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好主意是很清楚的，那就是：你能解释为什么它是一个好的企业，怎样和为什么它又很便宜，正常来讲它应该以更高的价格交易，为什么它由于临时的原因而很便宜。巴菲特说过，你永远不用坐在那里，看着第40页的EXCEL表格，痛苦地考虑卖还是买。
从历史上看，价值投资者发掘这样的机会，公司的业务在下降，但公司依旧能挤出现金流并且到处进行明智的投资。……这在快速技术变化领域不常发生，因为它们的现金流蒸发得比你梦到的还快。
我寻找稳定的现金流，这些现金被诚实和能干的管理层用于代表股东再投资。
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总之，对我们来说最好的事情就是发现了真正遇到麻烦的公司，但是你得看看它们的过去并且理解为什么它们未来的前景广阔。这不是指象Amazon这样的公司，也许它是一个好公司，但精确地理解它未来的赢利模式很不容易。而了解一家火车车厢的生产企业相对容易，它们的业务几十年不变。
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我寻找一些可能正在赔了一点钱、收支刚刚平衡甚至现金流刚刚为负的公司，但两三年以后你就可以用5美元的股价得到1美元的赢利能力。许多投资者只关心下个季度，而不是后两三年，所以这些股票相对于长期的赢利能力才会这么便宜。公司按最终的赢利能力来定价，而不是按现在的赢利能力。
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优秀公司的特征：
1、高投资回报。巴菲特发现这个指标比收益成长(earnings growth)更安全，因为收益是可以操纵的；
2、好的企业应该创造现金利润，而不仅是纸上富贵；
3、好的企业应该有快速的库存周转(turnover of inventoy)，固定资产+库存的高回报率(high rate of return on the total of plant plus invenbtory)，还要有可以预测的收益(predictable earnings)；
4、巴菲特在年报中多次强调管理层不可缺少的品质：象企业的所有者一样思考；
5、宽广牢固的护城河，当成本升高时，可以向消费者转移；
6、收费公路式的业务；
7、主业清楚而集中（definable character, conglomerates）。一些高科技企业的特征随着技术的改变而定期变化，是很难向它投资的；
8、A corollary of this is that the business should not present such complex management problems as to narrow inordinately the choice of possible managers.
低劣企业的特征：
1、只创造了会计利润而不是现金，或者随着销售增长，需要越来越多的投资，一种“连锁信”业务。这容易引起企业运营资金的窒息，等同于企业的婴儿猝死症；
2、企业管理人不诚实而且贪婪；
3、企业的核心业务变来变去；
4、回避负债较重的企业；
5、承诺在长远的未来提供一种服务和商品的企业；
6、可能是因为巴菲特生于农业地区，他对于服务于农业和从事农业的企业相当悲观。生意非常慢，需要一年时间的等待，再用一年时间周转库存。如果欠收了农民不能很快进入下一个循环，相关的设备、种子公司和银行都会受到影响。农民遇到的麻烦无法自控，高油价也会造成伤害；
7、巴菲特在零售公司的运气不太好，他说，他并不真的理解这些公司；
8、巴菲特也不喜欢寿险公司；
9、巴菲特发现那些巨大的，资金紧张的公司对投资没有吸引力。获得的现金流不足以付红利，也不足以保证公司具有竞争力。所以，长期以来，许多钢铁企业、汽车企业、公用事业企业、重化学企业、家电企业和石油企业不得不再发行股票或银行借债才能保住活命，而不是创造利润。
10、政府管制的企业。比如公用事业企业，通常进行长期的投资，因为严格政府管制的高成本。
全球经济灾难还是个股灾难时，都要睁大眼睛，这可能是你买入的最佳时机，失不再来。
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投资者难以接受去购买刚刚涨过的股票，他们通常这样想：“如果有机会或者6个月前我发现这个公司，我应该多买点。”这是不正确的，购买股票应该根据它的内在价值，而不是某天的市场表现。
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当研究表明某只股票符合我们的标准，我们将其放入观察列表里，当时间合适，也就是价格合适的时候买入。我们方法不仅用于优秀的股票，也适合那些内在价值打了折扣的普通公司。（这样的公司又用什么标准选呢？）
我们将我们的三个选股标准分列如下：
A、商业模式
易于理解吗？
具有竞争优势吗？
有经常性的收入吗？
对产品的生命周期的管理如何？
人口统计变化会对公司产生什么影响？
B、管理层
对股东负责任吗？
在资金配置方面有否能力？
他们理解和管理公司的文化吗？
内部持股水平高吗？
业务管理水平如何？
C、价格
与风险相比，潜在的回报如何？
安全边际多大？
相对内在价值有多大的折扣
变现价值是多少？
与行业中其它公司相比如何？
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[引用原文已无法访问]
不错啊,不过第三点不赞同,这样做进步慢!
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受楼主启发，自我审视如下：
一、认识自己：智商高于普通人的平均值，但智商不等于股商，相对而言，本人股商低于本人智商，但仍然高于普通股民的股商，这是在股市赚钱的根本，所赚的钱是大比例低素质股民提供的。
二、认识市场先生：本人主要关心牛市与熊市的界定，前者尽量持仓，后者尽量空仓，但认为股市总体是螺旋上升的，故持仓欲望明显强于空仓欲望。本人自认的判断能力并不强，一般在熊市下跌30%～50%才能确认，牛市上升30%～40%才能确认，但已可据此赚钱。
三、认识公司：采取懒惰方式，现在网上论坛辨别能力较强者，从他人的选股中选股。
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芒格:
当你因为某样东西的价值被低估而买入它，那么当它的价格接近你所认为的内在价值时，你就必须要考虑把他卖掉。这太难了，但如果你购买了一些伟大的公司，你就可以坐享其成，那真是太棒了！
我们准备将大量资金投向我们无须作其他决策的地方。
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所以，所谓的机会成本其实是忽悠人的玩意儿。
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