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最初的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时卖空该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
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近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱
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对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
同样20000万，1千手，（1000手*111点*300）-亏2500万=800wan
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广发证券：率先试水期指
2010年05月06日 06:49 来源： 国际金融报
5月4日，广发证券（000776）发布公告称，公司董事会通过自营业务和资产管理业务参与股指期货的议案，并且完成股指期货自营业务开户手续。因此，广发证券成为首家披露将参与股指期货的上市券商。
而据记者了解，多家券商已经开始向董事会提交报告，申请参与股指期货交易。光大期货总经理曹国宝告诉记者：“光大证券（601788）已经将报告交给董事会。”而东吴期货总经理颜羽也向记者反映：“‘五一’节前，东吴证券就已经开始收集各方资料，目前正在走流程中。”
不过，业内人士预计，特殊法人等机构投资者进入股指期货将有一个漫长的准备过程。“机构投资者大批入市需要1年左右，不可能很快，有很多东西需要准备。”曹国宝表示。而申银万国期货副总经理甘正在也指出：“券商尤其要在期货与现货结合方面进行周全准备，此外还有内控流程等方案需要完善明确。”
4月23日，证监会下发的《证券公司参与股指期货交易指引》规定，证券公司自营权益类证券及证券衍生品（包括股指期货）的合计额不得超过净资本的100％，其中股指期货以股指期货合约价值总额计算。在公告中，广发证券也表示，公司自营业务参与股指期货交易的投资规模将不超过《证券公司风险控制指标管理办法》规定上限的80％。
广发证券2009年财务信息显示，净资本金为108.3亿元，如果按照其公告，其投资权益类证券和金融衍生品合计将不会超过86.64亿元。而去年年末，广发证券持有股票余额约30亿元、基金5亿元。2010年一季度，广发证券实现自营收益1.7亿元，同比下降20.7％。
业内人士指出，自营业务在券商业务比重中占比并不大，再加上自营业务参与股指期货以套期保值目的为主，根据证监会下发的《证券公司参与股指期货交易指引》估算，大券商自营业务参与股指期货也就三五个亿，小券商可能只有几千万元。而由于广发证券自营业务操作风格较为谨慎，因此投入炒期指的资金也不会太多。
不过，也有人士指出，即使这样，对股指期货市场来说也很可观了。
“机构投资者入场后，股指期货持仓量必定上升很快，而成交和持仓之比则将有所回落，以投机客为主的股指期货市场交易格局有望合理改变。”曹国宝指出。
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中信证券”公司对中证期货公司增资1.5亿元
来源： 上海证券交易所 发布时间： 2010年05月05日 20:12 作者：
中信证券股份有限公司于2010年5月5日以通讯方式召开四届十三次董事会，会议审议通过如下议案：
一、同意公司申请开展股指期货交易业务(含，套期保值及其他交易目的的股指期货业务)，投资规模按合约价值计算不超过公司净资本的50%。
二、同意对中证期货有限公司增资1.5亿元，增资后其注册资本为3亿元。
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5月4日，广发证券（000776）发布公告称，公司董事会通过自营业务和资产管理业务参与股指期货的议案，并且完成股指期货自营业务开户手续。因此，广发证券成为首家披露将参与股指期货的上市券商。
而据记者了解，多家券商已经开始向董事会提交报告，申请参与股指期货交易。光大期货总经理曹国宝告诉记者：“光大证券（601788）已经将报告交给董事会。”而东吴期货总经理颜羽也向记者反映：“‘五一’节前，东吴证券就已经开始收集各方资料，目前正在走流程中。”
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证券公司跑步入场
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指期推出初期，都还不完善，对一些大资金来说，是难得的历史机会，等券商机构资金进来，力量相互制衡，相信波动会逐渐平稳点
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宁波资金：热门+指期对冲，下周某天又爆涨
对冲啊，对冲啊，散户的恶梦
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水平有那么次么，让人怀疑，倒像是故意砸盘，在指期盈利
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看错了，是累计，应该是已经斩仓了
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2010-5-6 600030 中信证券 卖出 182,236,039.30
2010-5-6 600030 中信证券 买入 207,855,599.10
2010-5-5 600030 中信证券 买入 189,500,748.10
已经发生亏损，死扛了，做T摊低成本，敢死队，不像你们的一贯风格啊
这次QFII撤离很坚决
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