中期投资策略设想

　　投资进，投机出，永远是稳健的选择，市场永远会矫枉过正。

　　这段时间的操作犯了一些错误，由于过于犹豫和存在一些侥幸心理，给帐户带来不小的损失，总体亏损近15%。在资金管理和止损两大环节上需要深刻反省。比如止损环节，不必拘泥于亏损接近15%才集中止损，亏损7%就要减仓60%，达到亏损15%的止损点就要将仓位降至3%。

　　以调控过热的地产行业为标志，中国经济无疑正式开启了结构调整之路，中国经济迫切需要改变增长方式，而这种转型是需要时间的，行业、公司的赢利模式也将重构。

　　A股市场自开设以来，一直是一个不成熟的、没有投资价值的市场，价值投资理念无法做为市场的主流投资策略。不论是与成熟市场比，还是与新兴市场比，近10年来A股的指数化年收益率是全球最差的，上证指数10年前是2000多点，现在还是2000多点。根本的原因一是股改前的股权结构分裂到股改后的全流通导致的“联通器”效应；第二个原因是发行体制的不健全，新股尤其是大盘新股高市盈率发行恶意圈钱，上市定位过高，计入指数后长期大幅下跌拉低了指数。第三个原因是大部分指数股为周期性行业，缺少重量级的真正成长性公司。这些特点决定了A股暴涨暴跌的性质，市场不具备长期投资的基础。

　　现在A股已经引入了融资融券和股指期货，结束了单边交易机制，伴随随着经济的转型，相信中国经济的前景是光明的，也会诞生一部分真正有价值的、重量级的成长性公司，价值投资理念一定会成为A股的主流，当然这个过程是渐进的，相对漫长的。

　　前面一篇文章中提到，这一轮市场的下跌要先看2350，这是根据A股全流通、双边交易机制形成、中国经济稳健转型背景下，这个点位会成为今后几年A股的价值中枢，维持较长时间的振荡市（往上500-600点就高估了，往下500-600点就低估了，1664应该是很难再破的），直到经济转型成功，进入新的增长周期，才会开启真正的长期大牛市。

　　现在我们关心的是今年还有没有一次做多行情的机会，我觉得还是会有的，应该有一次反弹行情。大概七八月份左右，指数跌到2350附近，优质大中盘股有一次较好的反弹机会。那些估值合理低估、业绩稳定、1664以来最大涨幅在1倍左右，当前表现为弱周期的防御性品种、还有后续题材的股票有番翻机会，严重超跌的中等市值品种也有较好的反弹机会。而那些高估暴炒的小市值品种，它们将走向长期的价值回归之路，不要轻易抢反弹。