铁矿石资源量（其中包括9.775 亿吨的JORC
标准铁矿石储量），从而一跃成为国内铁矿石储量最为丰富的上市公司。重组完成后目前精矿生产能力将达到990万吨/年，2012年待白马矿二期、卡拉拉一期投产后，精矿规模将扩张至2510万吨，而随着其他项目逐步开发远景年产能将达到4810万吨。公司作为国内巨型铁矿生产龙头已经初具雏形。
3.
公司铁矿对应股价水平测算显示未来上涨空间巨大。我们对公司拥有的铁矿资源对应的股价进行粗略的估算，在保守条件下从2012年业绩方面测算公司目前应对应的合理股价为16.51元/股，从拥有的铁矿资源净值方面预测公司合理股价应为37.18元/股。这也只是仅仅考虑了预见可投产的铁矿资源对应的合理股价水平，除此之外如果考虑到处于勘探期的卡拉拉铁矿旗下其他项目进展以及公司盈利能力较高的钒钛业务发展对业绩的贡献，公司的股价还有更大的上升空间。
4.
钒钛产业将是未来持续发展的又一大亮点。除了铁矿资源，我们认为维系公司未来持续发展的最大亮点就是公司对钒钛资源的掌控和在钒制品和钛制品产业链多年来不断的精耕细作，随着《“十二五”钒钛资源利用产业基地规划》编制工作的启动，未来这两种矿产资源及其相关产业链发展将在政策促进下不断推进，公司将成为国内此领域的最大受益者。未来公司积极推进的1.8万吨/年三氧化二钒工艺改造工程、2,000吨/年钒铝合金及专用原料生产线、500吨钒电池液实验生产线、1.5万吨/年的海绵钛工程、18万吨/年钛渣二期工程及10万吨/年氯化钛白粉工程、10万吨/年金红石型钛白粉工程等项目将不断提升公司在钒钛行业内的技术水平、规模优势和市场地位。而凭借在全钒液流电池方面多年的技术累积以及在推进国内钒电池的产业化迈出的先驱步伐，公司实现公司钒钛产业链向深加工方向的延伸，并受益于国家鼓励新兴能源产业发展政策，有望享受到我国新能源产业技术革命带来的巨大成果。
5.
给予“买入”评级。正如我们前面所述，单是公司的铁矿资源估值对于目前股价影响就有极大的上升空间，在铁矿资源和钒钛全产业链积淀的优势将使公司成为A股市场一只极好的标的，我们给予公司“买入”评级，并强调公司在年底摘帽以后将具备长期的投资价值。
6. 风险提示。主要来自于资产置换后续过程中国内外主管部门的审批风险，另外还应注意交易标的的估值、盈利预测风险及标的相关利益方的同意风险。
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来源：中信证券
公司公告重大资产置换预案，攀钢钒钛以其拥有的钢铁相关业务资产与鞍钢拥有的鞍千矿业100%股权、鞍钢香港100%
股权、鞍澳公司100%股权进行资产置换，从而实现攀钢钒钛主营向铁矿石采选、钛精矿提纯、钒钛制品生产和加工、钒钛
延伸产品的研发和应用业务转型。
评论：
....方案简述
置入资产
攀钢钒钛以其拥有的钢铁相关业务资产：攀钢集团攀枝花钢钒有限公司100%股权、攀钢集团成都钢钒有限公司100%股
权、攀钢集团江油长城特殊钢有限公司100%股权、攀钢集团研究院有限公司100%股权、攀钢集团国际经济贸易有限公司
100%股权、攀钢集团成都地产有限公司100%股权、攀钢集团冶金工程技术有限公司100%股权、攀钢集团信息工程技术有限
公司100%股权、攀钢集团工科工程咨询有限公司100%股权、成都攀钢大酒店有限公司100%股权、攀钢集团财务有限公司
96.182%股权、攀钢集团眉山中铁冷弯型钢有限责任公司88.64%股权、中山市金山物资有限公司51%股权、广州攀兴金属加
工有限公司30%股权、四川攀钢梅塞尔气体产品有限公司40%股权和攀钢钒钛本部资产。
换入资产
（1）鞍千矿业100%股权；（2）鞍钢香港100%股权（主要资产为澳大利亚证券交易所矿业类上市公司金达必35.92%的
股权）；（3）鞍澳公司100%股权（主要资产为澳大利亚矿业类公司卡拉拉50%的股权，卡拉拉另50%股权为金达必持有）
。
估价
截至预案签署日，交易标的的审计、评估工作尚在准备过程中。在基准日，置入资产价值约为106
亿元）；在基准日
，置出资产按成本法评估的预估值约为115 亿元。
....破茧成蝶，公司一跃成为矿石巨头
公司将在现有新白马、兰尖、朱家包包铁矿基础上，新增鞍千矿业下属的胡家庙子铁矿及金达必、卡拉拉铁矿，从而
形成攀西、东北、澳大利亚三大矿产基地。
新白马、兰尖、朱家包包、胡家庙子铁矿合计探明铁矿石储量24.5 亿吨，可采储量11.5
亿吨；澳大利亚的卡拉拉铁
矿拥有25.18 亿吨的JORC 标准的铁矿石资源量（其中包括9.775 亿吨的JORC
标准铁矿石储量）。公司将成为国内铁矿石
储量最为丰富的公司之一。
未来公司还将充分利用地处的攀西地区拥有丰富矿石资源的天然优势，进一步获取攀西地区其他的铁矿资源。
根据鞍钢集团公司承诺，鞍钢集团公司将尽最大努力逐步促使鞍山钢铁集团公司现有的铁矿石采选业务达到上市条件
，在鞍山钢铁集团公司现有铁矿石采选业务符合上市条件且相关操作合法合规的前提下，在本次重组完成后5
年内将其注
入攀钢钒钛。
届时，公司矿产资源储量将进一步提升，成为国内铁矿石储量最为丰富、铁矿石采选能力最大、具有一定国际竞争力
的特大型矿产资源龙头企业。
本次重组后，公司将形成年产990 万吨铁精矿的生产能力。预计2011
年末，白马矿二期、卡拉拉一期项目投产后，
公司将形成年产2,510万吨铁精矿的生产能力。未来，随着境内外铁矿资源的进一步开发、扩产，远期公司年产能将提升
至4,810万吨。
....主营业务全面转型：铁矿+钒钛
通过本次重组，公司将从原先的钢铁为主，兼营钒钛的大型钢铁生产企业转型为专注于矿产开发及钒钛综合利用的资
源类企业，主要产品包括：铁精矿、中钒铁、高钒铁、钒氮合金、钛精矿、高钛渣、钛白粉。
....盈利预测
预案中对存续资产和注入资产进行了预测。
原存续资产2010年度和2011 年度归属于母公司股东净利润分别约为7.8 亿元和10.1
亿元；本次置入的鞍千矿业盈利
能力良好，预计2010 年度和2011 年度归属于母公司股东净利润分别约为5.7 亿元和8.5
亿元；卡拉拉铁矿一期将于2011
年投产、2012 年达产，达产后年产量1,100 万吨，预计远期年产量将达3,000万吨。
....风险提示：
方案尚需股东大会同意以及证监会审批。
....投资建议：
*ST钒钛10/11/12年EPS 0.14/0.50/1.0元，10/11/12年PE 65/18/9倍，目标价
20.00元，提高至“买入”评级。
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钛，真是一个令人伤心的东西
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【 · 原创: zxw1972 2010-12-16 17:56 只看该作者(-1) 】 下午看见000629开盘交易了，攀钢鞍钢重组，629变成了纯粹的矿业股和提炼钒钛的股票，目前钛业是亏损的。攀枝花---西昌地区百亿吨级别的矿产资源实在是令人羡慕（钛资源占国内的90%），何况还有鞍山地区的，一个矿业巨头由此诞生了。能否成为两拓那样的国际巨头，拭目以待！！
[第172楼] 引用
咖啡卡加油券0/0【 · 原创: zxw1972 2010-12-16 17:56 只看该作者(-1) 】 不知道111何时也能一统稀土江湖！！！
[第173楼] 引用
咖啡卡加油券0/0【 · 原创: zxw1972 2010-12-16 17:58 只看该作者(-1) 】 629目前的钛业只是做钛白粉，亏损的，今后会往钛金属(钛锭、钛材）深加工方向发展的。
[第174楼] 引用
咖啡卡加油券0/0【 · 原创: zxw1972 2010-12-16 17:59 只看该作者(-1) 】 看好000629！
[第175楼] 引用
咖啡卡加油券0/0【 · 原创: zxw1972 2010-12-16 18:08 只看该作者(-1) 】 攀钢选钛厂目前根本处理不完密地选厂的磁选尾矿。呵呵，百亿吨级别的矿石储量，按照年处理2000万吨原矿计算，光攀西地区就可以开采500年，想想都恐怖。（密地1350万吨/年，白马一期好像是600吨/年）。那些钒钛资源。。。。。，汗一个！
[第176楼] 引用
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国内矿业巨无霸从此诞生了！！！！能否成为两拓那样的世界级矿业巨头，拭目以待。
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