复合化的医药航母：复星医药

市场依旧是波动震荡格局，降低仓位，主要是为了或有的下跌准备些可用资金，卖出张江高科，看好银行股的中期行情。

mark

市场已经持续的资金流入，2011年同样可以较乐观的看待，主要是房地产资金的持续流入。中国的国家资本主义政策决定货币利率将总体维持低位，目前的主题性投资机会和个股的机会都会不断产生，市场低位时乐观一些，高位时谨慎一些。
目前持有的个股主要是张江高科、复星医药、一汽富维。

期待更多内容！

关注。

医药股大幅度下跌，市场面临整体性调整风险，仓位降低到百分之30以内。

医药生产
公司药品制造业务成长迅速，糖尿病、肝病、疟疾治疗等领域的专业化经营团队建设进一步强化，阿托莫兰、胰岛素、青蒿琥酯、氨基酸系列等拳头产品继续保持在各细分市场的领先地位。核心企业江苏万邦、重庆药友经营业绩实现突破式增长。2009 年度，江苏万邦实现销售收入55,639 万元、净利润5,996 万元，分别较2008 年度增长41%和40%，其糖尿病系列产品市场份额继续保持行业领先；在做大做强自身业务的同时，江苏万邦更是加快了内部整合的步伐，报告期内成功完成了对成员企业河北万邦复临药业有限公司的整合。2009 年度，重庆药友实现销售收入74,079 万元、净利润5,601 万元，分别较2008 年度增长31%和45%；同时，报告期内，重庆药友也实现了对成员企业重庆凯林制药有限公司的整合。

医药研发
报告期内，公司共计研发投入1.89 亿元，在研新药101 项，取得新药临床试验批文4项，取得生产批件6 项，有14 个项目处于临床试验阶段；全年共申请专利89 项，获专利授权26 项。报告期内，公司原有的主要研发基地——重庆医工院和复星普适继续加快创新体系建设，加快产品研发进度。2009 年，重庆医工院新立项9 个具有创新点和市场潜能的项目，全年在研项目共40 项，申请发明专利20 项，另有4 项发明专利获得授权；复星普适继续重点建设呼吸道给药技术平台和长效缓控释技术平台，并完善符合欧美GLP 标准的实验室。

2009 年，公司组建重庆复创医药研究有限公司，启动创新药研究，并于报告期内向美国提交复星医药首件新化合物专利申请；成功注资Handa Pharmaceuticals,LLC（即美国汉达药业公司），强化缓控释制剂技术，加速产品升级；与以色列D-Pharm 达成合作协议，缺血性中风治疗药“DP-b99”在中国的临床研究、注册、生产和销售合作全面展开，公司在创新药物研发和国际合作方面的能力得到进一步提升；与美国科学家团队合资组建上海复宏汉霖生物技术有限公司，致力于大分子单克隆抗体药物的研发和产业化，实现与全球领先的生物制药技术并进。

2010 年，充分发挥重庆医工院、复星普适、重庆复创、复宏汉霖等技术平台的效用，努力打造战略性产品线和符合国际标准的新药研发体系，加速后续战略产品的培育和储备，夯实制药产业的核心竞争力。公司2010 年计划在研发方面的投入为2.4亿元。

医药商业
公司下属药品零售品牌“复星大药房”旗下360 余家门店统一更名为“复美大药房”，零售品牌战略的实施全面展开；2009 年，复美大药房、金象大药房等继续保持在各自区域市场的品牌领先和盈利能力领先，市场份额位居上海、北京区域医药零售市场前列。

医药投资
2009 年，公司更是加大了对优秀制药企业的投资、整合。报告期内，成功投资邯郸摩罗丹药业、安徽山河药辅，进一步充实药品制造业务。

1、山河药辅  2,352.48万元  20%  净利润人民币1,100万元。
上海复星医药产业发展有限公司出资人民币2,352.48万元增资入股安徽山河药用辅料股份有限公司，占增资后安徽山河药用辅料股份有限公司20%的股权；该事项已于2010年1月20日办理了工商变更登记手续。报告期内，安徽山河药用辅料股份有限公司实现净利润人民币1,100万元。

2、摩罗丹药业  16,000万  70%  净利润人民币1,328万元
控股子公司上海复星医药产业发展有限公司、江苏万邦生化医药股份有限公司分别出
资人民币825.84万元和人民币3,308.32万元增资入股邯郸摩罗丹药业股份有限公司；同时控
股子公司上海复星医药产业发展有限公司出资人民币共计12,000万元受让自然人陈致慜女
士等二十五人持有的合计3,000万股邯郸摩罗丹药业股份有限公司股份。上述转让及增资完
成后，上海复星医药产业发展有限公司、江苏万邦生化医药股份有限公司将分别占增资后邯
郸摩罗丹药业股份有限公司50%和20%的股权。报告期内，邯郸摩罗丹药业股份有限公司实现净利润人民币1,328万元。

3、上海复宏汉霖生物技术  592万美元  74%
控股子公司上海复星新药研究有限公司出资相当于592万美元的人民币与自然人刘世
高(Scott Shi-Kau Liu)先生、姜伟东(Wei-Dong Jiang)先生、刘大钧(Paul Dai-Chun Liu)
先生合资设立上海复宏汉霖生物技术有限公司，其中上海复星新药研究有限公司占上海复宏
汉霖生物技术有限公司74%的股权；上海复宏汉霖生物技术有限公司已于2010年2月24日获发
企业法人营业执照。

4、杭州迪安医疗  3,214.29万元  15%  净利润人民币1,550万元。
控股子公司上海复星平耀投资管理有限公司出资人民币3,214.29万元增资入股杭州迪安医疗控股有限公司，占增资后杭州迪安医疗控股有限公司15%的股权；该事项已于2009年8月6日办理了工商变更登记手续。报告期内，杭州迪安医疗控股有限公司实现净利润人民币1,550万元。

5、国药产业投资有限公司  49%
控股子公司上海齐绅投资管理有限公司出资人民币29,400万元与中国医药集团总公司对国药产业投资有限公司实施同比例增资，增资完成后上海齐绅投资管理有限公司仍占国药产业投资有限公司49%的股权；该事项已于2009年2月20日办理了工商变更登记手续。报告期内，国药产业投资有限公司实现净利润107,133万元。
因公司旗下国药控股于2009年9月在香港联合交易所有限公司挂牌上市,公司通过国药产业投资有限公司持有国药控股对应享有的权益增加,并计入公司当期损益。国控累计发行6.28亿新股,复星医药的持股比例从47.04%降至目前的34%。

6、美国汉达药业公司
控股子公司复星实业（香港）有限公司出资542万美元认购了HandaPharmaceuticals,LLC（即美国汉达药业公司）总股本的10%；报告期内，Handa Pharmaceuticals,LLC（即美国汉达药业公司）实现净利润-193万美元。
2010年12月9日，复星医药参股企业美国汉达药业收到美国FDA正式通知，其仿制的大品种缓释喹硫平获得预批准（tentative approval），这是中国医药企业关联公司中第一个首仿获批的产品。仿制药尤其是高难度的挑战专利的仿制药拥有十分广阔的市场前景，像喹硫平这样的大品种的首仿产品利润空间可达上亿美元。事实上，高难度仿制药的研发对患者和医药企业是双赢的，因为高质量的仿制药可以打破品牌药的垄断地位，将治疗费用降低，改善型的仿制药还能够将原有的治疗水平提高。

7、新加坡中新药业
购入在新加坡上市的中新药业T14股权，最初投资成本5,578,452.31元，持有数量1,587,000股，每股约为3.52元，期末账面价值11,269,807.54元。（已经折算过汇率了，100新加坡元兑人民币：484）报告期损益5,691,355.23元。也就是买入均价3.52元，2009年收盘价折算人民币约为7.10元。收益翻倍。A股的中新药业2009年开盘于8.98元、最高24.96元、最低8.81元、收盘21.6元。两地的价差约为3倍。

8、香港 东瑞制药
二级市场购入香港上市的东瑞制药HK2348，最初投资成本27,667,575.84元，持有数量34,383,525.03股，每股约为0.81元，占该公司股权3.98%，报告期损益6,151,809.44元。2010年3月26日收盘价1.5港元。

9、贵州老来福药业
老来福药业主要以挖掘苗族药品为主的公司，立足于贵州山区丰富的天然药物资源，有着研发和种植基地。如金刺参九证合剂的基本成分刺梨，基本只生长在贵州，公司就有种植基地。公司的主要产品有“黑骨藤追风活络胶囊、金刺参九证合剂、泻停胶囊”等为代表的一批独家苗药生产。
  值得期待的是，2009年，黑古藤追风活络胶囊已经入医保目录，正在开拓全国市场。贵州同济堂与老来福现主要产品为苗药，普兰特药业为藏药，都是有一定壁垒的医药公司。

10 沈阳红旗制药 70％股权
　　2010年12月12，复星医药将通过股权转让方式受让红旗制药70％股权。沈阳红旗制药公司是中国抗结核药品的龙头企业，是中国目前上市的三个自主研发的一类抗结核新药（乙胺吡嗪利福异烟片；乙胺利福异烟片；利福平异烟肼片）的唯一生产企业和质量标准的起草单位，并拥有自主知识产权；是国内唯一生产符合WHO推荐规格四组分（乙胺吡嗪利福异烟片Ⅱ）抗结核复方制剂的生产者。在本府无偿援助中国西部贫困地区结核病控制项目、中央财抗结核药品和器械项目、世界银行贷款与英国府赠款结核病控制等项目国际招标中连续十几年中标，已成为WHO向全球推荐的抗结核病药品重点生产企业、中国卫生部“结核病控制项目”药品指定生产企业、中国最大的抗结核药物研发和生产基地。
复星医药在抗疟药—青蒿琥酯成功通过WHO的PQ认证和进入国际市场的经验，加快推进红旗制药的抗结核病一线、二线药品通过WHO的GMP和PQ认证，尽快进入全球市场。

11  中生北控
2010 年2 月10 日，上海复星医药（集团）股份有限公司之全资子公司上海复星平耀投资管理有限公司与北控高科技发展有限公司签订了《股份转让协议》，由复星平耀受让北控高科持有的中生北控生物科技股份有限公司24,506,143 股内资股，股份转让价款共计人民币50,972,777.44 元。.2010 年12 月3 日，复星实业本次共计出资港币16,000,800元认购了6,780,000 股中生北控新增发行H 股。中生北控主要从事临床诊断试剂的研究与开发，主要产品为医用酶法生化试剂和生化分析仪器。国内新医改将推动民营资本在医疗机构领域的投资，加强基层医疗机构建设，临床诊断试剂将从中受益。