地产股：下一轮行情主力先锋

地产股：下一轮行情主力先锋

本周沪深股市再度出现剧烈震荡，而工商银行、中国平安、中信证券等为首的大盘金融股更是连续四天下跌，成为股市剧烈波动的直接诱因。不过，笔者认为，权重股本周的调整仅仅是市场因素和消息面的影响，毕竟其估值洼地效应依然存在，后市一旦利空逐步

　　被消化，仍有望继续走高。而下一轮引领大盘反弹的大任仍有望是落在地产股板块。从消息面来看，近期市场对于货币政策出现松动的担忧，也在一定程度上导致主力资金纷纷流出银行股。特别是在央行货币政策微调确定之后，市场对于后市政策面利空预期加强，从而导致市场资金纷纷流出；最重要的是，从7·29大跌之后，股指反弹过程中量能一直无法放大，场外资金观望，市场存量资金在中小市值个股中流动，无法拉抬权重股，从而形成权重股下跌的态势。另一方面，前期市场一直是“权重股拉抬、补涨股跟进”的运行模式，虽然权重股的走高，有利于提高市场估值空间，为题材股提供补涨空间，但是，毕竟目前市场整体市盈率已经达到相对高位，权重股继续拉抬也无法给估值偏高的个股“贴金”，出现目前的调整也是必然的。而且经过7·29大跌之后，市场对于调整如同惊弓之鸟，从近期的盘面看，权重股持续疲软，股指每日调整的低点逐步下移，对市场构成心理压力；同时，热点板块轮换明显，资金持续做多信心不强，必然出现久盘必跌的可能。不过，笔者认为，上半年地产行业明显回暖，6月份开始传导至相关行业的复苏和政府财政收入的增长，在经济复苏基础并不稳固的情况下，对地产行业的政策将是微调而不是转向。而货币政策的延续将为地产行业的持续繁荣提供最坚实的基础。从房价收入比看，下半年房价10％以内的涨幅将不会触及政府政策底线，地产市场的繁荣和股价的超额收益将贯穿下半年。从前期飙升的地产股共同特征来看，卧龙地产、广宇集团、九龙山等，都不约而同地发布了融资的公告。地产股在目前这个时候选择融资行为，也就意味着对于目前地产行业回暖报以乐观态度，后续在融资资金推动下，将进行一系列的开发行为。其实，一直以来，市场对于再融资的地产股都保持看好的态度，如去年招商地产等增发方案被证监会通过的地产股，都一度成为市场资金追捧的对象。从近期消息面来看，万科将启动再融资的消息也越来越明朗，后市或有望成为刺激地产股再度启动的关键所在。而且，从今年半年报显示，今年上半年楼市火爆使地产上市公司一举扭转了去年四季度经营状况，地产股半年报业绩将普遍向好，但是地产股的靓丽半年报被房贷利空所遮盖，并为市场所漠视。笔者认为，目前调控措施只是微调，信贷政策支持房地产趋势不会有大的转向，短期不会形成大冲击，在利空逐步被市场消化后，地产股有望迎来再度上扬的机会，投资者投资者可以重点关注土地储备丰富、重估增值潜力更大的品种。特别是拥有大量优质、低成本土地储备的上市公司,后期价值将受益于房价和地价的快速飞扬。随着国家可能会逐步推出区域振兴计划，地方政府为了保持区域经济增长，更愿意扶持当地的房地产企业，这些具有强大股东背景的房地产开发企业，其有望在区域经济振兴计划中，将获得更多的土地储备资源，并将由此从中显著受益。而最近比较热门的区域性主题概念就是上海获批“两个中心”后，“深港地区”顺利获得了国务院批复的“五大中心”等两大利好，以及“海西经济区”等。投资者可重点关注在区域经济振兴计划中有望受益的地产股，如“大浦东”概念的上海本地股中，特别是注册地在原南汇区的主营房地产业务上市公司将率先受益，主要包括天宸股份、中路股份、中华企业与海博股份等；对于深圳本地股中，可重点关注深圳的前后海地区以及蛇口的地产股，如招商地产和深振业会是直接受益公司，以及沙河股份、中航地产、华侨城等也会迎来深圳二次发展过程中带来的机遇。同时，虽然房价的回升，投资者也可重点关注二线城市，对房价回升敏感度的相关城市的地产股。另外，投资者可重点关注背景雄厚、资金安全的全国性地产龙头企业，如苏宁环球、滨江集团、招商地产、新湖中宝和华侨城。

　　作者：易凯