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用折现现金流方式对股票估值的投资者请进

10-04-12 21:40 1938次浏览

sitem00n

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DCF对股票进行估值中，对于企业发展的不同阶段，如果采用不同的系数（成长率，时间），那么计算出来的数值就会比较精确。但是，如果手工计算，虽然不难但很繁琐。所以通常简化成两个阶段而已（高速发展+永续发展）。

所以我一年多前写了个基于.net框架的计算器，非常简单的，希望可以帮助需要用到的人。这样就可以使用无数个阶段，

输入：折现率，默认12%，可以修改
设置企业成长阶段数值：例如25%,2年+然后15%，3年+然后10%，5年
最后设置企业永续发展阶段数值：默认2%（必须比折现率低）可修改

最后按计算，可以得出不能以超过24.78的PE购买。当然，每股FCF还需要自己去财报中推导出来，这里只是用了EPS取代。

不知道放哪里提供下载，需要的朋友跟贴留下Email，我发给你们。

Vista可以直接运行，XP需要安装.net框架3.5，微软的下载地址。
http://www.microsoft.com/downloads/details.aspx?FamilyID=333325FD-AE52-4E35-B531-508D977D32A6&displaylang=en

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评论(9)

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sitem00n

10-04-13 01:18

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[引用原文已无法访问]

贴现率通常可以是下面几样：
学院派的希望是WACC，问题是，没人知道是多少。
据说巴菲特就是用长期国债利率，当然这样就比较低了。
也可以用自己的期望收益率。

另外，因为还有两样东西涉及估值
1，每股自由现金流和每股收益的比率，这个东西会影响购买的合理价格
2，安全边际，即使计算出股票的合理购买价格，也不一定在这个价格就可以购买，还需要预计一定的安全边际

基于以上两点，我认为折现率是多少不是很重要，因为可以通过上面两样东西去调节。

例如，如果我心黑点，折现率放25%，代表我追求25%年复利的机会，那么安全边际就不可以太执着了。
同样如果折现率放8%，那么安全边际就可以适当的苛刻些。

再另外，做现金流估值一定要去看企业的经营现金流-投资现金流，很多高成长企业如果是需要大量投资的，那么这种企业其实不创造额外价值。

sitem00n

10-04-13 01:13

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楼上的朋友们，请将Email发站内信给我。

股天乐

10-04-13 00:30

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sitem00n兄及各位好，根据本论坛规定，在贴子内是不允许张贴联系方式的，请各位转至站内信联系，给各位造成的不便请见谅。

SongTT

10-04-13 00:24

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古天乐，我上边发的邮箱为何给我删掉啊。

SongTT

10-04-13 00:01

0

谢谢！！！

步惊云

10-04-12 23:52

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谢谢~！

donedeals

10-04-12 23:32

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贴现现金流
使用的时候对行业就有一定的要求
特别是在中国

而且还需要根据不同的行业选择不同的贴现率
最关键的是贴现率很难选择
一点不对
差距很大

公司最好有较长的经营的历史

wohin

10-04-12 23:27

0

谢谢.

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