关于封基分红免税企业套利的方案

上周末我帮一些做企业的朋友做了一个关于封基分红免税企业套利的方案。

根据财政部、国家税务总局的财税字[1998]55号《关于证券投资基金税收问题的通知》及财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定，基金分红企业投资者免征企业所得税。

举例说明：某企业税前利润为1000万元，利用资金买入基金2000万元，分红所得800万元，卖出基金所得1200万元，则交易亏损800万元。交易前需交纳所得税为1000×25%=250万元（所得税按25%计），交易后税前利润为1000-800=200万元，相应所得税为200×25%=50万元，有效合法规避所得税250-50=200万元（即白捡了200万元）。

具体操作：根据2010年3月26日基金分红公告，基金裕阳（股票代码500006）、基金安顺（股票代码500009）定于2010年3月31日登记分红，通过公司帐户在2010年3月31日前买入基金裕阳（股票代码500006）、基金安顺（股票代码500009），在2010年4月1日后卖出基金裕阳（股票代码500006）、基金安顺（股票代码500009）即可。

注：以上套利适用于企业合理规避所得税，以上套利须2010年3月31日15点前买入成交有效。

优点：

一、操作简单，基金裕阳和基金安顺为封闭式基金，买卖方式和买卖股票一样；

二、手续费低，交易相比买卖股票更免收印花税，仅收交易佣金，买卖合计约千分之二；

三、获利高，截至2010.3.25，基金裕阳每份价格为1.553元，每份分红0.67元，预计盈利0.67×25%（所得税按25%计，分红免所得税）/1.553=10.79%；基金安顺每份价格为1.740元，每份分红0.60元，预计盈利0.60×25%（所得税按25%计，分红免所得税）/1.740=8.62%。如果2010年3月31日买入，2010年4月1日卖出，不考虑分红行情带来的价格上涨和市场波动，除去手续费，一天即可获利约10%。假设企业投入1000万元，则一天即可规避所得税约100万元。

四、资金容量大，最近今天分红的封基流通市值有两三百个亿，大的套利资金进出方便。

为便于操作，我把封闭式基金最近的分红公告整理了一下：

封闭式基金分红套利操作明细2010.03.29
名称 股票代码 每份分红 登记日 除权日 红利到帐日 2010.3.26收盘价 每份盈利 盈利率 预计除权价格 安全边际
基金裕阳 500006 0.670 3月31日 4月1日 4月8日 1.563 0.1675 10.72% 0.893 18.76%
基金安顺 500009 0.600 3月31日 4月1日 4月8日 1.754 0.1500 8.55% 1.154 13.00%
基金科瑞 500056 0.360 4月6日 4月7日 4月13日 1.230 0.0900 7.32% 0.870 10.34%
基金景福 184701 0.380 3月31日 4月1日 4月1日 1.402 0.0950 6.78% 1.022 9.30%
基金安信 500003 0.400 3月31日 4月1日 4月8日 1.522 0.1000 6.57% 1.122 8.91%
基金同益 184690 0.300 3月30日 3月31日 3月31日 1.289 0.0750 5.82% 0.989 7.58%
基金裕隆 184692 0.270 3月31日 4月1日 4月1日 1.193 0.0675 5.66% 0.923 7.31%
基金景宏 184691 0.310 3月31日 4月1日 4月1日 1.400 0.0775 5.54% 1.090 7.11%

备注：
1.每份盈利所得税按25%计算；

2.盈利率是盈利与投入资金的比例，数值越大资金利用率越高；

3.安全边际是不亏损可以承受的最大下跌空间，数值越大越安全；

4.买入标的按照从上往下顺序依次优先买入。