祁海源 市场综述

大盘在技术上走的很规矩,完全在技术分析的范畴内运行.从长线锁仓盘指数的形态上来看,该指数自1993年以来构筑了一个超大型的上升趋势,该指数自大盘1664点开始反弹以来所构筑的是其第五大上升浪.从波浪理论的角度来讲,大型上升浪的第五浪是由垃圾和题材股的活跃来构筑的,这一点和大盘自1664点开始的反弹以来的市场整体的特征是非常符合的(长线锁仓盘指数不同于简单的K线指数,其是用来指示长线资金的运行动向和运行趋势的指数).

从长线锁仓盘指数的大形态上来看,该指数自1993年开始构筑了一个超大型的上升趋势,并自大盘从1664点开始反弹以来构筑了其第五大上升浪.从日线的形态上来看,该指数自1664点以来的第五大浪中虽然创出了新高,但在其后期却在构筑一个明显的上升倾斜三角形的形态,该形态一般只在上升浪的尾浪中出现(其指示意义非常清晰),而且该形态的第5子浪走的很弓已无力去碰其形态的上边附近,并于12月18日跌破了日线级别的大型上升倾斜三角形的下边,其后进行了该形态破位后的两次扇形反抽(这两次扇形反抽得益于区域经济和行业刺激规划,以及股指期货将推出的预期),但从形态上来看,这两次扇形反抽无论在速度,力度还是角度以及持续性方面都明显一次比一次弱,最后于4月12日盘破了其上升倾斜三角形上边的平行线(以上升倾斜三角形下边的起点为参考起点),因而也就最终放弃了将上升倾斜三角形演变成平行四边形的原本就是非常小的概率的机会,其后经过了几天反抽确认后就引发了向下的跳空大阴线的向下突破.至此,行情向下的趋势也就得以确认.也标志着中国股市自创建以来所构筑的长线资金不断进场和筹码相对稳定的这一大型上升波段已经结束,这一点必须引起投资者的注意.再结合本次大盘指数自1664点以来的大B浪反弹的过程中所堆积的超越前期牛市的异常的大量,一旦长线资金趋势转向,将会对市场产生更大的影响.

从长线锁仓盘指数的大形态上来看,自1993年开始构筑的超大型上升趋势已经结束,随之而来的是将展开对这一超大型上升浪进行一次总调整,长线资金将开始出现松动.中国股市将逐渐开始一次脱胎换骨的转变:将开始在全流通的市场环境下从投机为主投资为辅的新兴市场向投资为主投机为辅的成熟市场转变(尽管这个转变会很复杂和曲折,但大方向已经很明确了).随着整个市场规模的快速扩大,多层次市场体系的逐渐建立,市场建设的不断完善以及真正意义上的市场化发行体制的建立,中国股市将开始向国际成熟市场转变,这其中包括市场投资理念,投资行为,市场定价机制以及市场价值中枢在全流通的市场环境下的重新定位等等.国内股市多年来形成的以整体平均20倍市盈率作为确认市场底部的传统将受到挑战.而且,众多垃圾股将逐渐开始其价值回归的艰难历程.

大盘自3478点开始振荡以来在简单的K线上所构筑的形态虽然在外形上看象三角形但不是三角形形态,而是一个非常简单的三尊头的形态.正三角形形态只是一个整理形态,在波浪理论中,正三角形形态一般出现在第4浪和B浪中,很少出现在第2浪中,由于是整理形态的原因,其内部波动结构是3浪结构而一般不会出现推动浪才有的5浪结构.另外,三角形一般在其形态的2/3处突破才有效,如果运行到尖端才突破的话其形态很明显是一个弱势形态,尖端才突破的三角形(上升三角形和下降三角形除外)无论是向上突破还是向下突破都是弱突破的结构,充其量也就是将原三角形演化成矩形的结构.大盘指数自1664点以来的大B浪反弹的过程中所堆积的超越前期牛市的异常的大量很明显具有典型的大B浪的特征,而且,这一阶段的量越大对其后走势的影响也越大.这种成交量堆积的水平对后市的影响是不上天就入地,一旦长线资金趋势转向,保守地讲很容易引发市场的二次探底.

从简单的大盘K线大形态上来看,大B浪反弹已经结束(笔者在大约3个月前在国内著名的财经杂志周刊上发表的文章中就已经论述并明确指出大B浪反弹已经接近尾声),大C浪已经开始,券商股的大跌和破位已经对大盘向下趋势的形成做出了很好的注解.大盘振荡下跌的趋势已经形成并明朗,后面将有很长的调整之路要走.从大盘头部的最小量度跌幅上来看,大盘在其后将要展开的大级别的调整过程中最少也将跌破1900点,而从大盘本次自1664点反弹以来所堆积的超越前期牛市的异常大量来看,大盘后市的调整幅度很明显将大于本次头部的最小量度跌幅(尽管其间会出现多次反弹).

最后,祝大家好运!

祁海源

2010年4月22日于北京